Goldman Sachs explique pourquoi le cauchemar des prix de l’action SMCI n’est pas encore terminé

Super Micro Computer Inc (NASDAQ : SMCI) a été une période volatile pour les investisseurs au cours des 12 derniers mois, mais un analyste de Goldman Sachs avertit que cette dynamique baissière devrait se poursuivre en 2026.

Mardi, Katherine Murphy a lancé la couverture de cette société de serveurs d’intelligence artificielle (IA) avec une note « vente », affirmant que ses actions pourraient chuter encore à 26 $ d’ici la fin de cette année.

La note baissière de la société d’investissement exerce une pression importante sur l’action SMCI, qui est en baisse de 7 % au moment de la rédaction.

Pourquoi Goldman Sachs recommande de vendre des actions Supermicro

Les actions Supermicro ont réussi à réduire le risque de retraite, mais cela ne fait pas en soi un investissement solide à long terme, selon Katherine Murphy.

Dans une note de recherche aujourd’hui, l’analyste de Goldman Sachs a déclaré qu’une « visibilité limitée sur la rentabilité » pourrait rendre difficile pour le spécialiste des serveurs IA de progresser à partir des niveaux actuels en 2026.

Les marges de SMCI ont « diminué de moitié au cours des trois dernières années à 9,5 % » alors qu’elle continuait à signer de larges accords diluant les marges – et Murphy ne s’attend pas à ce que cela change de sitôt.

En d’autres termes, la société d’investissement estime que les marges de Super Micro Computer pourraient encore diminuer dans les mois à venir.

Les actions SMCI pourraient encore chuter à mesure que les marges continuent de diminuer

Selon Katherine Murphy, Supermicro restera probablement « un leader du marché des serveurs d’IA à moyen terme ».

Elle recommande néanmoins de réduire l’exposition aux actions SMCI car l’entreprise dépend fortement d’un seul fournisseur (représentant 64 % de ses vendeurs).

En fait, cette entreprise cotée au Nasdaq génère une grande partie de son activité auprès d’un petit groupe de gros clients, ce qui signifie qu’elle n’a pas vraiment beaucoup de contrôle sur les prix.

De plus, l’analyste de Goldman Sachs n’est pas particulièrement enthousiaste à propos de l’engagement de Super Micro Computer à évoluer vers un nom de plateforme, offrant à la fois du matériel et des logiciels pour les centres de données.

Pourquoi ? Parce que les logiciels représentent actuellement moins de 2 % de leurs revenus, cela suggère que l’entreprise ne dispose pas d’une base logicielle solide sur laquelle s’appuyer.

De plus, il ne compte que 705 employés dans l’équipe logicielle contre plus de 50 000 pour Dell. Cela rendrait de plus en plus difficile pour SMCI de concurrencer à grande échelle ou d’atteindre autant de clients, a-t-elle conclu.

Les aspects techniques de SMCI sont tout aussi préoccupants en 2026

Alors que Goldman Sachs s’intéresse principalement aux fondamentaux de SMCI, ses aspects techniques ne sont pas meilleurs non plus.

La vente massive du 13 janvier a fait chuter l’action Supermicro de manière décisive sous un support clé, coïncidant avec sa moyenne mobile sur 20 jours (MA) au niveau de 30 $, indiquant qu’un élan baissier pourrait s’accélérer à court terme.

Pendant ce temps, les traders d’options voient une situation encore plus sombre pour Super Micro Computer dans les mois à venir.

Selon Barchart, les contrats expirant à la mi-mai fixent actuellement le prix le plus bas à environ 20 $, ce qui pourrait entraîner une nouvelle baisse de 30 % à partir de maintenant.