Pourquoi les prix du gazole montent en flèche malgré la baisse du prix du pétrole brut

Alors que la plupart des prix de l’énergie ont baissé depuis le début de l’année, le gasoil s’avère être une exception surprenante.

Bien que le pétrole brut Brent soit 14 % moins cher, le prochain contrat de gazole sur l’Intercontinental Exchange se négocie actuellement à un peu moins de 750 dollars la tonne, soit une augmentation de 7,5 % depuis janvier.

En conséquence, l’écart de craquage du gazole a fortement augmenté et, à plus de 30 dollars le baril, il est à son plus haut niveau depuis février 2024, a déclaré Commerzbank AG dans un rapport.

La force du gazole par rapport à d’autres produits est attribuable à la fois à des facteurs liés à l’offre et à la demande, la demande s’avérant être une bonne surprise cette année.

Les fondamentaux du gazole

L’Agence internationale de l’énergie (AIE) n’a cessé de relever ses prévisions de croissance de la demande de gazole, qui devrait maintenant augmenter de 270 000 barils par jour, soit près de quatre fois plus que ses prévisions de janvier.

Cela contraste avec les attentes considérablement revues à la baisse de l’AIE concernant la demande mondiale globale de pétrole.

« Les révisions à la hausse de la demande de gazole (notamment en raison des prix très bas jusqu’à l’été) se sont accumulées dans diverses régions », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank.

Les sanctions contre les deux compagnies pétrolières russes pourraient placer jusqu’à 350 000 barils d’exportations de pétrole du pays sous surveillance, selon une analyse de Vortexa.

Les changements à venir pourraient avoir un impact supplémentaire sur la demande, car une interdiction d’importation de l’UE sur le diesel produit à partir de pétrole russe doit entrer en vigueur le 21 janvier de l’année prochaine, ce qui pourrait augmenter la demande au cours de la période précédant cette date.

Contribuant à l’étroitesse du marché, les stocks commerciaux de distillats moyens dans les pays de l’OCDE ont été inférieurs à la moyenne quinquennale au cours de l’été.

La nervosité des marchés est particulièrement élevée parce que les pays industrialisés de l’hémisphère nord commencent tout juste leur hiver.

À cela s’ajoute le fait que les États-Unis, en particulier, ont un déficit important en termes de niveaux de stock par rapport au début typique de la saison de chauffage.

Les produits raffinés font grimper le pétrole

La vigueur récente du marché pétrolier est enracinée dans les produits raffinés, comme en témoigne la forte augmentation des fissures d’essence et de gazole dues aux inquiétudes concernant l’approvisionnement, a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, dans une note.

Les inquiétudes concernant les marchés de produits au sens large sont aggravées par l’impact des sanctions américaines sur Lukoil et Rosneft, en particulier en ce qui concerne ce que ces sanctions signifient pour le raffinage des actifs situés en dehors de la Russie.

« Bien que les perspectives pour le pétrole soient baissières, la vigueur du marché des produits raffinés s’avère être un obstacle important », a ajouté M. Patterson.

Les sanctions continuent de créer une grande incertitude concernant les flux de pétrole brut russe.

Les données de suivi des navires montrent que le rythme de ces flux a récemment ralenti, la moyenne sur 4 semaines se trouvant désormais à son point le plus bas depuis la mi-septembre.

Le marché du gasoil devrait se détendre en 2026

« Cependant, nous nous attendons toujours à ce que le marché (du gazole) se détende l’année prochaine : selon l’AIE, la croissance de la demande mondiale devrait diminuer de près de moitié, principalement en raison des pays de l’OCDE », a déclaré M. Lambrecht de Commerzbank.

De nouvelles voies de vente sont susceptibles d’émerger pour contourner les sanctions.

En outre, l’augmentation substantielle de la propagation des fissures devrait entraîner une production de diesel (comparativement) plus élevée et, par conséquent, une augmentation des exportations de diesel en provenance des États-Unis, de l’Inde, de la Chine et du Moyen-Orient.

« Nous nous attendons donc à ce que le prix du gazole retombe à 600 USD la tonne au cours de l’année prochaine », a déclaré M. Lambrecht.