La mort de Khamenei fait bondir le pétrole ; le Brent vise 100 $ le baril

Avant la réouverture des marchés lundi, les acteurs du marché pétrolier s'ajustent déjà au prix d'un potentiel choc d'approvisionnement.

Les médias d'État iraniens ont confirmé la mort du Guide suprême, l'ayatollah Ali Khamenei, après que le président américain Donald Trump a déclaré qu'il avait été tué dans des frappes américano-israéliennes.

Au cours du week-end, les prix sur la plateforme de détail d'IG Group ont bondi, le WTI s'échangeant autour de 75,33 $ le baril, soit environ 12 % au-dessus de la clôture précédente, tandis que le Brent, qui avait clôturé vendredi à 72,48 $, est de nouveau dans une zone où « 100 $ est plausible » si la crise se resserre davantage.

Cela a des répercussions bien au-delà des services énergie.

Si le brut conserve ces gains, les consommateurs peuvent s'attendre à des prix à la pompe plus élevés, les entreprises à des coûts de transport et d'intrants plus importants, et les banques centrales pourraient disposer de moins de marge de manœuvre pour baisser les taux si l'inflation repart à la hausse.

Le détroit d'Ormuz présente le vrai risque car il est l'issue étroite du Golfe Persique, et une perturbation là-bas peut se répercuter sur toutes les chaînes d'approvisionnement touchant les carburants.

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Le facteur Ormuz : un goulet d'étranglement sans contournement facile

La préoccupation immédiate du marché n'est pas simplement un changement de direction à Téhéran, mais le transport maritime.

Un responsable de la mission navale de l'Union européenne Aspides a déclaré à Reuters que des navires ont reçu des transmissions VHF des Gardiens de la Révolution iraniens disant « aucun navire n'est autorisé à franchir le détroit d'Ormuz », alors même que l'Iran n'a pas formellement confirmé un tel ordre.

Les enjeux sont énormes car le détroit d'Ormuz est le corridor de transit pétrolier le plus important au monde.

Selon les estimations, environ 20 millions de barils par jour ont transité par la voie navigable en 2024, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, et celle-ci identifie explicitement un blocage d'Ormuz comme l'« événement hors norme » susceptible de faire grimper fortement les primes de guerre.

Même si les pétroliers sont simplement retardés ou si les coûts d'assurance flambent, le coût de mise sur le marché des barils augmente, et le marché tend à intégrer ce risque d'emblée.

Concrètement, une compression d'Ormuz signifie que les raffineurs enchérissent plus agressivement sur l'offre hors Golfe, et que les routes maritimes s'allongent et deviennent plus coûteuses.

Le responsable de l'analyse chez Rystad Energy, Jorge León, a clairement défini la fenêtre temporelle :

« La manière dont Téhéran réagira dans les prochaines 24 à 72 heures, en particulier en ce qui concerne les infrastructures énergétiques ou la navigation régionale, influencera fortement les tendances à court terme du marché pétrolier », a déclaré León à Yahoo Finance.

Ce que disent les analystes : 100 $ n'est plus un scénario marginal

Avec les contrats à terme fermés pendant le week-end, le débat porte désormais sur le niveau d'ouverture du Brent et la rapidité avec laquelle il peut former un gap haussier si la perturbation des voies maritimes devient réelle plutôt que rhétorique.

Dans une prévision largement citée, l'équipe de recherche sur l'énergie de Barclays a déclaré :

« Compte tenu des risques potentiels de perturbation de l'offre, les prix du Brent pourraient s'envoler jusqu'au niveau de 100 $. »

D'autres prévisions sont plus prudentes quant au mouvement immédiat, mais indiquent néanmoins un risque de hausse.

Les analystes de Bloomberg Intelligence, Will Hares et Salih Yilmaz, ont projeté que le Brent pourrait grimper à environ 80 $ le baril à court terme, tout en notant que 100 $ devient envisageable si le conflit s'étend.

Barclays a aussi décrit une « prime de risque » d'environ 3–5 $ par baril déjà intégrée dans les prix en raison des tensions élevées, rappelant que le pétrole peut fluctuer rapidement si le marché estime que le scénario du pire est moins probable.

Le problème pour les investisseurs, toutefois, est que la direction est désormais dictée par la géopolitique, et non par les stocks.

Les scénarios à plus long terme sont également moins rassurants.

Les analystes estiment que si les exportations iraniennes étaient supprimées pendant une période soutenue, le Brent pourrait s'établir en moyenne à 91 $ le baril au T4 2026, et cela avant de prendre en compte un blocage d'Ormuz.

Le tableau d'ensemble

Un mouvement soutenu vers un pétrole à 100 $ se répercute d'abord sur les budgets des ménages, puis sur les marges des entreprises, et enfin sur les chiffres de l'inflation.

Pour les décideurs, cette séquence peut compliquer les plans de baisse des taux alors que de nombreuses économies tentent d'obtenir des atterrissages plus doux.

Pour l'instant, la vérité la plus simple est aussi la plus claire : les marchés rouvrent lundi, et le pétrole évoluera au gré des gros titres sur le détroit d'Ormuz.

La question de savoir si le Brent atteindra effectivement 100 $ dépendra moins des craintes des traders aujourd'hui que de la façon dont Téhéran réagira : escalade ou signaux de désescalade dans les prochains jours.