Résumé du matin : les marchés asiatiques chutent face aux craintes commerciales, les obligations japonaises atteignent un record

Les marchés asiatiques ont rouvert mardi alors que les inquiétudes renouvelées liées à la guerre commerciale pesaient sur le sentiment de risque, tandis que les marchés obligataires d’État au Japon et aux États-Unis ont révélé une montée de l’inquiétude des investisseurs face à l’incertitude budgétaire et géopolitique.

Les évolutions de la politique de consommation chinoise et les nouvelles déclarations du président américain Donald Trump sur le Groenland ont accru les inquiétudes des marchés mondiaux.

Les marchés asiatiques touchés par les inquiétudes liées à la guerre commerciale

Les actions asiatiques ont chuté de manière générale alors que les investisseurs réagissaient à l’escalade des tensions commerciales liées aux signaux de politique américaine.

L’indice le plus large des actions Asie-Pacifique de MSCI en dehors du Japon a reculé de 0,24 %, s’éloignant encore plus des records atteints la semaine dernière.

Le Nikkei japonais a reculé de 0,9 %, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq et le SandP 500 ont chuté d’environ 1 % lors des premières transactions asiatiques.

Le dollar est resté sous pression, tandis que les rendements des obligations du Trésor américain ont augmenté, le rendement à 10 ans atteignant 4,265 %, son niveau le plus élevé depuis début septembre.

Les investisseurs ont cherché des actifs refuges comme le franc suisse et l’or, alors que des inquiétudes refaisaient surface concernant une éventuelle opération « Sell America », qui implique la vente d’actions américaines, du dollar et des bons du Trésor.

La dernière vague de volatilité a été déclenchée par les menaces renouvelées du président Trump liées au commerce et sa volonté de prendre le contrôle du Groenland, suscitant des craintes de nouvelles tensions avec l’Europe.

Henry Cook, économiste européen de MUFG, a mis en garde contre une réaction excessive, affirmant que l’année dernière nous avait « appris à ne pas réagir de manière excessive aux menaces de Trump », mais a ajouté que l’incertitude autour des tarifs douaniers risque de persister.

« Même s’il y a une désescalade, cet épisode poussera beaucoup à douter de la crédibilité de tout accord avec Trump, et l’incertitude tarifaire restera donc élevée », a déclaré Cook.

Citi a déclassé les actions européennes, notant qu’une incertitude accrue des tarifs affaiblit le scénario d’investissement à court terme et obscurcit les perspectives de croissance des bénéfices en 2026. Les contrats à terme européens indiquaient une ouverture légèrement plus faible.

La Chine prévoit de nouvelles mesures pour stimuler la consommation

Le planificateur d’État chinois a déclaré que le gouvernement prépare de nouvelles politiques pour la période 2026–2030 visant à stimuler la consommation intérieure et à corriger ce que les responsables ont qualifié de déséquilibres « importants » entre l’offre et la demande.

« La question d’une forte offre mais d’une faible demande dans le contexte économique actuel est en effet un problème important », a déclaré Wang Changlin, vice-président de la Commission nationale du développement et de la réforme (NDRC), lors d’une conférence de presse.

Bien que les responsables n’aient pas fourni de mesures détaillées, ils ont indiqué que le secteur des services deviendrait un centre d’attention.

L’économie chinoise a augmenté de 5 % l’an dernier, atteignant l’objectif du gouvernement, soutenue en grande partie par de fortes exportations qui compensent la faible consommation intérieure.

La production industrielle a augmenté de 5,9 % en 2025, contre une croissance de 3,7 % des ventes au détail, ce qui met en lumière ce déséquilibre.

« Le secteur des services est désormais devenu un axe clé dans les efforts pour accroître la demande intérieure », a déclaré Zhou Chen, responsable du NDRC, ajoutant que des secteurs tels que les soins aux personnes âgées, la santé et les loisirs offrent un potentiel de croissance significatif.

La Chine a également déployé 62,5 milliards de yuans (8,98 milliards de dollars) en fonds spéciaux d’obligations du Trésor pour soutenir son programme d’échange aux consommateurs pour les appareils électroménagers et les véhicules à énergie nouvelle.

Les rendements obligataires japonais explosent en raison des préoccupations budgétaires

Les obligations du gouvernement japonais ont fortement chuté alors que les investisseurs réagissaient à la proposition du Premier ministre Sanae Takaichi de suspendre la taxe de vente sur la nourriture pendant deux ans.

Le plan est estimé à environ 5 000 milliards de yens (31,6 milliards de dollars) par an, ce qui soulève des inquiétudes quant à la manière dont il serait financé.

Le rendement des obligations d’État sur 40 ans du Japon est monté à 4 %, le plus haut depuis l’introduction de l’échéance en 2007, tandis que celui à 10 ans a dépassé 2,3 %, son niveau le plus élevé depuis 1999.

« Il reste très incertain que la réduction de la taxe sur la consommation puisse être mise en œuvre sans dépendre de l’émission d’obligations d’État », a déclaré Ataru Okumura, stratège principal des taux d’intérêt chez SMBC Nikko Securities.

« Les marchés deviennent de plus en plus conscients de l’expansion budgétaire », a déclaré Takuya Hoshino, économiste en chef à l’Institut de recherche sur la vie Dai-ichi.

« Ils ont plus de mal à acheter lorsqu’ils craignent une possible accélération de la politique budgétaire expansionniste à l’avenir. »

Masahiko Loo de State Street Investment Management a déclaré : « Les rendements ultra-longs du JGB sont poussés vers la hausse non seulement par le déséquilibre structurel entre l’offre et la demande, mais aussi par une nouvelle réévaluation des primes de durée et de risque, alors que les marchés adoptent une posture budgétaire plus expansive et une inflation persistante. »

Trump poursuit sa rhétorique sur le Groenland

Le président Trump a renouvelé sa volonté de prendre le contrôle du Groenland, rejetant l’opposition des dirigeants européens et ajoutant à l’inquiétude géopolitique avant son voyage au Forum économique mondial de Davos.

« Il le faut. Ils doivent faire ça. Ils ne peuvent pas nous protéger », a déclaré Trump aux journalistes, ajoutant à propos de la résistance européenne : « Je ne pense pas qu’ils vont trop résister. »

Le président Donald Trump a déstabilisé les alliés de l’OTAN ce week-end après avoir menacé d’imposer des droits de douane à plusieurs membres européens de l’alliance s’il ne parvenait pas à prendre le contrôle du Groenland.

Ces propos ont suscité de vives critiques de la part des dirigeants de l’Union européenne, le président français Emmanuel Macron exhortant le bloc à envisager de déployer son mécanisme commercial de représailles le plus solide.

Trump a également critiqué Macron pour avoir refusé une invitation à participer à un projet de « Conseil de la paix » et a évoqué la possibilité d’imposer des tarifs allant jusqu’à 200 % sur les importations de champagne et de vin.