Breaking : Le client mystère de 10 milliards de dollars de Broadcom n’est pas OpenAI

Broadcom Inc (NASDAQ : AVGO) a annoncé ce matin un important accord d’infrastructure d’intelligence artificielle (IA) avec OpenAI , confirmant ainsi son intention de co-développer et de déployer 10 gigawatts d’accélérateurs personnalisés.

Mais dans une tournure surprenante, Charlie Kawwas, président du groupe de solutions de semi-conducteurs chez AVGO, a précisé qu’OpenAI n’est pas le client anonyme de 10 milliards de dollars mentionné lors de la conférence téléphonique sur les résultats le mois dernier.

« J’adorerais prendre une [purchase order] de 10 milliards de dollars de mon bon ami Greg [OpenAI president], mais il ne m’a pas encore donné ce bon de commande », a révélé Kawwas dans une interview avec CNBC aujourd’hui.

L’action Broadcom a ouvert en hausse de plus de 10 % lundi, reflétant la confiance des investisseurs dans la feuille de route de l’entreprise en matière d’IA.

Le commentaire de Kawwas fait de l’action Broadcom un achat évident

L’action AVGO étend ses gains aujourd’hui principalement parce que la révélation de Kawwas signifie que Broadcom a deux clients majeurs de l’IA : OpenAI, maintenant confirmé publiquement, et un client mystère distinct avec une commande de 10 milliards de dollars.

Cela s’ajoute aux relations existantes avec les hyperscalers d’IA comme Google et Meta Platforms, que les analystes ont précédemment identifiés comme les premiers utilisateurs du silicium personnalisé de Broadcom.

L’annonce indique essentiellement que les puces d’IA personnalisées (XPU) d’AVGO gagnent du terrain à mesure que la demande de calcul spécialisé augmente.

Alors qu’OpenAI s’engage désormais à concevoir ses propres puces et à s’appuyer sur l’expertise de Broadcom en matière de pile Ethernet et de fabrication, la société cotée au Nasdaq se positionne au cœur de la construction de l’infrastructure d’intelligence artificielle.

La combinaison de plusieurs méga-clients et de marges en expansion fait des actions Broadcom un achat très attrayant pour les investisseurs à la recherche d’une exposition à l’IA avec un potentiel de hausse diversifié.

L’accord d’OpenAI rend-il les actions AVGO plus attrayantes que celles de NVDA ?

Du point de vue de la valorisation, les actions Broadcom peuvent offrir un meilleur risque-rendement que Nvidia à l’écriture.

Alors que NVDA se négocie à un prix supérieur – plus de 35 fois les ventes, selon Barchart – le multiple d’AVGO est nettement inférieur, oscillant autour de 31x seulement.

Pourtant, les deux entreprises surfent sur la même vague de l’IA. Nvidia domine avec ses GPU prêts à l’emploi, mais Broadcom se taille une niche dans le silicium personnalisé et les systèmes full-stack.

Cette distinction pourrait se traduire par des contrats plus stables à long terme et un levier d’exploitation plus élevé.

De plus, l’exposition d’AVGO ne se limite pas à l’IA. Son portefeuille couvre les réseaux, le haut débit, le sans fil et le stockage d’entreprise : des secteurs qui fournissent des flux de trésorerie stables et une protection contre les fluctuations cycliques.

Avec une capitalisation boursière désormais supérieure à 1,5 billion de dollars et une liste croissante de clients d’IA, la décote de valorisation relative de Broadcom semble de plus en plus injustifiée.

Pour les investisseurs à la recherche d’une croissance de l’IA à un multiple de valorisation plus raisonnable que celui de Nvidia, l’action AVGO apparaît comme un concurrent sérieux.

Pour les investisseurs à la recherche d’une croissance de l’IA sans le multiple mousseux de Nvidia, les actions AVGO apparaissent comme un concurrent de taille.

Comment jouer à Broadcom aux niveaux actuels

La confirmation qu’OpenAI n’est pas le client de 10 milliards de dollars ne fait qu’ajouter aux arguments haussiers d’AVGO.

Cela suggère que le pipeline d’IA de l’entreprise est plus profond que beaucoup ne le pensaient, avec plusieurs clients hyperscale plaçant des paris importants sur sa technologie.

À mesure qu’OpenAI fait évoluer son infrastructure et que d’autres développeurs de modèles de pointe emboîtent le pas, le rôle de Broadcom en tant que facilitateur de puces personnalisées devient encore plus critique.

Le commentaire de Kawwas a peut-être été léger, mais les implications sont sérieuses : Broadcom ne se contente pas de surfer sur la vague de l’IA, elle contribue à la façonner. Pour les investisseurs à long terme, il s’agit d’un signal qui vaut la peine d’être pris en compte.

Wall Street a également actuellement une note consensuelle d'"achat » sur l’action Broadcom.