Le dollar néo-zélandais atteint son plus bas niveau depuis six mois alors que la RBNZ procède à une baisse surprise de ses taux

La banque centrale de Nouvelle-Zélande a abaissé son taux officiel de base (OCR) de 50 points de base à 2,5 %, plus rapidement que la plupart des prévisionnistes ne l’avaient prévu.

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) a déclaré que cette réduction plus importante que d’habitude était nécessaire pour éviter une faiblesse économique prolongée, signalant que d’autres assouplissements pourraient suivre avant la fin de l’année.

La décision, annoncée à Wellington, a pris les marchés au dépourvu. Sur les 25 économistes interrogés par Bloomberg, seuls 10 s’attendaient à une baisse d’un demi-point, tandis que la plupart prévoyaient une baisse plus modeste de 25 points.

Ce changement surprise a fait chuter le dollar néo-zélandais à son plus bas niveau en six mois par rapport au dollar américain, les investisseurs anticipant un nouvel assouplissement de sa politique.

La faiblesse de la croissance entraîne une accélération de l’assouplissement monétaire

Le comité de politique monétaire de la RBNZ a déclaré que l’activité économique jusqu’à la mi-2025 avait été plus faible que prévu, ce qui l’a amenée à décider d’appliquer une réduction plus agressive.

La banque a déclaré qu’elle restait ouverte à de « nouvelles réductions » de l’OCR si les conditions ne s’amélioraient pas.

L’économie néo-zélandaise s’est contractée de 0,9 % au deuxième trimestre, soit le triple de la baisse initialement prévue par la banque centrale, marquant un nouveau revers après la profonde récession de l’année dernière.

Alors que la confiance des entreprises s’ébranle et que les dépenses des ménages sont faibles, la banque centrale entrevoit peu d’élan à court terme.

Le taux de chômage a atteint son plus haut niveau en cinq ans, à 5,2 %, et le marché du logement continue de stagner malgré les baisses de taux précédentes.

La RBNZ espère que cette dernière mesure contribuera à stimuler la croissance et à ramener l’inflation à son objectif médian de 2 % d’ici 2026.

Réaction du marché et sentiment des investisseurs

Les marchés financiers se sont rapidement adaptés au virage accommodant de la RBNZ. Le dollar néo-zélandais a chuté de 1 % à 57,47 cents US dans les échanges de l’après-midi, tandis que les rendements des obligations d’État à deux ans ont chuté de huit points de base à 2,63 %.

L’indice SandP/NZX 50 a progressé alors que les investisseurs pariaient sur des coûts d’emprunt moins élevés soutenant les actions.

Les données sur les swaps montrent désormais que les traders s’attendent à une nouvelle réduction de 25 points de base lors de la réunion de novembre de la RBNZ, avec une possibilité d’assouplissement supplémentaire au début de 2026.

Le kiwi a été la monnaie la moins performante parmi les devises du Groupe des 10 au cours de l’année écoulée, perdant plus de 6 % par rapport au dollar américain.

Il a également atteint un nouveau plus bas de trois ans par rapport au dollar australien, reflétant les trajectoires politiques divergentes entre la RBNZ et la Banque de réserve d’Australie, qui n’a baissé ses taux que de 75 points de base au cours de la même période.

Les pressions intérieures pèsent sur les espoirs de reprise

La RBNZ a décrit sa dernière décision comme une « révision intérimaire des taux », ce qui signifie qu’aucune mise à jour des prévisions ou conférence de presse n’a accompagné cette décision.

Cependant, le communiqué a souligné la persistance de capacités inutilisées dans l’économie et le comportement prudent des entreprises et des ménages.

Des enquêtes récentes suggèrent que les entreprises s’attendent à une faible amélioration des conditions commerciales ou de l’embauche au cours des six prochains mois, ce qui augmente le risque d’une autre récession.

L’Institut néo-zélandais de recherche économique a averti que l’activité globale pourrait rester stable au troisième trimestre.

L’inflation, qui s’est établie à 2,7 % au deuxième trimestre, devrait remonter à 3 % avant de ralentir l’année prochaine.

La banque centrale a reconnu les risques à la hausse et à la baisse qui pèsent sur sa trajectoire d’inflation, affirmant que la baisse des dépenses de consommation pourrait freiner les pressions à moyen terme, tandis que les hausses de prix tenaces à court terme pourraient retarder son objectif de désinflation.