Paramount Skydance bénéficie d’un soutien personnel de 40 milliards de dollars de Larry Ellison pour l’offre WBD

Le cofondateur d’Oracle, Larry Ellison, a accepté de soutenir personnellement une partie cruciale du financement derrière l’offre hostile de Paramount Skydance pour Warner Bros Discovery (WBD), intensifiant ainsi une bataille de prise de contrôle à enjeux élevés qui pourrait transformer le paysage du streaming hollywoodien.

Paramount a déclaré lundi qu’Ellison avait fourni une « garantie personnelle irrévocable » couvrant 40,4 milliards de dollars de financement en actions pour son offre entièrement en espèces de 108 milliards de dollars pour WBD.

Cette décision vise à répondre aux préoccupations soulevées par le conseil d’administration de Warner Bros Discovery concernant la certitude du financement de Paramount, qui a joué un rôle central dans la décision de WBD la semaine dernière de recommander un accord concurrent avec Netflix.

Ellison intervient pour renforcer l’offre de Paramount

La garantie personnelle marque un changement significatif dans l’approche de Paramount après que WBD a critiqué la structure antérieure de l’offre.

Auparavant, le financement par capitaux propres était garanti par la fiducie révocable de la famille Ellison, que WBD a qualifiée d’opaque et insuffisamment sécurisée.

Selon les termes révisés, Larry Ellison a accepté non seulement de garantir la part de 40,4 milliards de dollars en actions, mais aussi de ne pas révoquer la fiducie familiale Ellison ni de ne pas transférer ses actifs pendant la durée de la transaction.

Paramount a également publié des documents confirmant que le trust détient environ 1,16 milliard d’actions ordinaires d’Oracle et que toutes les responsabilités matérielles sont publiques.

Paramount a indiqué que les conditions renforcées ne modifient pas l’économie globale de l’offre, qui reste une offre en espèces de 30 $ par action pour 100 % des actions en circulation de WBD, y compris ses actifs de télévision par câble.

La garantie vise à rassurer les actionnaires sur la sécurité du financement et à contrer les arguments avancés par le conseil d’administration de WBD selon lesquels la proposition de Paramount était inférieure au risque d’exécution.

Les offres concurrentes accentuent la pression sur les actionnaires de WBD

La bataille pour les rachats s’est intensifiée après que Netflix a accepté ce mois-ci d’acquérir les studios et le secteur de streaming de Warner Bros Discovery pour près de 83 milliards de dollars.

WBD a exhorté les actionnaires à soutenir cette transaction, arguant qu’elle offre une plus grande certitude et exclut les actifs câblés hérités de la société.

Paramount, dirigée par le président et directeur général David Ellison, cherche à faire échouer cet accord avec son offre plus large pour l’ensemble de l’entreprise.

Pour aligner davantage sa proposition sur les conditions de Netflix, Paramount a annoncé qu’elle augmenterait ses frais de résiliation inversée réglementaire à 5,8 milliards de dollars contre 5 milliards de dollars et prolongerait l’expiration de son offre publique d’achat au 21 janvier 2026.

Les actionnaires de WBD ont transmis des signaux contradictoires.

Bien que le conseil ait officiellement rejeté l’offre de Paramount le 17 décembre, certains investisseurs, dont Harris Associates, cinquième plus grand actionnaire de WBD, ont montré leur ouverture à une proposition révisée qui améliore la certitude des accords.

Les actions de Warner Bros Discovery ont augmenté d’environ 2,5 % lors des échanges avant la mise en marché après l’annonce, tandis que les actions de Paramount Skydance ont également progressé.

Un moment charnière dans la guerre du streaming

L’issue de cette guerre d’enchères est largement considérée comme déterminante pour l’avenir de l’industrie mondiale du streaming.

Le contrôle de Warner Bros Discovery donnerait au vainqueur un accès à une vaste bibliothèque de films, de télévision et de jeux vidéo, renforçant ainsi sa position concurrentielle face à ses rivaux.

Larry Ellison, dont la valeur nette est estimée à près de 243 milliards de dollars, a joué un rôle central dans le soutien à l’expansion de Skydance Media, y compris son rachat de Paramount Global à 8 milliards de dollars, clôturé en août.

Sa décision de fournir une garantie personnelle souligne l’importance stratégique de l’acquisition par WBD.

David Ellison a déclaré que l’offre de Paramount reste « l’option supérieure pour maximiser la valeur pour les actionnaires de WBD » et a soutenu que l’accord agirait comme un catalyseur pour une augmentation de la production de contenu et de production en salle.

Pour que l’offre hostile de Paramount réussisse, le conseil d’administration et les actionnaires de WBD devraient l’approuver, à moins que Paramount n’obtienne au moins 90 % des actions en circulation via l’offre d’achat.