Action Uber : pourquoi l’accord Lyft-Waymo n’est guère une menace pour elle

Lyft Inc (NASDAQ : LYFT) a grimpé de plus de 15 % mercredi après avoir annoncé aujourd’hui un nouveau partenariat avec Waymo, propriété d’Alphabet, dans le but d’étendre sa présence de robotaxi dans les principales villes américaines.

L’accord intègre les véhicules autonomes Jaguar I-PACE de Waymo dans l’application de LYFT, en commençant par des programmes pilotes à Miami et à Atlanta.

Les investisseurs ont réagi rapidement, Uber Technologies Inc (NYSE : UBER) perdant plus de 3,5 % en raison des craintes que l’accord Lyft-Waymo n’érode son avantage concurrentiel dans la mobilité autonome.

Mais sous la surface, l’alliance Lyft-Waymo pourrait être plus symbolique que perturbatrice pour l’action UBER.

L’envergure du géant du covoiturage, ses opérations diversifiées et ses initiatives existantes en matière de conduite autonome suggèrent que la vente d’aujourd’hui pourrait être plus motivée par le sentiment que fondamentalement justifiée.

L’envergure mondiale et l’écosystème d’Uber sont toujours inégalés

Les ambitions de Lyft en matière de robotaxi sont notables, mais l’empreinte mondiale d’UBER reste un avantage considérable.

Présent dans plus de 70 pays, Uber Technologies dispose d’une base d’utilisateurs et d’un réseau logistique beaucoup plus larges que Lyft, qui est encore largement confiné à l’Amérique du Nord.

L’écosystème d’Uber couvre le covoiturage, la livraison de nourriture, le fret et même la logistique des soins de santé, créant ainsi de multiples sources de revenus et des synergies multiplateformes.

Cette diversification permet de protéger l’action UBER des menaces concurrentielles isolées.

L’accord avec Waymo de Lyft peut améliorer son récit AV, mais il ne change pas vraiment le fait que l’échelle d’Uber lui permet d’absorber plus efficacement les chocs d’innovation.

Les investisseurs qui parient sur la domination de la mobilité à long terme devraient considérer l’infrastructure UBER comme un fossé durable.

La stratégie autonome de l’action UBER est déjà en marche

Alors que le partenariat Lyft-Waymo a fait la une des journaux aujourd’hui, ce n’est pas comme si l’action Uber était à la traîne dans la course à l’autonomie.

La société, dont le siège social est situé à San Francisco, a des collaborations existantes avec Motional et Aurora, et a testé des véhicules autonomes dans plusieurs villes. Il a même son propre partenariat avec Waymo .

De plus, la stratégie d’UBER en matière de véhicules autonomes est plus intégrée, centrée sur des modèles de flotte hybrides qui combinent des conducteurs humains et des véhicules autonomes pour optimiser l’utilisation.

Selon des estimations récentes, les flottes hybrides peuvent atteindre jusqu’à 60 % d’utilisation, contre ~36 % pour les plates-formes robotaxi autonomes.

L’approche d’Uber comprend également des investissements stratégiques dans les technologies d’IA et de cartographie, ce qui lui permet de s’adapter rapidement à mesure que l’adoption des véhicules autonomes augmente.

Dans l’ensemble, l’accord de Lyft est peut-être tape-à-l’œil, mais le travail de base d’Uber Technologies est sans doute plus solide.

Faut-il acheter l’action Uber sur le repli aujourd’hui ?

La baisse d’aujourd’hui des actions Uber pourrait être une opportunité d’achat plutôt qu’un signe avant-coureur. L’entreprise dispose de fondamentaux solides : un flux de trésorerie disponible solide, une amélioration des marges et une accélération de la rentabilité.

De plus, l’action UBER est nettement plus attrayante avec un multiple cours/bénéfice (P/E) à terme de 34, contre 59 pour LYFT au moment de la rédaction de cet article, notamment compte tenu de sa part de marché dominante et de son levier opérationnel.

De plus, le programme de rachat d’actions de 20 milliards de dollars récemment annoncé par Uber Technologies en fait un pari encore meilleur que les actions Lyft en 2025.

Les partenariats d’Uber dans le domaine de la conduite autonome, notamment avec Motional et Apollo Go de Baidu, reflètent une feuille de route diversifiée en matière de véhicules autonomes.

Ajoutez à cela son leadership dans la livraison de nourriture via Uber Eats et sa branche logistique en expansion, et vous obtenez un modèle d’affaires conçu pour la résilience.

Pour les investisseurs à long terme, le repli d’aujourd’hui pourrait donc être l’occasion de surfer sur la prochaine étape de l’évolution de l’action Uber.