Coca-Cola abandonne la vente de Costa Coffee après que les offres de capital-investissement ont été insuffisantes : rapport

Coca-Cola a abandonné ses plans de vente de sa chaîne Costa Coffee après que les offres de sociétés de capital-investissement n’ont pas répondu aux attentes, a rapporté le Financial Times.

Le groupe américain des boissons a mis fin aux discussions avec les derniers enchérisseurs en décembre, mettant fin à un processus d’enchères qui a duré plusieurs mois, selon le rapport du FT citant des personnes familières avec le sujet.

Bien que Coca-Cola puisse relancer les plans de vente de Costa à moyen terme, cette décision marque un revers pour un accord qui avait déjà eu du mal à prendre de l’ampleur.

L’intérêt en capital-investissement est insuffisant

Parmi les entreprises ayant atteint les dernières étapes des négociations figuraient TDR Capital, propriétaire du groupe de supermarchés Asda, et le fonds de situation spéciale de Bain Capital, qui détient des investissements dans Gail’s et PizzaExpress.

Plus tôt dans le processus, Apollo, KKR et Centurium Capital avaient également examiné cette opportunité, selon le rapport.

Coca-Cola visait une valorisation d’environ 2 milliards de livres pour Costa, bien en dessous des 3,9 milliards de livres qu’elle avait versés en 2018 lors de l’acquisition de la chaîne auprès de Whitbread.

Cet écart entre les attentes et les offres s’est finalement avéré trop important, poussant l’entreprise à se retirer de la vente.

Une acquisition qui n’a pas répondu aux attentes

Coca-Cola a racheté Costa Coffee pour une valeur d’entreprise de 5,1 milliards de dollars afin de renforcer sa position sur le marché mondial du café, où elle concurrence Starbucks et Nestlé.

À l’époque, le groupe avait déclaré que Costa l’aiderait à progresser au-delà des boissons gazeuses en tirant parti de son réseau de distribution mondial et de la force de sa marque.

Cependant, la stratégie a donné des résultats mitigés.

En juillet, le directeur général James Quincey a reconnu que l’acquisition « n’avait pas tout à fait tenu ses promesses » et « n’était pas là où nous le souhaitions du point de vue d’une hypothèse d’investissement », une admission exceptionnellement franche de la part de la direction de l’entreprise.

Pressions financières et concurrentielles croissantes

La performance financière de Costa s’est détériorée ces dernières années.

Les pertes d’exploitation ont plus que doublé à 13,5 millions de livres sterling en 2024 contre 5,8 millions de livres un an plus tôt, alors même que les ventes ont légèrement augmenté de 1 % pour atteindre 1,2 milliard de livres.

La chaîne, fondée à Londres en 1971 par les frères italiens Bruno et Sergio Costa, exploite environ 2 700 cafés à travers le Royaume-Uni et l’Irlande.

Les chiffres récents contrastent fortement avec la période pré-pandémique, lorsque Costa générait régulièrement des bénéfices annuels allant jusqu’à 100 millions de livres sterling.

La fréquentation a été inégale, les marges ont été réduites, et la marque a eu du mal à suivre à la fois des rivaux axés sur la valeur comme Greggs et des chaînes plus récentes et axées sur la tendance comme Blank Street et Black Sheep Coffee.

Les analystes du secteur affirment que le marché est devenu saturé et impitoyable.

Clive Black de Shore Capital a déclaré à l’Independent que Costa aurait pu atteindre le « sommet Costa » au Royaume-Uni, le laissant plus exposé à la concurrence.

Il a également souligné un nombre croissant de cafés indépendants et artisanaux offrant ce que les consommateurs perçoivent comme une meilleure expérience et moins d’ambiance corporate.

La hausse des coûts ajoute à la pression

Au-delà de la concurrence, les chaînes de café doivent faire face à des coûts plus élevés, notamment des hausses de salaires, des cotisations plus élevées à la sécurité sociale et une inflation persistante des prix des grains de café.

La décision de Pret de lancer une offre de repas et le positionnement agressif de Greggs sur la valeur mettent en lumière comment la sensibilité des prix chez les consommateurs a transformé le secteur.

Pour Coca-Cola, cette vente au point mort la laisse en question de se demander s’il faut persister avec un actif difficile ou revoir son désinvestissement lorsque les conditions du marché s’amélioreront.