L’or dépasse les 5 000 $ alors que les marchés des matières premières se divisent entre le risque macroéconomique et l’offre physique

Le risque géopolitique a fait grimper l’or au-delà de 5 000 $ l’once en raison de l’incertitude des investisseurs, alors même que les marchés de l’énergie restent fermement liés à des contraintes tangibles d’offre et de demande, selon une nouvelle mise à jour de Rystad Energy.

« Le message pour les marchés de matières premières à l’approche de la semaine est clair. La rhétorique géopolitique reste forte, mais la tarification continue de répondre principalement à des contraintes tangibles sur l’offre, le commerce et la politique », a déclaré Claudio Galimberti, économiste en chef chez Rystad, dans un commentaire envoyé par courriel.

Géopolitique, commerce et volatilité

Le marché des actifs à risque a largement ignoré l’incident du Groenland, suggérant qu’un choc commercial immédiat entre les États-Unis et l’UE était improbable, selon Galimberti.

Cela a eu un impact sur les matières premières.

Les prix du Brent, qui s’étaient initialement renforcés en raison de troubles géopolitiques plus larges concernant le Venezuela et l’Iran, ont diminué à mesure que les risques de perturbation commerciale transatlantique à court terme augmentaient.

Cependant, les prix se sont redressés à mesure que la situation s’est désamorcée.

Les prix du brut restent sensibles aux risques d’approvisionnement incrémental, principalement en raison de la pression renouvelée des sanctions américaines sur l’Iran, qui continue de soutenir le marché pétrolier.

Une tendance notable parmi les puissances moyennes à diversifier les liens économiques a été mise en lumière par la proposition du Premier ministre canadien Mark Carney d’alliances à géométrie variable, axées sur le renforcement de la résilience des chaînes d’approvisionnement et de la sécurité énergétique plutôt que sur un alignement politique rigide.

Cependant, le ton s’est fortement intensifié lorsque le président américain Donald Trump a menacé d’imposer des tarifs de 100 % au Canada si Ottawa continuait à ratifier un accord commercial avec la Chine.

De plus, la semaine a été marquée par une période tendue d’escalade et de désescalade entre les États-Unis et l’Europe concernant la souveraineté du Groenland, un sujet qui a momentanément conduit les deux blocs économiques au bord d’une guerre commerciale.

Marchés de l’énergie

L’attention restera portée sur les marchés de l’énergie.

« Les négociants pétroliers surveilleront toute mise en œuvre concrète de l’application des sanctions contre l’Iran et les signaux des membres de l’OPEP+, tandis que les marchés du gaz naturel restent fortement exposés aux risques météorologiques », a déclaré Rystad Energy dans la mise à jour.

La tarification des matières premières à court terme sera fortement influencée à la fois par les données macroéconomiques et les prochaines décisions politiques, a indiqué la société norvégienne d’intelligence énergétique.

Répartition entre la Fed et les macro-finances

L’attention sera portée sur les directives de la Réserve fédérale suite à sa décision attendue de maintenir des taux stables cette semaine, en particulier les commentaires du président Powell.

Étant donné que la croissance américaine a dépassé les attentes et que l’inflation suit les prévisions, les marchés ont réduit l’anticipation d’une baisse immédiate des taux.

Pour les marchés des matières premières, cela signifie que le dollar américain, les taux d’intérêt réels et la liquidité globale restent des variables clés, a déclaré Rystad.

Une position restrictive persistante de la Fed limiterait probablement les gains dans les matières premières cycliques, tandis que toute indication d’une approche plus flexible pourrait renforcer les métaux énergétiques et industriels.

« Les métaux précieux racontent une autre histoire », dit Galimberti.

La demande soutenue d’or, qui dépasse désormais 5 000 dollars l’once, et d’argent, ayant largement dépassé 100 dollars, est le résultat direct de la recherche de couvertures des investisseurs contre une incertitude politique importante, des inquiétudes croissantes concernant la domination fiscale et des doutes croissants quant à l’indépendance de la Réserve fédérale.