Le prix du cuivre a atteint un sommet record : et ensuite ?

Le prix du cuivre a légèrement augmenté lundi dans un contexte d’inquiétudes accrues concernant la restreinte de l’offre et après des données macroéconomiques relativement solides des États-Unis, de la Chine et d’autres pays.

D’une part, les prévisions de demande à long terme restent positives. Cependant, une perspective de demande à court terme plus forte est nécessaire pour soutenir la tendance haussière du métal rouge. Parallèlement, un dollar américain plus faible a rendu ce métal industriel moins cher pour les acheteurs détenant des devises étrangères.

Le déséquilibre offre/demande freine l’élan haussier

Le cuivre a enregistré de solides performances en 2025, avec une hausse de plus de 30 % des contrats à terme sur Comex depuis le début de l’année. Notamment, cette tendance haussière a été davantage alimentée par des préoccupations liées à l’offre qu’à une perspective optimiste de la demande. En fait, le record historique atteint fin juillet était en grande partie dû aux perturbations dans les principales mines ainsi qu’aux difficultés liées aux tarifs douaniers peu orthodoxes de Trump. Cette dernière a provoqué d’énormes expéditions vers les États-Unis, les commerçants faisant des réserves pour se protéger de la taxation attendue sur les métaux raffinés.

Quelques mois après que Trump a surpris le marché en exemptant le cuivre raffiné du tarif de 50 %, les antennes des investisseurs sont de nouveau en ligne, tout comme les prix du cuivre Comex. Les attentes de droits de douane à l’importation ont alimenté une hausse des flux de cuivre raffiné vers les États-Unis.

Notamment, l’augmentation des expéditions affecte les stocks dans d’autres régions du monde. Par exemple, le prix du cuivre à Londres a atteint un nouveau record à la fin de la semaine dernière à 11 210,50 $ la tonne. Fin octobre, la pression sur l’offre a fait grimper les prix à la London Metal Exchange à un sommet historique de 11 200 $.

Bien que la crise de l’offre continue de soutenir les prix du cuivre, du moins à court terme, les haussiers ont besoin d’une perspective de demande à court terme plus forte pour soutenir la tendance haussière.

D’une part, l’expansion robuste des centres de données d’IA et la décarbonation devraient renforcer la demande de cuivre à long terme. Cependant, la situation chez le principal consommateur et importateur de ce métal industriel, la Chine, semble plutôt terne. Un marché immobilier en difficulté et une demande en baisse de biens de consommation ont freiné l’appétit du pays pour le métal rouge.

Analyse technique du prix du cuivre Comex

Le prix du cuivre aux États-Unis a entamé la nouvelle semaine en force, prolongeant les gains enregistrés à la fin de la semaine dernière. Cela a vu les contrats à terme Comex remonter à un niveau enregistré pour la dernière fois le 30 juillet, lorsque les prix ont chuté depuis leur plus haut historique. Au moment de la rédaction, le prix du cuivre Comex était de 5,35 $ la livre.

À court terme, la fourchette entre 5,19 $ et 5,37 $ mérite d’être surveillée. Cependant, à mesure que la remontée attire davantage d’acheteurs, les haussiers ont une chance de briser cette résistance en visant la prochaine cible à 5,46 $.

Parallèlement, le RSI actuel de 64 indique un possible recul, les investisseurs retirant leurs bénéfices ; une perspective qui justifie le trading projeté à distance. En baisse, je m’attends à ce que le prix du cuivre Comex reste stable au-dessus de la zone de support de 5,09 $, ce qui correspond à la EMA à court terme sur 25 jours.