Analyse : L’incertitude sur l’accord de paix Russie-Ukraine alimente la volatilité des marchés de l’énergie

La volatilité des marchés de l’énergie, en particulier les prix du pétrole, est loin d’être terminée au milieu de l’incertitude entourant l’accord de paix entre la Russie et l’Ukraine.

Vendredi dernier, les prix du pétrole West Texas Intermediate ont chuté à leur plus bas niveau de 56 $ le baril depuis un mois, après avoir négocié près de 61 $ plus tôt dans la semaine.

La vente massive de la semaine dernière est survenue alors que les traders apprenaient l’annonce d’un accord, rédigé par les États-Unis, qui pourrait mettre fin à la guerre entre la Russie et l’Ukraine.

Accord de paix potentiel

Les marchés de l’énergie ont réagi à cette percée géopolitique potentielle par une baisse des prix du pétrole et du gaz, suivie d’un renversement rapide.

Les prix du WTI ont baissé de 0,7 % à 57,69 $ le baril, tandis que le Brent était à 61,57 $ le baril, en baisse de 0,4 %.

Il semblait que l’Ukraine avait enfin obtenu un apport significatif, parvenant à orchestrer des changements substantiels dans un accord initialement perçu comme fortement favorable à la Russie.

Par ailleurs, mardi, le président américain Donald Trump a indiqué qu’il ne respecterait pas la date limite prévue jeudi pour que l’Ukraine accepte un plan de paix soutenu par les États-Unis.

Il a également rejeté un rapport alléguant que le négociateur américain Steve Witkoff aurait conseillé ses homologues russes sur la manière de dialoguer avec lui à ce sujet.

Lors de son vol pour la Floride pour Thanksgiving à bord de l’Air Force One, Trump a déclaré aux journalistes que les négociateurs américains progressaient dans les pourparlers avec la Russie et l’Ukraine.

Il a noté que Moscou avait accepté certaines concessions non spécifiées.

La volatilité va continuer

« De manière cruciale, le diable est encore dans les détails », a déclaré Jorge Leon, responsable de l’analyse géopolitique chez Rystad Energy, dans un commentaire envoyé par courriel.

Plusieurs questions importantes, telles que les garanties de sécurité, les arrangements territoriaux et les délais de mise en œuvre, nécessiteront probablement de multiples révisions supplémentaires, selon Leon.

Plus important encore, malgré certains reportages médiatiques sur l’accord préliminaire de l’Ukraine, le monde attend une réponse officielle des deux parties.

Les commentaires du ministre russe des Affaires étrangères Sergueï Lavrov et d’autres premiers signes suggèrent que Moscou pourrait rejeter la proposition révisée.

Selon Lavrov, un changement fondamental de la situation aurait lieu si le plan éliminait les compréhensions clés.

L’incertitude entourant tout le récit de l’accord de paix annonce une plus grande volatilité sur les marchés de l’énergie.

Leon a déclaré :

« Avec plusieurs questions fondamentales non résolues et des combats toujours en cours dans certaines parties de l’Ukraine, toute nouvelle information provenant de Kyiv ou de Moscou peut faire bouger les marchés dans les deux sens », a-t-il ajouté.

Approvisionnement en pétrole

« Si un accord de paix est conclu, les sanctions pétrolières contre la Russie pourraient également être levées », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Les sanctions américaines récemment mises en œuvre, qui visaient les deux plus grandes compagnies pétrolières russes et sont entrées en vigueur jeudi dernier, ont eu un impact significatif.

Ces mesures ont poussé les raffineries en Inde et en Chine à cesser d’acheter du pétrole russe.

Par conséquent, les exportations de pétrole russe ont diminué, entraînant une augmentation du stockage du pétrole brut russe à bord des pétroliers en mer.

Fritsch a déclaré :

Les attaques mutuelles entre la Russie et l’Ukraine visant les infrastructures énergétiques cesseraient probablement.

Notamment, les frappes contre les raffineries ont déjà perturbé de manière significative l’approvisionnement pétrolier russe, en particulier les produits pétroliers.

« La forte baisse du spread du crack du gazole, qui a chuté de 10 USD le baril depuis le sommet de jeudi dernier, est probablement en grande partie due à l’espoir que la guerre en Ukraine puisse bientôt prendre fin », a déclaré Fritsch.

Possibilité limitée pour un apport pétrolier russe accru

« Cependant, même si les sanctions américaines étaient assouplies, une augmentation significative de l’approvisionnement pétrolier russe ne serait pas attendue, car la Russie est liée par des objectifs de production de l’OPEP+ », a noté Fritsch.

Cette augmentation est estimée à 200 000 barils par jour, selon les derniers chiffres de l’Agence internationale de l’énergie.

En revanche, les estimations de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et de SandP Global Commodity Insights suggèrent une augmentation plus faible d’environ 100 000 barils par jour.

Les estimations de l’AIE indiquent que la capacité de production actuelle de la Russie est inférieure au niveau de production convenu.