L’impact d’une paralysie du gouvernement américain sur la Fed, les marchés et votre argent

L’horloge tourne vers une crise.

Alors que l’impasse politique entre les démocrates et les républicains du Congrès s’aggrave, le risque d’une fermeture partielle du gouvernement américain à partir de la semaine prochaine augmente, jetant une ombre longue et anxiogène sur les marchés financiers du pays.

Alors que Wall Street a toujours ignoré ces batailles politiques, cette fois-ci pourrait être dangereusement différente, avec un shutdown menaçant de couper le flux de données économiques vitales et de laisser la Réserve fédérale voler à l’aveuglette à un moment critique pour l’économie.

Un black-out de données, une banque centrale dans le noir

La menace la plus immédiate et la plus profonde d’une fermeture prolongée est une panne de données.

Les principales publications économiques sur lesquelles les investisseurs et les décideurs politiques s’appuient pour évaluer la santé de l’économie, notamment les rapports mensuels sur l’emploi et l’inflation, pourraient être retardées, voire annulées.

Cela créerait une situation périlleuse pour la Réserve fédérale. Comme les analystes de Nomura l’ont averti dans une note cette semaine, cela signifierait que la banque centrale « vole à l’aveuglette ».

Sans la capacité de voir le véritable état de l’économie, la Fed serait beaucoup plus susceptible de s’en tenir à ses propres projections internes, qui prévoient actuellement deux autres baisses de taux d’un quart de point cette année.

Comme l’a noté Valeurs Mobilières TD, cela pourrait entraîner une courbe de rendement des bons du Trésor encore plus pentue, car les investisseurs, privés de nouvelles informations, intègrent ces baisses de taux avec encore plus de conviction.

Quand les chiens de garde s’éteignent

Une fermeture neutraliserait également efficacement les principaux chiens de garde du marché du pays.

Selon ses propres plans d’urgence, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis serait réduite à un personnel squelettique, une décision qui paralyserait gravement sa capacité à examiner les documents déposés par les entreprises, à enquêter sur les fautes et à superviser les marchés.

Il en va de même à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), qui serait contrainte de licencier la quasi-totalité de ses employés et de cesser la plupart de ses activités de surveillance des marchés.

Lors des fermetures précédentes, cela a entraîné des retards importants dans la publication de rapports cruciaux sur les positions des traders sur les marchés à terme et d’options.

Alors que les régulateurs bancaires du pays, qui sont financés différemment, resteraient fonctionnels, les deux principaux responsables de l’intégrité du marché seraient en grande partie hors ligne.

Le grand gel des introductions en bourse

Cette paralysie réglementaire aurait un effet immédiat et dissuasif sur les négociateurs de Wall Street. Le récent et puissant boom du marché des introductions en bourse (IPO) se figerait probablement solidement.

En l’absence du personnel de la SEC pour examiner et approuver leurs dépôts, les entreprises qui envisagent d’entrer en bourse seraient coincées dans les limbes, un développement qui pourrait rapidement freiner l’élan haussier qui a récemment caractérisé les marchés des capitaux propres.

Dans le TOC, une fermeture prolongée du gouvernement en 2019 a même réussi à ralentir certains des efforts de déréglementation du président Trump, un rappel brutal de la profondeur avec laquelle une interruption de financement peut perturber la machinerie fondamentale du gouvernement et de la finance.

Cette fois-ci, alors que l’économie se trouve à un moment beaucoup plus délicat, les conséquences pourraient être beaucoup plus graves.