Le président de WBD affirme qu’il est « très ouvert à une transaction avec Paramount »

Warner Bros. Discovery Inc (NASDAQ : WBD) a une nouvelle fois refusé la tentative d’achat de Paramount Skydance (NASDAQ : PSKY) – sa troisième en quelques mois.

Mais le président de la société, Samuel Di Piazza Jr., insiste sur le fait que ce rejet ne doit pas être pris pour de l’hostilité.

Ce matin, s’exprimant avec CNBC, Di Piazza a déclaré que le récit naissant selon lequel WBD n’aime tout simplement pas Paramount est « rien d’éloigné de la vérité ».

En fait, le conglomérat des médias et du divertissement reste « très ouvert à une transaction avec Paramount » tant qu’il propose quelque chose sur la table qui est manifestement supérieur à l’offre de Netflix.

Alors que PSKY a déjà commencé à avancer dans ce sens, il n’y est pas encore tout à fait – a ajouté Di Piazza.

Comment Paramount a amélioré son offre pour WBD

Selon le président Di Piazza, Paramount a réalisé des progrès significatifs dans sa poursuite.

Il a souligné la garantie personnelle de financement de Larry Ellison comme un « changement majeur de position », notant que cette (certitude de financement) était l’une des revendications du conseil.

L’implication d’Ellison a renforcé la crédibilité et la stabilité de la proposition, signalant que PSKY est prêt à répondre directement aux préoccupations de Warner Bros. Discovery.

De plus, Paramount a augmenté la commission de scission proposée à 5,8 milliards de dollars, témoignant de sa confiance dans sa capacité à obtenir l’autorisation réglementaire pour l’accord WBD.

Pourtant, ce n’est pas encore la meilleure offre de rachat pour nos investisseurs que celle de Netflix, a affirmé Di Piazza.

Ce dont WBD a besoin de Paramount

Au-delà des garanties de financement, Di Piazza a clairement indiqué que Paramount devait rendre l’accord plus doux – et cela encore « significativement » – pour compenser les engagements existants de WBD.

Cela inclut une indemnité de rupture de 2,8 milliards de dollars – la pénalité que Warner Bros. Discovery devrait devoir à Netflix si elle rompait son accord avec le géant du streaming.

« Dans la grande majorité des cas, lorsqu’un surenchérissant arrive, il prend cette prime de pause et la paie. Ils doivent mettre sur la table quelque chose de convaincant et supérieur. »

En résumé, Paramount n’a pas seulement à égaler l’offre de Netflix ; Il doit aussi être prêt à assumer le coût de la rupture du contrat, ce qui signifie qu’il doit mettre plus d’argent sur la table.

Sans cela, le conseil d’administration de WBD ne voit guère ou pas d’incitation à s’éloigner de sa trajectoire actuelle.

Netflix est peut-être plus sûr, mais Paramount a encore une voie

Dans « Squawk Box », le président Di Piazza a soutenu que Netflix est l’option la plus sûre d’un point de vue réglementaire – mais il n’a pas non plus exclu les chances de Paramount.

Selon lui, il existe une voie réglementaire viable pour les deux transactions, et le conseil d’administration de l’entreprise a explicitement indiqué à PSKY ce qu’il doit faire pour améliorer ses chances.

À part cela, « nous ne pouvons pas conclure leur accord à leur place », a-t-il déclaré à CNBC.

Dans l’ensemble, les propos de Di Piazza confirment que Warner Bros. Discovery n’a pas rejeté Paramount en tant qu’acheteur.

C’est juste jouer la difficile. PSKY – s’il est prêt à augmenter son offre – pourrait encore réécrire la fin.