La bataille pour la WBD n’est pas terminée : Paramount passe directement aux actionnaires avec une offre hostile de 108,4 milliards de dollars en espèces

Dans une escalade spectaculaire de la bataille pour l’un des studios les plus légendaires d’Hollywood, Paramount Skydance a dévoilé lundi une offre hostile en espèces de 108,4 milliards de dollars pour Warner Bros Discovery (WBD), quelques jours seulement après que Netflix ait conclu un accord de 72 milliards de dollars pour acquérir les studios de cinéma et les opérations de streaming de la société.

Dans un communiqué lundi, Paramount a confirmé avoir lancé une offre publique d’achat pour acquérir toutes les actions en circulation de WBD à 30 $ par action en espèces, couvrant l’ensemble de la société, y compris sa division Global Networks.

Cette décision marque la tentative la plus énergique de Paramount à ce jour pour freiner l’avancée de Netflix et remodeler l’avenir de l’industrie du divertissement américaine.

Paramount a présenté sa proposition comme un effort décisif pour maintenir WBD intact et créer un groupe médiatique consolidé capable de défier la domination de Netflix dans le streaming mondial.

Cette offre représente une prime par rapport à l’offre de Netflix, qui comprend un mélange d’actions et de liquidités et ne comprend que certains actifs sélectionnés.

Paramount a déclaré que son accord serait entièrement soutenu par la famille Ellison et RedBird Capital, ainsi que par des engagements de dette de 54 milliards de dollars de Bank of America, Citi et Apollo.

L’entreprise a indiqué avoir soumis six propositions sur une période de 12 semaines mais avoir reçu peu d’engagement de la part de la direction de la WBD.

« Malgré que Paramount ait soumis six propositions... WBD n’a jamais engagé de manière significative », a noté la société, ajoutant qu’elle avait désormais présenté son offre directement aux actionnaires afin de s’assurer qu’ils puissent évaluer ce qu’elle décrivait comme une « alternative clairement supérieure ».

Paramount soutient que son offre est plus certaine et de plus grande valeur

Dans son communiqué, Paramount a vivement critiqué l’accord avec Netflix, le qualifiant de « inférieur et incertain » et avertissant que les actionnaires de WBD feraient face à un examen réglementaire complexe et multi-juridictionnel sans issue garantie.

Elle a ajouté que sa propre offre offre 18 milliards de dollars de plus en espèces que la réflexion de Netflix et évite la dépendance aux futures valorisations des réseaux linéaires de WBD, qui ont été alourdis par la baisse des revenus du câble et un levier élevé.

La société a également contesté l’évaluation du conseil d’administration de WBD sur l’activité Global Networks, estimant que ses hypothèses d’évaluation étaient « illusoires » et non fondées sur la performance opérationnelle.

« Les actionnaires de WBD méritent d’avoir l’occasion d’examiner notre offre en espèces supérieure pour l’ensemble de l’entreprise », a déclaré Paramount.

David Ellison, président et directeur général de Paramount, a soutenu que cette candidature conduirait à une industrie plus forte.

« Nous croyons que notre offre créera un Hollywood plus fort », a-t-il déclaré.

« C’est dans l’intérêt de la communauté créative, des consommateurs et de l’industrie cinématographique... toutes les parties prenantes peuvent commencer à tirer parti des avantages de la société fusionnée. »

Le contrôle réglementaire façonne la guerre des enchères

L’offre de 72 milliards de dollars de Netflix a déjà suscité des inquiétudes antitrust à Washington, les critiques avertissant que fusionner deux des plateformes de streaming les plus puissantes au monde pourrait réduire la concurrence.

L’administration Trump évaluerait la transaction avec un « grand scepticisme », et le président Donald Trump a reconnu dimanche que l’accord proposé pourrait poser un « problème » en termes de parts de marché.

Paramount, pour sa part, prévoit de soutenir que sa candidature rencontrerait moins d’obstacles réglementaires en raison de son échelle relativement plus petite et de ses liens de longue date avec l’administration, selon des personnes au courant des discussions citées par CNBC.

La société a soutenu que maintenir WBD dans son ensemble, plutôt que de scinder ses actifs de studio, est le meilleur résultat pour les actionnaires.

Avec Paramount portant désormais son dossier directement devant les actionnaires, la prochaine phase de la lutte devrait se dérouler rapidement — et publiquement — alors que les investisseurs évaluent des visions concurrentes pour l’avenir de l’un des plus grands acteurs d’Hollywood.