Les prix du pétrole sous pression alors que l’offre excédentaire se profile ; pourrait encore diminuer si les stocks chinois ralentissent

Les prix du pétrole sont de nouveau soumis à des pressions modérées, principalement en raison de l’augmentation continue de la production mondiale de pétrole, qui a apaisé les craintes suscitées par les tensions sur les marchés causées par les sanctions.

Les enquêtes de l’industrie suggèrent que la production de l’OPEP a connu une nouvelle augmentation, bien que marginale, en octobre. Les estimations de Reuters indiquaient une augmentation de 30 000 barils par jour (bpj) à partir de septembre.

Cette croissance modérée a été attribuée à des baisses de production dans trois pays de l’OPEP, bien qu’elles soient largement considérées comme des interruptions temporaires.

Ce ralentissement d’octobre est compensé par des objectifs de production ambitieux pour 2026, notamment en provenance de Libye.

En outre, les cinq pays autorisés à augmenter leur production dans le cadre de l’accord plus large de l’OPEP+ ont considérablement augmenté leur production.

Selon les données de Reuters, cela signifie que l’OPEP à elle seule a ajouté environ 1,8 million de bpj au marché depuis avril.

En conséquence, deux des trois principales agences de l’énergie anticipent désormais une offre excédentaire substantielle sur le marché du pétrole, a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Le facteur Chine : absorber l’offre mondiale

Malgré les signes évidents d’une augmentation de l’offre, cette offre excédentaire du marché ne s’est pas encore traduite par une accumulation significative des stocks de l’OCDE.

Les stocks au sein de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) restent inférieurs à leur moyenne quinquennale, bien que le déficit ait légèrement diminué, selon M. Lambrecht.

L’Agence internationale de l’énergie (AIE), dans son dernier rapport mensuel, a mis en évidence les chiffres de l’observateur satellitaire Kayrros.

Celles-ci ont montré que la Chine a accumulé près de 110 millions de barils de stocks de pétrole brut entre avril et août, faisant grimper ses stocks totaux de 30 % par rapport à 2019.

Cette tendance a été renforcée par les données douanières chinoises publiées dans la nuit, faisant apparaître les importations de pétrole brut en octobre à 11,4 millions de bpj, un chiffre en légère baisse par rapport au mois précédent mais en hausse de 8 % en glissement annuel, signalant une accumulation soutenue des réserves nationales.

Quand la constitution de stocks prendra-t-elle fin ?

La question cruciale pour le marché pétrolier reste de savoir combien de temps les stocks agressifs de la Chine se poursuivront et, plus important encore, quand ce pétrole accumulé commencera à affluer dans les réservoirs des pays industrialisés de l’OCDE en plus grandes quantités.

Si les nouveaux chiffres montrent une nouvelle augmentation des stocks de l’OCDE, les prix pourraient être sous pression", a déclaré M. Lambrecht. 

L’orientation de l’évolution de la situation en Chine peut être déduite en combinant les données d’importation d’aujourd’hui avec les chiffres de traitement et de production de pétrole brut qui seront publiés à la fin de la semaine prochaine.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du pétrole brut West Texas Intermediate était de 60,04 $ le baril, en hausse de 1 % par rapport à la clôture précédente. Le pétrole brut Brent sur l’Intercontinental Exchange était en hausse de 0,9 % à 63,95 $ le baril.

"Malgré la force de ce matin, le ton baissier persiste. Les traders continuent de se positionner pour profiter d’un marché qui reste bien approvisionné, avec même des signes de surabondance", a déclaré David Morrison, analyste de marché senior chez Trade Nation.