L’action Nvidia chute mardi : pourquoi les analystes sont-ils divisés sur le prochain grand catalyseur de NVDA ?

L’action Nvidia (NASDAQ : NVDA) est passée dans le rouge mardi alors que Wall Street se débat avec des opinions concurrentes sur ce qui va faire avancer la société.

Alors que le président américain Trump autorisait la vente de puces H200 à la Chine, le ministère de la Justice a simultanément annoncé des accusations contre des contrebandiers ayant déplacé pour 160 millions de dollars de GPU Nvidia.

Cette collision entre ouvertures politiques et risques d’application a laissé les analystes véritablement divisés, certains pointant la décision sur la Chine comme un catalyseur structurel, tandis que d’autres avertissent que Pékin pourrait encore restreindre l’access.

L’action Nvidia : Que disent les analystes ?

Les enjeux comptent profondément pour les investisseurs qui cherchent à séparer le signal du bruit.

Différentes hypothèses des analystes produisent des décisions d’investissement très différentes, avec des objectifs de prix allant de 140 $ à 352 $ fin décembre.

Le camp haussier soutient que l’approbation H200 par Trump, combinée au pipeline Blackwell de Nvidia et à la demande souveraine d’IA, débloque un pilier de croissance tangible.

Morgan Stanley, Citigroup et Barclays ont récemment maintenu ou relevé des objectifs autour de 250 à 275 $, soit un potentiel de hausse de 35 % à 40 % par rapport aux niveaux actuels.

Le camp de mise en garde souligne que Pékin a déjà signalé des restrictions sur l’accès à l’H200 malgré le feu vert de Trump.

Ipek Ozkardeskaya de la Swissquote Bank a noté que l’approbation a peu d’importance à moins que Nvidia n’obtienne également l’autorisation pour les puces Blackwell ou Rubin, qui restent interdites.

De plus, l'« Opération Gatekeeper » du DOJ, qui a démantelé un immense réseau de contrebande transportant 160 millions de dollars de puces H100 et H200 via de faux relabels, est considérée comme la preuve que les fuites sur le marché secondaire sapent la logique de l’exportation contrôlée.

Un troisième groupe, les sceptiques de l’évaluation, reconnaît la force de la demande mais soutient que des multiples élevés ne laissent aucune place à un glissement temporel.

Avec des projections de revenus consensuelles dépassant 180 milliards de dollars d’ici l’exercice 2026 et un BPA de 7,46 $ pour l’exercice 2027, l’action Nvidia se cote déjà dans une exécution quasi parfaite.

Trois signaux décideront de la prochaine action de Nvidia

Trois signaux concrets résoudront la séparation. Premièrement, détails de la mise en œuvre en Chine : quels clients reçoivent les approbations et à quels volumes au cours du trimestre suivant ?

Si les entreprises chinoises invoquent publiquement les restrictions de Pékin, cela sape l’argument haussier.

Deuxièmement, les gros titres d’application de la loi sont importants, car de nouvelles saisies ou inculpations du DOJ liées aux chaînes secondaires Nvidia signaleraient la fragilité de la chaîne d’approvisionnement et un risque sur le marché secondaire.

Troisièmement, la prochaine conférence téléphonique sur les résultats et les prévisions prospectives de Nvidia concernant l’offre Blackwell, la préparation de Rubin et l’adoption de logiciels valideront soit le récit de croissance structurelle, soit laisseront entrevoir une faiblesse de la demande.

Les changements de notation des analystes comptent aussi. Le consensus actuel penche à la hausse avec 22 achats forts et 15 achats récents, mais toute dégradation significative indiquerait un changement de conviction.

Tant que ces signaux ne seront pas clairs, les analystes resteront prudents.

Les investisseurs devraient suivre de près la mise en œuvre de la politique envers la Chine, les mesures d’application du DOJ et les commentaires sur les résultats de Nvidia, car ceux-ci détermineront si l’action rebondira ou renouvelera début 2026.