L’action Oracle reste sous pression, mais cet analyste prévoit une hausse d’environ 100 %

L’action d’Oracle a subi une nouvelle pression lundi, prolongeant une lourde chute qui pèse lourdement sur l’action depuis plusieurs semaines.

Le géant de l’informatique en nuage a perdu plus de 15 % au cours des cinq derniers jours, après une forte baisse de 23,1 % en novembre qui a effacé les gains déclenchés par son rapport de résultats exceptionnel de septembre.

La baisse de l’action reflète un fort retournement de sentiment après qu’Oracle a surpris les investisseurs plus tôt cette année en révélant que son retard total avait plus que quadruplé pour atteindre 455 milliards de dollars.

Ce chiffre a été largement motivé par un accord de cloud computing rapporté de 300 milliards de dollars avec OpenAI, une annonce qui a initialement fait grimper fortement les actions alors que les investisseurs se concentraient sur l’opportunité de revenus à long terme.

L’action Oracle reste sous pression

L’optimisme qui a suivi la divulgation de septembre s’est depuis estompée.

Les investisseurs sont devenus de plus en plus prudents quant à la structure et à la durabilité du partenariat Oracle–OpenAI, ainsi qu’à la durabilité plus large du cycle d’investissement en intelligence artificielle.

Les inquiétudes se sont également intensifiées concernant la hausse de la dette d’Oracle et ses plans d’investissement en capital agressifs.

Ces inquiétudes se sont répandues sur les marchés du crédit. Les obligations d’entreprise d’Oracle ont été examinées alors que Wall Street cherche d’éventuelles failles dans le boom de l’IA.

L’analyste crédit de JPMorgan Chase and Co., Erica Spear, a déclaré que la pression sur les obligations d’Oracle devrait se poursuivre jusqu’à la nouvelle année, selon un rapport de Bloomberg.

L’action d’Oracle a connu sa plus forte chute depuis près de 11 mois la semaine dernière, tandis qu’une mesure du risque de crédit de l’entreprise a atteint un nouveau sommet en 16 ans.

Ces mesures ont suivi des résultats qui montraient Oracle en deçà des estimations de revenus cloud des analystes, tout en augmentant simultanément son objectif annuel de dépenses en capital de 15 milliards de dollars et plus que doublant ses engagements futurs en location.

Les analystes du crédit restent prudents

Bien que le rapport sur les résultats ait été globalement conforme aux attentes et ait confirmé que la demande et le retard continuent de croître, Spear a qualifié les résultats de décevants du point de vue du crédit.

« Bien qu’il n’y ait pas nécessairement eu de signaux d’alerte inattendus ou flagrants dans l’imprimé, dans l’ensemble les résultats et les commentaires n’ont pas franchi la barre nécessaire pour accroître notre aisance avec l’histoire du crédit », a écrit Spear.

« La combinaison d’un léger échec sur le chiffre d’affaires, d’un capital d’investissement nettement plus élevé pour l’exercice 26, et d’une économie d’unités d’IA encore en évolution fait de cette histoire une 'histoire à montrer'. »

Elle a ajouté que la frustration des investisseurs provient de l’insistance continue de la direction sur le financement par dette.

« Le défi pour les investisseurs est précisément celui-là : la direction continue de cadrer le financement presque exclusivement via la dette, ce qui, bien que sans surprise, reste frustrant compte tenu du calendrier et du plafond largement inconnus pour ces investissements », a écrit Spear.

Lors de la conférence téléphonique sur les résultats d’Oracle, le co-directeur général Clay Magouyrk a déclaré que l’entreprise reste engagée à préserver sa note de crédit de qualité investissement.

Il a ajouté qu’Oracle est peu susceptible d’emprunter les plus de 100 milliards de dollars que certains analystes ont projetés.

Certains analystes de Wall Street restent optimistes vis-à-vis de l’action Oracle

Malgré cette vente, certains analystes restent constructifs. Mizuho a réitéré une note de surperformance sur Oracle avec un objectif de prix de 400 $ dans une note de recherche publiée lundi.

L’entreprise a souligné la clarification d’Oracle concernant sa stratégie de financement des infrastructures d’IA, incluant les dispositifs potentiels de bring-your-own-chip, le financement par les fournisseurs et les structures de location de GPU, qui pourraient réduire les dépenses d’investissement initiales et mieux aligner les dépenses sur la génération de revenus.

Mizuho a également noté qu’Oracle a explicitement répondu aux préoccupations concernant une éventuelle exigence de dette de 100 milliards de dollars et a réaffirmé son engagement à maintenir un bilan de qualité investissement.

La société technologique a également démenti un rapport de Bloomberg suggérant des retards dans la livraison de la capacité des centres de données à OpenAI, affirmant que tous les jalons restent sur la bonne voie.

Bien que Mizuho ait maintenu ses estimations pour l’exercice 2026 inchangées, il a relevé les projections pour l’exercice 2027, arguant que la valorisation d’Oracle — environ 26 fois les revenus des douze mois suivants et neuf fois les bénéfices de l’exercice 2030 — représente un point d’entrée attractif dans un contexte de volatilité accrue.