Résultats T4 de WBD : revenus en baisse, le streaming progresse

Warner Bros. Discovery a annoncé des revenus en baisse et une perte plus importante que prévu au cours du dernier trimestre, la pression exercée sur ses activités télévisuelles traditionnelles éclipsant la croissance continue du streaming.

Les résultats interviennent alors que le groupe médiatique reste au cœur d'une bataille de reprise à forts enjeux impliquant Netflix et Paramount Skydance.

La société a enregistré une perte nette au quatrième trimestre de $252 million, soit 10 cents par action, contre une perte de $494 million un an plus tôt.

Les analystes interrogés par FactSet prévoyaient une perte plus faible de trois cents par action.

Les revenus ont chuté de 6% pour s'établir à $9.46 billion, légèrement au‑dessus des attentes du marché de $9.35 billion.

Les actions ont peu évolué après la publication des résultats.

La croissance du streaming offre un certain répit

Le streaming est resté un rare point positif au cours du trimestre.

Warner a ajouté 3.5 million d'abonnés, portant son total mondial à 131.6 million sur ses plateformes, dont HBO Max et Discovery.

Les gains d'abonnés ont été soutenus par un fort engagement avec de nouveaux contenus, notamment les séries Heated Rivalry et It: Welcome to Derry, aidant à compenser la faiblesse ailleurs dans l'activité.

Malgré la croissance du nombre d'abonnés, les gains du streaming n'ont pas suffi à compenser les baisses dans les activités télévisuelles historiques de Warner.

Le repli de la télévision linéaire pèse sur les résultats

Les revenus de distribution ont diminué de 3% pour s'établir à $4.79 billion, tandis que les revenus publicitaires ont reculé de 7% à $1.7 billion.

La société a indiqué que les deux segments étaient pénalisés par des pertes d'abonnés persistantes dans la télévision linéaire, qui ont plus que compensé les améliorations marginales apportées par le streaming.

Les revenus issus du contenu ont diminué de 9% pour atteindre $2.66 billion, reflétant le calendrier des renouvellements de contenus dans les divisions studios et réseaux linéaires mondiaux.

Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement pour l'activité réseaux linéaires a chuté de 27% d'une année sur l'autre, à $1.41 billion, conformément aux prévisions de Wall Street.

L'érosion continue des flux de trésorerie des réseaux câblés est une préoccupation centrale pour les investisseurs qui évaluent la valorisation à long terme de Warner.

Les négociations de rachat dominent l'attention

Cette mise à jour des résultats intervient alors que Warner reste engagé dans des négociations de rachat qui pourraient remodeler le paysage médiatique américain.

Netflix a déjà accepté d'acquérir les studios de Warner et le service de streaming HBO Max, tandis que Paramount Skydance a soumis une proposition rivale pour racheter l'ensemble de la société.

Warner a déclaré que son conseil avait déterminé que l'offre révisée de Paramount « pourrait raisonnablement conduire » à une offre supérieure par rapport à l'accord existant avec Netflix.

Selon les termes de cet accord, Netflix dispose d'une fenêtre de quatre jours pour égaler toute offre supérieure.

Paramount a soutenu que sa proposition offre une plus grande certitude pour les actionnaires, tout en affirmant que les réseaux câblés traditionnels ont peu ou pas de valeur pour les actionnaires.

Le débat a porté l'attention sur la valeur future des actifs câblés de Warner Discovery, qui seraient cédés aux investisseurs dans le cadre de l'offre de Netflix.

Le PDG de Paramount, David Ellison, a décrit Warner comme un accélérateur pour atteindre les ambitions de croissance de l'entreprise, tandis que le PDG de Netflix, Ted Sarandos, devrait faire pression sur les décideurs politiques à mesure que les discussions se poursuivent.