Le budget britannique sous pression alors que le déficit se creuse en raison de l’augmentation des emprunts

Le gouvernement britannique a enregistré des emprunts de 18 milliards de livres sterling (24,4 milliards de dollars) en août, le plus élevé pour le mois en cinq ans et bien au-dessus des 12,5 milliards de livres sterling prévus par l’Office for Budget Responsibility (OBR).

Le chiffre, publié par l’Office for National Statistics (ONS), a mis en évidence les défis auxquels la chancelière de l’Échiquier Rachel Reeves est confrontée avant le budget de novembre.

Après cinq mois de l’exercice, le déficit a atteint 83,8 milliards de livres sterling, soit 11,4 milliards de livres sterling de plus que les prévisions et le deuxième niveau le plus élevé depuis le début des enregistrements en 1993, derrière l’année pandémique de 2020.

Les pressions sur le déficit s’intensifient avec les révisions et la faiblesse des recettes

La hausse des emprunts en août a non seulement été plus importante que prévu, mais elle a également été aggravée par les révisions apportées aux quatre mois précédents.

Ces révisions ont ajouté 5,9 milliards de livres sterling au déficit, en grande partie en raison de recettes de TVA plus faibles que prévu et d’emprunts plus élevés des autorités locales.

Les revenus globaux jusqu’à présent au cours de cet exercice sont inférieurs de 6,1 milliards de livres sterling aux projections de l’OBR, tandis que les dépenses sont à peu près alignées.

Le déficit budgétaire actuel, qui exclut les dépenses d’investissement, s’est élevé à 62 milliards de livres sterling au cours des cinq premiers mois, soit 15 milliards de livres sterling de plus que prévu.

L’engagement de Reeves à limiter les emprunts à des fins d’investissement a été sapé par ces chiffres.

Les analystes notent que l’écart laisse peu de marge de manœuvre budgétaire, limitant les options pour soutenir la croissance sans augmenter les impôts ou réduire les dépenses ailleurs.

Les données soulignent à quel point la reprise reste fragile, les finances publiques étant mises à rude épreuve par des priorités économiques concurrentes.

Hausse de la dette, des intérêts et des dépenses

L’ONS a indiqué que la détérioration des finances publiques était due à l’augmentation des dépenses consacrées aux services publics, aux prestations sociales et aux intérêts de la dette.

Rien qu’en août, les paiements d’intérêts sur la dette ont atteint 8,4 milliards de livres sterling, soit 1,9 milliard de livres de plus qu’un an plus tôt.

Depuis le début de l’exercice, ces paiements ont totalisé 49,9 milliards de livres sterling, un chiffre proche de la taille du budget annuel de la défense.

La dette nette du secteur public s’élève aujourd’hui à 96,4 % du PIB, soit un demi-point de pourcentage de plus qu’il y a un an et des niveaux enregistrés pour la dernière fois au début des années 1960.

Les marchés réagissent à mesure que les défis liés à l’emprunt s’intensifient

La publication des chiffres d’emprunt a déclenché des mouvements de marché. La livre sterling a chuté de 0,5 % à 1,3492 $, son plus bas niveau depuis le 8 septembre.

Le rendement des gilts à 10 ans a augmenté de trois points de base à 4,71 %, tandis que le rendement à 30 ans a augmenté de quatre points de base à 5,55 %.

M. Reeves avait été sur la bonne voie plus tôt dans l’année, car la hausse des recettes fiscales a aidé à compenser la hausse des dépenses, mais les données d’août ont créé un revers.

Avec un budget attendu le 26 novembre, elle devrait annoncer des hausses d’impôts de plusieurs milliards pour compenser la hausse des coûts d’emprunt, les changements de politique et une probable révision à la baisse de la croissance par l’OBR.