Action Archer Aviation : pourquoi l’accord avec l’aéroport de Hawthorne ne plaît-il pas aux investisseurs ?

Archer Aviation Inc (NYSE : ACHR) s’est effondrée d’environ 20 % ce matin après avoir annoncé une acquisition de l’aéroport de Hawthorne pour 126 millions de dollars – une décision destinée à ancrer ses opérations de taxi aérien et ses tests d’IA.

La société eVTOL finance cet accord qui positionne l’aéroport de la région de Los Angeles comme une plaque tournante stratégique pour ses ambitions de mobilité urbaine par le biais d’une offre d’actions de 650 millions de dollars, également annoncée vendredi.

Bien que positive à première vue, la transaction Hawthorne s’accompagne en fait d’une quantité importante de bagages - c’est pourquoi l’action Archer Aviation est en forte baisse au moment de la rédaction.

Trois des principaux vents contraires liés à l’accord annoncé sont abordés ci-dessous.

La dilution de l’actionnariat pourrait nuire à l’action Archer Aviation

Pour financer l’acquisition de Hawthorne, Archer Aviation a émis 81,25 millions de nouvelles actions, levant 650 millions de dollars. Bien que cela renforce les liquidités, qui s’élèvent maintenant à plus de 2,0 milliards de dollars, cela dilue considérablement les actionnaires existants.

Le nombre d’actions en circulation de la société est passé de 397,5 millions à quelque 660,9 millions, ce qui a érodé la valeur par action et suscité des réactions négatives des investisseurs.

La dilution est particulièrement douloureuse dans les entreprises en phase de démarrage, où le potentiel de hausse à long terme dépend du maintien de structures de capital serrées. Pour Archer, le moment de la levée de fonds, associé à une acquisition à coût élevé, a amplifié le scepticisme.

En bref, l’action ACHR est sous pression aujourd’hui en raison des craintes que les besoins futurs en capitaux ne déclenchent une dilution supplémentaire, d’autant plus que la société continue de brûler des liquidités et de faire évoluer son modèle commercial lourd en infrastructures.

La consommation de trésorerie et les difficultés financières pèsent sur les actions d’ACHR

Vendredi, Archer Aviation a annoncé une perte nette d’environ 130 millions de dollars pour son troisième trimestre financier, et a prévu une perte d’EBITDA ajusté allant jusqu’à 140 millions de dollars pour son quatrième trimestre de l’année fiscale.

Comme il est évident, la compagnie de taxi aérien perd déjà de l’argent – et la transaction Hawthorne ajoute une autre couche de pression financière.

Bien que le site offre une valeur stratégique, les critiques affirment que l’investissement est prématuré compte tenu des obstacles continus à la certification de l’ACHR et de la visibilité limitée des revenus.

La feuille de route ambitieuse de l’entreprise, qui comprend l’aviation alimentée par l’IA et des partenariats mondiaux, nécessite des dépenses soutenues. Sans monétisation à court terme, l’accord Hawthorne risque de devenir un actif fixe coûteux.

Selon les experts, les actions d’Archer Aviation restent au mieux spéculatives, car la trajectoire de consommation de trésorerie de la société cotée au NYSE pourrait s’accélérer, obligeant à prendre des décisions difficiles sur les futures levées de fonds ou les réductions opérationnelles.

L’accord avec Hawthorne entraîne un risque d’exécution et une incertitude réglementaire

La transformation de l’aéroport de Hawthorne en une plaque tournante de taxi aérien entièrement opérationnelle implique des approbations réglementaires complexes, des mises à niveau de l’infrastructure et une coordination avec les autorités aéronautiques fédérales et locales.

L’avion Midnight d’Archer est toujours en cours d’essais en vol – et la certification complète de la FAA reste en cours. Ses plans d’utilisation du site pour les tests d’IA et les opérations olympiques ajoutent donc des couches de complexité logistique et technologique.

Les actions d’ACHR ont chuté ce matin parce que les investisseurs se méfient du risque d’exécution, en particulier dans un secteur où les délais sont souvent glissants et où les goulets d’étranglement réglementaires sont courants.

Si Archer Aviation Inc. ne parvient pas à atteindre ses objectifs de déploiement ou fait face à des retards, son investissement dans Hawthorne pourrait se retourner contre elle, transformant un actif stratégique en un coût échoué.