Novo Nordisk réduit ses prévisions de bénéfices alors que son nouveau PDG fait face à des débuts difficiles

Novo Nordisk a abaissé mercredi ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’année, marquant un premier défi pour le nouveau PDG Mike Doustdar alors que le fabricant danois de médicaments est aux prises avec un ralentissement des ventes et un marché des médicaments contre l’obésité en évolution rapide.

Le fabricant de Wegovy, autrefois la société la plus valorisée d’Europe, a déclaré qu’il s’attendait désormais à une croissance de son bénéfice d’exploitation en monnaies locales comprise entre 4 % et 7 % pour 2025, en forte baisse par rapport à ses prévisions précédentes de 10 % à 16 %.

Les ventes devraient augmenter entre 8 % et 11 %, contre une fourchette précédente de 8 % à 14 %.

Doustdar, qui a pris ses fonctions en août dans le cadre d’une importante campagne de restructuration, a attribué ces perspectives plus faibles à des « attentes de croissance plus faibles » pour ses traitements GLP-1 - la classe de médicaments utilisés dans la gestion de l’obésité et du diabète.

« Nous visons à accélérer sur tous les fronts pour être en mesure de mieux rivaliser sur des marchés dynamiques et de plus en plus concurrentiels », a-t-il déclaré dans un communiqué.

Le ralentissement de la croissance et la concurrence croissante pèsent sur Novo

Novo Nordisk a annoncé un chiffre d’affaires de 75 milliards de couronnes danoises (11,71 milliards de dollars) au troisième trimestre, en hausse de 5 % par rapport à l’année précédente, légèrement inférieur aux attentes des analystes.

En monnaie locale, les ventes ont augmenté de 11 %, contre un consensus de 11,4 % compilé par la société.

Le ralentissement de la croissance reflète l’intensification de la concurrence de son rival américain Eli Lilly, dont le propre médicament amaigrissant, Mounjaro, a rapidement gagné des parts de marché.

Selon les analystes, les médicaments copiés et les pressions réglementaires plus strictes ont également érodé l’avantage de Novo sur un marché qui semblait autrefois illimité.

L’action de la société, cotée à Copenhague, a chuté de plus de 50 % cette année, un revirement brutal pour une entreprise qui, il n’y a pas si longtemps, a dépassé LVMH en tant que société la plus précieuse d’Europe.

Des résultats cliniques décevants, un examen minutieux des politiques de prix et des remaniements de la direction ont ajouté à l’anxiété des investisseurs.

Les analystes divisés sur fond de profonde restructuration

Les banques d’investissement restent divisées sur l’avenir de l’action.

Jefferies a récemment rétrogradé Novo à « sous-performance », citant « l’incertitude autour de la part de marché et de la récupération des marges ».

M. Berenberg a toutefois maintenu une position positive, affirmant que la société avait atteint un « pic d’incertitude » et affirmant que sa « RandD de premier ordre et son profil de croissance supérieur » justifiaient une prime de valorisation.

Les perspectives mitigées interviennent alors que Novo accélère une vaste restructuration visant à améliorer l’efficacité et la compétitivité.

Selon les analystes, la nouvelle équipe de direction est confrontée à un équilibre délicat : maintenir la croissance de sa franchise phare sur l’obésité tout en s’étendant à de nouveaux domaines thérapeutiques.

Novo et Pfizer s’affrontent au sujet de Metsera

Le fabricant danois de médicaments s’est également retrouvé enfermé dans une bataille acharnée avec Pfizer au sujet de la société américaine de biotechnologie de l’obésité Metsera.

La semaine dernière, Novo a fait une offre rivale pour Metsera, dépassant l’offre précédente de Pfizer. Pfizer a réagi en intentant une deuxième action en justice, accusant l’offre de Novo d’être anticoncurrentielle.

Novo a rejeté les allégations comme étant « fausses et sans fondement », augmentant plus tard son offre à 10 milliards de dollars.

Metsera a déclaré mardi que la proposition révisée de Novo était « supérieure » à la dernière offre de Pfizer.

Alors que le nouveau chef de Novo fait face à des défis juridiques, au scepticisme des investisseurs et à un concurrent renaissant, l’avenir de la société pourrait dépendre de la capacité de ses efforts de restructuration – et de ses paris sur de nouvelles acquisitions – à relancer un marché des médicaments contre l’obésité âprement disputé.