L’action UnitedHealth chute malgré un résultat dépassé ; CMS met en garde contre l’achat de dip

UnitedHealth Group (NYSE : UNH) a chuté de près de 20 % ce matin après que le géant de l’assurance a légèrement dépassé les prévisions lors de son quatrième trimestre fiscal, mais a publié des prévisions décevantes pour 2026.

Malgré cette forte chute, les actions UNH semblent peu attractives pour un investissement, car la faiblesse de ses perspectives provient principalement d’une mise à jour du CMS qui crée des vents contraires structurels pour son activité d’assurance.

Suite à la chute post-bénéfices, l’action UnitedHealth est à nouveau en baisse de plus de 50 % par rapport à son plus haut sur 52 semaines.

Pourquoi la mise à jour CMS est très négative pour l’action UnitedHealth

Chaque année, les « Centers for Medicare and Medicaid Services » indiquent aux compagnies d’assurance combien ils leur seront payés par personne de plus pour gérer les plans Medicare Advantage.

Les investisseurs pensaient que le gouvernement augmenterait ces paiements d’environ « 5 % » l’année prochaine pour suivre la hausse des coûts médicaux, mais le gouvernement a plutôt annoncé une augmentation de « 0 % ».

Imaginez que vous êtes propriétaire d’entreprise et que vous savez que vos coûts (loyer, électricité, main-d’œuvre) vont « augmenter » significativement, mais que votre plus gros client vous dit qu’il ne vous paiera pas un centime de plus que l’année dernière.

Vos bénéfices seront réduits – et c’est exactement ce que les investisseurs craignent qu’il arrive avec les actions UNH.

Le changement de règlement de la CMS nuira également aux actions de l’UNH en 2026

Les actions UnitedHealth restent peu attractives malgré une valorisation convaincante, notamment parce que la dernière mise à jour CMS signifie qu’elle ne pourra plus exploiter la faille de la revue des dossiers.

Pour être mieux payés par le gouvernement, les assureurs doivent prouver que leurs patients sont malades.

Jusqu’à présent, ils ont engagé des personnes pour consulter d’anciens dossiers médicaux, trouver un diagnostic mentionné par un médecin, puis l’envoyer au gouvernement pour obtenir un salaire plus élevé – même si le patient n’était pas réellement traité cette année-là.

Mais dans la nouvelle règle du CMS, le gouvernement a essentiellement déclaré : « si vous ne le traitez pas, vous n’êtes pas payé pour cela. » Ils suppriment les paiements pour ces diagnostics « non liés ».

Cela met effectivement hors service une méthode comptable majeure utilisée par les assureurs pour augmenter leurs revenus.

Comment jouer à UnitedHealth après les résultats du quatrième trimestre

Enfin, les investisseurs doivent rester prudents avant d’acheter la baisse des actions UNH, car le ratio de pertes médicales (MLR) de l’entreprise a augmenté de 300 points de base en 2025.

En résumé, les gens vont plus souvent chez le médecin, et les opérations coûtent plus cher, selon cette société cotée à la NYSE.

Pourtant, le gouvernement vient de dire à l’assureur que nos données montrent que les coûts se stabilisent en réalité – donc nous ne vous accordons pas d’augmentation.

En conséquence, selon les propres mots de UnitedHealth, cette nouvelle politique CMS entraînera un impact massif de 6 milliards de dollars sur le chiffre d’affaires, ce qui rendra ses actions nettement moins attractives à posséder en 2026.

Notez que l’UNH est tombé sous toutes ses principales moyennes mobiles (50 jours, 100 jours, 200 jours) le 27 janvier, ce qui indique que les baissiers contrôlent désormais pleinement les choses sur plusieurs périodes.

Bien que les analystes de Wall Street maintiennent actuellement une note « surpondérée » sur UnitedHealth, il est tout à fait raisonnable de supposer que certains d’entre eux vont réviser à la baisse leurs attentes dans les semaines à venir, après la publication des résultats du quatrième trimestre et la mise à jour CMS.