Matières premières : pétrole et aluminium en hausse sur tensions au Moyen‑Orient; métaux précieux en repli

Les cours du pétrole ont bondi de plus de 8 % mardi, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen‑Orient continuant d'exercer une importante prime de risque sur le marché.

Le Brent s'est hissé à $85.10 le baril, son plus haut niveau depuis juillet 2024, alors que le conflit entre les États‑Unis, Israël et l'Iran s'intensifiait.

Pendant ce temps, les prix de l'or et de l'argent ont fortement chuté en raison d'un dollar plus fort.

Un dollar plus fort rend les matières premières libellées en dollar plus chères pour les acheteurs étrangers.

L'intensification du conflit au Moyen‑Orient crée des pressions divergentes sur les marchés des métaux de base.

Si la hausse des coûts de l'énergie soutient les prix, l'attitude générale de repli (risk-off) liée aux incertitudes économiques à long terme exerce une pression baissière.

Poussée du pétrole

Les prix du pétrole ont atteint un plus‑haut sur plusieurs mois alors que les tensions persistaient au Moyen‑Orient, mettant en péril plus de la moitié des réserves pétrolières mondiales.

Les prix du Brent ont grimpé à leur plus haut niveau depuis juillet 2024 alors que le conflit entre les États‑Unis, Israël et l'Iran se poursuivait, perturbant les approvisionnements en provenance du Moyen‑Orient.

Au moment de la rédaction, le Brent sur l'Intercontinental Exchange s'établissait à $83.19 le baril, en hausse de 7 %.

Le contrat avait atteint $85.10 le baril plus tôt dans la journée, son plus haut niveau depuis le 19 juillet.

Le prix du West Texas Intermediate (WTI) s'établissait à $76.04 le baril, en hausse de 6.9 %, et avait atteint $77.57 le baril, son plus haut niveau depuis juin dernier.

Les cours du pétrole ont grimpé après l'annonce d'un responsable des Gardiens de la révolution islamique d'Iran indiquant que le détroit d'Ormuz était fermé.

Ce détroit est un goulot d'étranglement crucial, près d'un tiers des exportations maritimes mondiales de pétrole brut et une part importante du gaz naturel, principalement en provenance du Qatar, y transitent.

La fermeture intervient dans un contexte de tensions accrues, QatarEnergy ayant suspendu sa production lundi après avoir été la cible de drones iraniens.

En outre, l'Iran a également frappé la raffinerie pétrolière de Ras Tanura en Arabie saoudite.

En raison de la menace iranienne de tirer sur tout navire tentant de traverser, des pétroliers s'accumulent actuellement aux deux entrées du détroit d'Ormuz.

Par conséquent, les coûts de transport maritime — tant les affrètements de pétroliers que les primes d'assurance (lorsqu'elles sont accessibles) — ont fortement augmenté.

Métaux précieux en repli

Les cours spot de l'or ont reculé mardi, chutant de plus de 4 % à un moment donné.

Cette baisse résulte d'une combinaison de facteurs : certains investisseurs ont privilégié le dollar à l'or comme valeur refuge face à l'impact du conflit aérien impliquant les États‑Unis, Israël et l'Iran, et les opérateurs ont réduit leurs anticipations d'une baisse des taux en raison des inquiétudes persistantes sur l'inflation.

Le cours de l'argent sur le COMEX a plongé de 7 %, un dollar plus fort ayant réduit la demande pour le métal blanc de la part des acheteurs étrangers.

À la suite de l'attaque américano‑israélienne contre l'Iran, les cours de l'or ont reculé, retombant sous le niveau de $5,200 pour revenir aux cours observés vendredi dernier.

Bien que l'or ait ouvert en gap haussier dimanche soir après l'annonce du conflit, il n'a pas pu maintenir ces gains initiaux en raison d'une vigueur exceptionnelle du dollar.

« Cela s'explique probablement par le fait que le marché accorde désormais davantage de poids aux risques inflationnistes résultant de la guerre au Moyen‑Orient et réduit donc ses attentes de baisses des taux », a déclaré Thu Lan Nguyen, responsable de la recherche FX et matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

« Cela explique aussi pourquoi le dollar américain continue de gagner du terrain. »

Le dollar américain a progressé de 0,9 %, atteignant son plus haut en plus d'un mois, alors que les rendements du Trésor américain ont également fortement augmenté.

Selon l'outil FedWatch de CME Group, les opérateurs anticipent que la Réserve fédérale américaine maintiendra ses taux actuels après sa prochaine réunion de deux jours le 18 mars.

De plus, la probabilité d'une pause des taux en juin a augmenté, passant de moins de 45 % à plus de 60 %.

Le contrat or COMEX s'est négocié pour la dernière fois à $5,179.46 l'once, en baisse de 2,5 %, tandis que l'argent reculait de 7 % à $82.528 l'once.

Métaux de base

La plupart des cours des métaux de base étaient en baisse mardi, à l'exception de l'aluminium.

La situation géopolitique au Moyen‑Orient justifie des prix plus élevés pour la production de métaux énergivores.

Cela concerne particulièrement la fabrication de métaux énergivores, comme la production d'aluminium (les États du Golfe constituent également une zone de production significative pour l'aluminium, comme indiqué au point suivant).

L'aluminium a fait exception : son prix à la tonne a augmenté de 2,7 % sur le London Metal Exchange mardi, contrairement aux autres métaux de base dont les cours ont reculé.

L'aluminium s'est donc comporté davantage comme l'or que comme les autres métaux de base.

« D'une part, cela s'explique par le fait que la production d'aluminium est très énergivore et que la hausse des coûts de l'énergie — en particulier des prix du gaz — est susceptible d'avoir un impact direct sur les coûts de production de l'aluminium », a déclaré Volkmar Baur, analyste FX et matières premières chez Commerzbank.

« D'autre part, cela tient aussi au fait que la région du Golfe est elle‑même un producteur majeur d'aluminium. »

Les États du Golfe ont représenté 8.3% de la production mondiale primaire d'aluminium l'an dernier, selon l'International Aluminium Institute.

Cependant, leur part combinée des exportations mondiales d'aluminium (groupe HS 76), y compris les produits à base d'aluminium, est sensiblement plus élevée.

Plus précisément, la valeur des exportations du Bahreïn, de l'Arabie saoudite, du Qatar, d'Oman et des Émirats arabes unis représente 14.5% du total des exportations d'aluminium dans le monde.