RRP Semiconductor devient un point chaud dans l’essor boursier à haut risque de l’IA en Inde

RRP Semiconductor Ltd. s’est imposée comme l’un des exemples les plus extrêmes de la manière dont l’enthousiasme de l’Inde pour les actions liées à l’intelligence artificielle peut se détacher des fondamentaux des entreprises.

Autrefois largement inconnue, la société a attiré l’attention mondiale après avoir réalisé les plus fortes progressions de cours au monde, devenant un point de référence pour les régulateurs et investisseurs évaluant le risque spéculatif.

L’action a grimpé de plus de 55 000 % au cours des 20 mois jusqu’au 17 décembre, la plus forte hausse parmi les entreprises ayant une valeur marchande supérieure à 1 milliard de dollars, rapporte Bloomberg.

Le rallye s’est poursuivi malgré des finances faibles, des opérations limitées et un modèle économique encore loin de participer à la fabrication massive de semi-conducteurs.

À mesure que la surveillance réglementaire s’intensifie, la trajectoire du RRP est de plus en plus perçue comme un test de résistance pour l’essor des actions de détail en Inde.

Un rassemblement fondé sur la rareté et le battage médiatique

L’ascension du RRP s’est produite sur un marché où très peu d’entreprises cotées dans le secteur des semi-conducteurs.

Cette rareté a rendu les investisseurs particuliers indiens désireux de toute exposition indirecte au cycle mondial des dépenses en IA et en chips.

La spéculation en ligne, un très faible free float et la participation croissante des nouveaux investisseurs ont permis de propulser le RRP en 149 sessions consécutives de limit-up.

Cela s’est produit alors même que l’entreprise affichait un chiffre d’affaires négatif dans ses derniers résultats trimestriels et avait révélé n’employer que deux employés à temps plein dans son rapport annuel le plus récent.

Le RRP n’a également quitté l’immobilier qu’au début de 2024, laissant son lien direct avec le boom des semi-conducteurs.

Les régulateurs interviennent

Le rallye a désormais attiré l’attention du Securities and Exchange Board of India, qui a commencé à examiner la hausse de l’action pour détecter d’éventuelles fautes, selon le rapport.

Le PRA, évalué à environ 1,7 milliard de dollars à son apogée, a été limité par sa bourse à des transactions seulement une fois par semaine.

Les actions ont chuté d’environ 6 % par rapport à leur sommet du 7 novembre, ce qui suggère que des mesures réglementaires et une surveillance plus stricte commencent à peser sur l’élan.

L’affaire met en lumière la difficulté rencontrée par les régulateurs pour équilibrer l’accès au marché et la protection des investisseurs, en particulier dans les opérations rapides et axées sur le récit.

Propriété et changements d’entreprise

Selon Bloomberg, la transformation de RRP a commencé début 2024 lorsque l’entrepreneur Chodankar a pris le contrôle de G D Trading and Agencies Ltd. en remboursant un prêt de 80 millions de roupies dû à ses fondateurs en échange de capitaux propres.

En avril, le conseil d’administration a approuvé l’émission d’actions à 12 Rs chacune, soit 40 % de moins que le prix du marché, donnant à Chodankar une participation de 74,5 % et réduisant la participation des fondateurs à moins de 2 %.

L’entreprise a ensuite été renommée RRP Semiconductor.

Chodankar a également constitué RRP Electronics Pvt. Ltd. plus tôt en 2024 pour construire une installation externalisée d’assemblage et de test de semi-conducteurs dans le Maharashtra.

Bien que RRP Semiconductor liste RRP Electronics comme partie associée car les deux appartiennent à Chodankar, elle ne détient aucune participation directe dans la propriété, selon les documents de bourse.

Pression financière sous la montée en puissance

Les informations financières du RRP ont offert peu de rassurants.

La société a déclaré un chiffre d’affaires négatif de 68,2 millions de roupies et une perte nette de 71,5 millions de roupies pour le trimestre clos en septembre.

Le chiffre d’affaires négatif provient de l’annulation des ventes liées à une commande de 4,4 milliards de roupies de Telecrown Infratech Pvt., qui a été annulée en raison de désaccords contractuels.

Le RRP a également récupéré 80 millions de roupies de revenus au trimestre de mars, selon les dépôts.

Dans un communiqué boursier du 3 novembre, selon Bloomberg, l’entreprise a déclaré ne pas avoir commencé la fabrication de semi-conducteurs, ne pas avoir postulé dans le cadre de programmes d’incitation gouvernementaux, et avoir nié toute association de célébrités, suite à des rapports la liant à des figures très médiatisées.

À travers l’Asie, les bourses et les entreprises ont mis en garde les investisseurs contre la poursuite des actions liées à l’IA.

Des alertes similaires en Chine et en Corée du Sud ce mois-ci ont été suivies de fortes fluctuations de prix, renforçant les inquiétudes concernant un excès spéculatif.