Standard General approché par les actionnaires de WBD pour la vente d’une unité TV : rapport

L’investisseur new-yorkais de premier plan, Standard General, a été approché pour acquérir tout ou partie de l’activité télévision par câble de Warner Bros Discovery, y compris CNN, a rapporté le Financial Times.

so Kim, fondateur du fonds spéculatif Standard General, a mené des discussions sur la possibilité d’acheter ou d’investir dans les réseaux télévisés de WBD, selon des personnes proches du sujet citées par le rapport du Financial Times.

Cette prise de contact est venue d’au moins un actionnaire majeur de WBD.

Intérêt pour les réseaux câblés de WBD

Les conférences portent sur les actifs télévisés traditionnels de WBD, qui incluent CNN, Food Network et Discovery Channel.

Ces activités sont séparées dans le cadre de la restructuration plus large de WBD, suite à l’accord de la société pour vendre ses studios et ses opérations de streaming — y compris HBO — à Netflix dans le cadre d’un accord d’environ 83 milliards de dollars.

WBD a indiqué que la transaction Netflix évalue ses actions à 27,75 $ chacune en espèces et en actions, et que les autres chaînes câblées pourraient avoir une valeur autonome supplémentaire de quelques dollars par action.

Une injection de liquidités d’un investisseur soutenu par des fonds de capital-investissement pourrait aider à stabiliser l’unité câblée, qui fait face à des pressions structurelles alors que les audiences continuent de s’éloigner de la télévision payante traditionnelle.

Mercredi, WBD a indiqué que plusieurs acheteurs potentiels avaient manifesté de l’intérêt pour ses actifs câblés, bien qu’il ait refusé de les nommer.

Toute transaction impliquant Kim ou Standard General constituerait un vote de confiance important dans un segment de l’industrie médiatique que de nombreux investisseurs considèrent comme en déclin à long terme.

Possibilité d’accord dans le contexte de l’offre d’achat hostile de Paramount

Cette transaction potentielle intervient à un moment sensible pour WBD.

La société a récemment exhorté les actionnaires à rejeter une offre d’achat hostile de 108 milliards de dollars de Paramount, qui a proposé 30 dollars par action en liquidité.

Le conseil d’administration de WBD a estimé que l’offre était trop risquée et manquait de financement engagé, une affirmation que Paramount et son directeur général, David Ellison, ont fermement démentie.

Paramount a également contesté l’évaluation de WBD sur la valeur du secteur du câble, arguant que les chaînes portent un lourd fardeau de dette à une époque où l’audience télévisuelle traditionnelle diminue.

Ce débat est devenu central dans les délibérations des actionnaires alors qu’ils évaluent les visions concurrentes pour l’avenir de l’entreprise.

Un accord avec un investisseur privé pourrait compliquer la dynamique de la prise de contrôle, renforçant potentiellement l’argument de WBD selon lequel ses actifs restants ont une valeur autonome significative au-delà de la transaction Netflix.

Le bilan de Kim dans les contrats médiatiques en difficulté

Kim est surtout connu pour son travail dans l’investissement en situation de difficulté et de situations spéciales.

Au fil des années, il a pris des parts dans des détaillants en difficulté tels que RadioShack et American Apparel.

Standard General possède également de l’expérience dans la radiodiffusion, ayant acquis Young Broadcasting après faillite en 2010 et l’ayant ensuite fusionnée avec des concurrents avant de vendre la société fusionnée Media General à Nexstar Broadcasting.

Plus récemment, Standard General s’est étendu au jeu vidéo, achevant ainsi le rachat de l’opérateur de casino Bally’s.

Soutenue par un financement d’Apollo Global Management, la société a également poursuivi une acquisition de Tegna pour près de 9 milliards de dollars en 2022, bien que cet accord ait finalement été abandonné en 2023 après une forte opposition réglementaire et politique.

Kim a également attiré l’attention pour des investissements très médiatisés à New York, notamment en acquérant le contrat de gestion du parcours municipal de golf Ferry Point dans le Bronx auprès de Donald Trump en 2024.

Depuis, Bally’s a obtenu l’une des trois licences pour construire un casino à New York sur ce site.

Reste incertain si les discussions avec WBD aboutiront à une offre officielle, mais elles soulignent le carrefour stratégique et financier auquel est confronté l’un des plus grands groupes médiatiques mondiaux.