Pourquoi Netflix envisage-t-il de se tourner uniquement vers des actifs WBD en espèces ?

Netflix (NASDAQ : NFLX) reste en phase le 14 janvier suite à des rapports selon lesquels le géant du streaming envisagerait un changement significatif dans son offre pour les actifs Warner Bros. Discovery.

Selon des sources ayant parlé pour « David Faber » de CNBC , ce géant des médias pourrait remplacer la part actions de son offre de 27,75 $ par action et en faire une transaction entièrement en espèces.

Notez que l’action Netflix se négocie actuellement près de 30 % en dessous de son prix début décembre, lorsqu’elle a d’abord confirmé son intention d’acheter des actifs WBD.

Pourquoi Netflix s’intéresse-t-il soudainement à l’argent comptant

La raison d’être de ce changement de Netflix est double. Premièrement, ses actions étaient tombées sous le col, réduisant la valeur effective de son offre d’environ 30 cents par action.

Cela a rendu l’offre moins attrayante pour les actionnaires de WBD, qui étaient exposés à la volatilité du marché de NFLX.

Deuxièmement, une structure entièrement en espèces accélère considérablement le vote des actionnaires.

L’émission d’actions nécessite des divulgations financières approfondies, des examens comptables et des dépôts réglementaires.

Cela aurait pu repousser le vote à la fin du printemps ou au début de l’été, comme l’a indiqué le président de Warner Bros. Discovery – Samuel Di Piazza dans une interview récente.

En supprimant l’élément stock, Netflix peut « rationaliser » le processus, ce qui pourrait potentiellement faire passer le vote dès la dernière semaine de février, selon David Faber.

Et la rapidité compte ici, car Paramount fait un lobbying acharné pour faire dérailler l’accord NFLX-WBD.

Comment une offre en espèces rend l’offre pour WBD

Pour les actionnaires de WBD, l’argent liquide est roi. Une offre entièrement en espèces verrouille la valeur à 27,75 $ par action, éliminant ainsi le risque que l’action de Netflix puisse encore chuter avant la clôture.

Cela témoigne aussi de la confiance : la NFLX est prête à déploier des milliards à l’avance plutôt que de se couvrir avec des actions.

Au-delà de toute certitude, le calendrier accéléré représente un avantage stratégique pour Warner Bros. Discovery Inc.

Un vote plus rapide réduit la fenêtre pour que Paramount influence les actionnaires ou engage des recours juridiques.

La simplicité de la trésorerie réduit également les coûts de transaction — épargnant à WBD la lourde charge comptable liée à l’émission d’actions.

En résumé, l’accord devient plus propre, plus rapide et plus sûr — une combinaison qui renforce la position de Netflix et rassure les investisseurs de Warner Bros. dans Discovery.

Paramount avait-elle raison depuis le début ?

Bien qu’il existe des avantages stratégiques évidents dans le passage de Netflix à un accord entièrement en espèces, ce changement soudain soulève aussi une question provocante : Paramount avait-elle raison depuis le début de contester la supposée supériorité de la candidature à la NFLX ?

Après tout, si le géant du streaming doit adoucir l’accord avec de l’argent, peut-être que l’offre initiale basée sur les actions n’était pas assez forte.

Paramount a soutenu devant les tribunaux que le conseil d’administration de WBD favorisait injustement Netflix — malgré sa propre proposition chargée de dettes.

Aujourd’hui, avec la NFLX qui accélère le vote et élimine l’incertitude, Paramount fait face à un calendrier compressé.

Si elle veut rester en face, elle doit lever son offre ou répondre aux préoccupations de WBD – et ce, trop rapidement.

Que cela valide la critique de Paramount ou que cela souligne simplement la détermination de Netflix, ce qui est clair, c’est que la bataille pour Warner Bros. Discovery vient de devenir plus intense, rapide et bien plus dramatique.