Le rallye post-résultats de l’action Applied Digital ignore ces 3 drapeaux rouges

Applied Digital (NASDAQ : APLD) a progressé de plus de 20 % ce matin après avoir publié des résultats financiers exceptionnels pour son premier trimestre, bien au-dessus des estimations de Street.

La société d’infrastructure d’intelligence artificielle (IA) a enregistré un chiffre d’affaires de 64,2 millions de dollars, bien au-dessus des 45 millions de dollars prévus par les analystes, et une perte ajustée plus faible que prévu de seulement 3 cents pour son premier trimestre.

Les actions d’APLD ont également grimpé en flèche parce que la société a signé un contrat de location de 150 MW avec CoreWeave, qui contracte entièrement son campus Polaris Forge 1.

Cependant, sous la surface de ce rapport apparemment haussier se cachent trois raisons qui justifient la prudence dans la détention d’actions Applied Digital aux niveaux actuels, et les investisseurs débutants doivent faire très attention avant d’être influencés par la récente hausse.

L’aggravation de la perte nette GAAP pourrait peser sur l’action APLD

Applied Digital voit ses résultats se détériorer alors que les revenus augmentent en fait à un rythme rapide.

La société a terminé son premier trimestre avec une perte de 27,8 millions de dollars, soit près du triple des 9,6 millions de dollars perdus au même trimestre l’année dernière, soulevant des questions sur l’évolutivité de son modèle d’infrastructure hyperscale.

Bien que le BAIIA ajusté soit devenu positif (0,5 million de dollars), le chiffre GAAP reflète néanmoins la hausse des coûts d’exploitation et de financement.

En termes simples, APLD connaît une croissance plutôt agressive, mais la rentabilité reste insaisissable.

« Nous continuons d’investir massivement dans les infrastructures pour soutenir la croissance à long terme », a déclaré Brian Schaeffer, directeur financier de la société, aux investisseurs lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

Mais cet investissement a certainement un coût élevé à court terme pour l’action APLD.

Un financement dilutif pourrait nuire aux actions d’Applied Digital

Les investisseurs doivent faire preuve de prudence sur les actions d’Applied Digital, d’autant plus que la stratégie de capital de la société d’IA s’appuie fortement sur un financement dilutif.

Au cours de son premier trimestre de l’année fiscale, la société cotée au Nasdaq a tiré 112,5 millions de dollars de sa facilité de financement de 5 milliards de dollars et a levé 200 millions de dollars supplémentaires par le biais d’actions privilégiées.

Bien que cela renforce les liquidités, cela dilue également les actionnaires existants et signale que les flux de trésorerie internes sont insuffisants pour financer l’expansion.

L’APLD construit Polaris Forge 2, un campus de 300 MW, et prévoit d’atteindre sa pleine capacité d’ici 2027. Mais d’ici là, elle semble dépendre de capitaux extérieurs.

Le directeur général d’Applied Digital, Wes Cummins, a défendu cette décision, affirmant que « ce bail valide notre plate-forme et notre exécution », mais que les investisseurs devraient peser le coût de cette validation.

La direction d’Applied Digital n’a pas mis à jour ses prévisions

L’annonce par Applied Digital d’un bail de 150 MW avec CoreWeave a fait la une des journaux, la société vantant 11 milliards de dollars de revenus de location attendus sur 15 ans.

Pourtant, sa direction n’a pas mis à jour ses prévisions pour l’exercice 2026.

Cette omission laisse les investisseurs deviner comment et quand cet accord prétendument transformateur aura un impact sur les revenus et les marges.

Le bail s’étend sur plus d’une décennie et le calendrier de comptabilisation des revenus pourrait être retardé.

Les analystes présents à l’appel ont insisté pour obtenir des éclaircissements, mais aucun n’a été proposé. Sans projections mises à jour, il est difficile d’évaluer comment l’accord avec CoreWeave se traduira par une hausse à court terme des actions APLD.

Ce qui convient également de mentionner, c’est que la note consensuelle d'« achat » de l’action Applied Digital s’accompagne d’un objectif moyen de 27,56 $, selon le Wall Street Journal.

Mais l’action AI se vend déjà à plus de 29 $, ce qui indique qu’une grande partie des bonnes nouvelles est déjà prise en compte.