Les actions photovoltaïques de Tata Motors plongent alors que JLR débroute et que la cyberattaque affecte les performances du T2

Les actions de Tata Motors Passenger Vehicles (TMPV) ont fortement chuté lundi après que la société a annoncé une faible performance pour le trimestre de septembre, marquée par de lourdes pertes chez Jaguar Land Rover (JLR), une forte réduction des prévisions de marge pour l’ensemble de l’année et les retombées financières d’une cyberattaque majeure.

L’action a chuté de 7,2 % dans les premiers échanges à 363 roupies, par rapport au cours de clôture de vendredi de 391,2 roupies, alors que les investisseurs évaluaient l’ampleur des perturbations opérationnelles de JLR et les perspectives à court terme pour l’activité des véhicules de tourisme autonomes.

Au moment de la rédaction de cet article, l’action se négociait à Rs 375.

Les résultats du deuxième trimestre de l’exercice 26 étaient le premier rapport trimestriel de Tata Motors PV après la scission de l’activité Véhicules utilitaires et sont intervenus à un moment où la demande mondiale de véhicules haut de gamme ralentit.

Les analystes ont noté que l’ampleur des pertes de JLR, l’écart d’EBITDA et les défis de production en cours ont considérablement assombri la trajectoire de reprise.

Forte baisse des prévisions de marge et lourdes pertes chez JLR

La performance du trimestre a été dominée par la détérioration de JLR.

L’unité de voitures de luxe a réduit ses perspectives de marge EBIT pour l’ensemble de l’année à 0-2 %, en forte baisse par rapport à sa projection précédente de 5-7 %.

Il a également mis en garde contre un flux de trésorerie disponible négatif de 2,2 à 2,5 milliards de livres sterling pour l’année.

JLR a enregistré une perte de 485 millions £ avant impôts et éléments exceptionnels, avec un chiffre d’affaires en baisse de 24,3 % d’une année sur l’autre à 24,9 milliards £.

Les marges sont devenues négatives après un arrêt de production en septembre déclenché par une cyberattaque.

Sur une base ajustée, Tata Motors PV aurait déclaré une perte de 6 370 crores de roupies, contre un bénéfice de 3 056 crores de roupies au trimestre de l’année précédente.

L’activité photovoltaïque autonome a enregistré une perte ajustée de 237 crores de roupies malgré une augmentation de 6 % de ses revenus à 12 751 crores de roupies.

L’EBITDA a fortement chuté à 303 crores de roupies, contre 717 crores de roupies un an plus tôt, comprimant la marge à 2,4 %.

Au niveau consolidé, TMPVL a déclaré un chiffre d’affaires de 72 349 crores de roupies, en baisse de 14 % en glissement annuel.

L’EBITDA a enregistré une perte de 1 404 crores de roupies, contre un gain de 9 914 crores de roupies l’année dernière.

La société a également enregistré une perte de change de 361 crores de roupies contre un gain de 436 crores de roupies l’année dernière.

Le flux de trésorerie disponible a été négatif à 8 300 crores de roupies, principalement en raison de la baisse des volumes après la cyberattaque.

Les opinions des courtiers sont partagées alors que les inquiétudes s’intensifient

Les maisons de courtage ont maintenu une position prudente, notant que si l’activité des véhicules de tourisme en Inde reste relativement résiliente, elle ne peut pas compenser la gravité de la baisse de JLR.

Jefferies a réitéré sa note de sous-performance avec un objectif de cours de 300 roupies, soulignant les pressions structurelles chez JLR, notamment la concurrence croissante, la taxe à la consommation chinoise, les tendances en matière d’actualisation, la transition vers l’électrique à batterie et les modèles vieillissants.

Il s’attend à ce que l’impact de la cyberattaque se poursuive au troisième trimestre, avec une normalisation seulement à partir du quatrième trimestre.

Goldman Sachs a maintenu une opinion neutre avec un objectif de 365 roupies, affirmant que l’échec du T2 provenait en grande partie de perturbations plus profondes que prévu chez JLR.

La direction s’attend désormais à une perte de production de 30 000 unités au T3, soit plus que les 20 000 unités perdues au trimestre précédent.

CLSA, cependant, est resté constructif, conservant sa note de surperformance et un objectif de cours de Rs 450 malgré la reconnaissance du choc de marge.

La société a souligné de solides marges d’EBITDA PV en Inde de 5,8 % et s’attend à ce que les réductions de la TPS sur les SUV de petite et moyenne taille soutiennent les performances nationales.

Motilal Oswal a initié la couverture avec une note de vente et un objectif de Rs 312, prévoyant une baisse de 20 %.

Il a réduit le multiple de valorisation de JLR pour refléter les vents contraires persistants et a abaissé l’hypothèse de marge EBIT de JLR pour l’exercice 26 à 2 %.