L’or se maintient près d’un niveau record, même si les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine semblent s’apaiser

Dans une démonstration puissante et paradoxale de force obstinée, l’or se maintient près de son record historique, une position résiliente et provocante face à une vague de bonnes nouvelles qui devrait, en théorie, le faire dégringoler.

Le métal précieux balaie les signes d’un apaisement des tensions commerciales mondiales et l’espoir croissant d’une réouverture du gouvernement américain, un signal clair et puissant que les fondements de son rallye féroce sont bien plus profonds que le cycle quotidien de l’actualité.

Le marché est maintenant pris dans un fascinant bras de fer entre l’optimisme à court terme et un courant sous-jacent à long terme d’anxiété profondément enracinée.

Une neuvième semaine de gains, un soupçon d’épuisement

Le métal précieux, qui a maintenant enregistré un incroyable neuf semaines consécutives de gains, a bondi de 3,1 % lundi pour atteindre un nouveau sommet de 4 381,52 $ l’once.

Mais cette dernière hausse a poussé le rallye en territoire techniquement « suracheté », signe que l’ascension implacable qui a commencé en août pourrait être vulnérable à un repli.

Le marché évalue actuellement une série d’évolutions apparemment positives. Le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis « seraient d’accord » avec Pékin alors que les deux parties se préparent à revenir à la table des négociations.

Dans le même temps, un haut responsable de la Maison Blanche a suggéré que la fermeture du gouvernement américain pourrait enfin prendre fin cette semaine.

Mais pour l’or, il semble que les bonnes nouvelles ne soient pas suffisantes.

Le socle du marché haussier

La résilience du rallye témoigne des forces puissantes et structurelles qui l’ont animé toute l’année. Le gain stupéfiant de plus de 65 % de l’or en 2025 a été soutenu par un puissant cocktail de facteurs qui transcendent les gros titres quotidiens.

Les achats incessants et systématiques des banques centrales, associés à des afflux puissants et soutenus dans les fonds négociés en bourse adossés à l’or, ont créé une base de soutien formidable et inébranlable.

Cette demande institutionnelle a été amplifiée par une augmentation du rôle traditionnel du métal en tant que valeur refuge, forteresse contre un monde de tensions géopolitiques croissantes, de niveaux de dette budgétaire en hausse et de menaces sans précédent pour l’indépendance de la Réserve fédérale américaine.

Le resserrement de l’argent : l’essor d’un métal frère

L’histoire haussière ne se limite pas à l’or. Son métal jumeau, l’argent, a connu une course encore plus spectaculaire, avec une hausse de plus de 80 % cette année.

Son rallye a été alimenté par bon nombre des mêmes facteurs macroéconomiques, mais il a été suralimenté par une compression historique et continue sur le marché critique de Londres, un développement qui a poussé les traders à se précipiter pour expédier du métal physique dans la capitale britannique afin d’atténuer les tensions.

Pour l’instant, les métaux précieux sont un monde en soi, leur puissant marché haussier semblant divorcé des flux et reflux du cycle quotidien de l’actualité.

Les bases de ce rallye n’ont pas été construites en un jour, et il semble qu’elles ne seront pas brisées par une seule dose de bonnes nouvelles.