Le pétrole progresse de 3 % ; les réserves mondiales pourraient couvrir un an de perturbation à Hormuz

Les prix du pétrole ont augmenté de 3 % mercredi en raison de perturbations des approvisionnements au Moyen-Orient liées au conflit entre les États-Unis et Israël d'une part, et l'Iran d'autre part. 

Cependant, le rythme de la hausse a été plus modéré que lors des séances précédentes après que le président Donald Trump a évoqué la possibilité que la marine américaine escorte des navires à travers le détroit d'Hormuz.

Trump a promis tard mardi un cadre de sécurité important visant à protéger les routes maritimes commerciales dans tout l'océan Indien arabe, et en particulier le détroit d'Hormuz, très vulnérable. 

« Sachant que la dynamique du pétrole et du détroit d'Hormuz était le principal facteur de panique sur le marché, il n'est pas surprenant d'observer de tels mouvements et un apaisement du sentiment », a déclaré Elior Manier, analyste de marché chez Marketpulse, dans une note. 

Le brut West Texas Intermediate se négociait en dernier lieu à 76,25 $ le baril, en hausse de 2,4 %, tandis que le Brent était à 83,52 $ le baril, en hausse de 2,5 %.

À un moment mardi, les deux indices de référence avaient bondi de plus de 3 %.

Le prix du Brent a dépassé 85 $ le baril, atteignant un sommet inédit depuis juillet 2024.

Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient restaient élevées

Mardi, une action coordonnée a vu les forces israéliennes et américaines frapper plusieurs sites en Iran.

En représaille, l'Iran a lancé des frappes contre des infrastructures énergétiques dans une région critique responsable d'environ un tiers de la production pétrolière mondiale.

Des responsables ont informé Reuters que l'Irak, deuxième producteur de brut d'OPEP, a considérablement réduit sa production d'environ 1,5 million de barils par jour, soit près de la moitié de sa production totale. 

Cette réduction est principalement due à des contraintes de capacité de stockage et à l'indisponibilité d'une voie d'exportation.

Selon Trump, les États-Unis garantiront que les navires puissent traverser le détroit d'Hormuz et fourniront des escortes navales si nécessaire.

L'introduction de ces garanties coïncide avec le retrait par les assureurs des couvertures de risque de guerre pour les navires naviguant dans le détroit d'Hormuz.

« C'est une bonne nouvelle, mais cela ne se fera clairement pas du jour au lendemain. Les escortes navales seraient utiles, mais, encore une fois, cet effort prendra du temps », a déclaré Warren Patterson, responsable de la stratégie matières premières chez ING Group, dans un rapport. 

Les escorteurs navals seraient des cibles faciles pour des attaques iraniennes.

Les États-Unis pourraient différer l'escorte des navires tant qu'ils n'auront pas constaté un affaiblissement de la capacité d'attaque de l'Iran.

La Chine a également exigé le passage sans entrave des cargaisons d'énergie via le détroit d'Hormuz.

Cependant, alors que le régime iranien lutte pour sa survie, il pourrait ignorer ces demandes, selon Patterson.

Les flux pétroliers sont également perturbés en amont en raison des troubles dans le détroit.

L'Irak mettrait hors service 1,2 million de barils par jour de production, selon ING.

Cela inclut la production de son plus grand champ, Rumaila, ainsi que de West Qurna 2.

Les perturbations devraient être de courte durée

Par ailleurs, les analystes de Commerzbank AG estiment que la perturbation des approvisionnements depuis le détroit d'Hormuz serait de courte durée. 

Selon l'évaluation de l'Agence internationale de l'énergie (AIE), les stocks mondiaux de pétrole ont atteint l'an dernier leur plus haut niveau depuis mars 2021, offrant un tampon significatif. 

Le total a augmenté de 477 millions de barils pour s'établir juste en dessous de 8,2 milliards de barils.

La majeure partie de cette hausse concernait le pétrole brut, avec des apports importants en Chine (+111 millions de barils) et du pétrole stocké sur des navires en mer (+248 millions de barils). 

Il convient de noter que 179 millions de barils de ce total seraient des pétroles sanctionnés, selon Commerzbank.

Les stocks commerciaux de pétrole de l'OCDE ont atteint 2,84 milliards de barils à la fin de 2025, selon les données de l'AIE, marquant la première fois depuis février 2021 qu'ils dépassent la moyenne sur cinq ans.

La hausse des stocks de produits pétroliers a été le principal moteur de cette évolution, a indiqué la banque allemande dans un rapport. 

Les États-Unis détiennent actuellement 415,4 millions de barils dans leur réserve stratégique de pétrole (SPR), le niveau le plus élevé enregistré depuis septembre 2022.

Bien que les réserves aient augmenté d'environ 60 millions de barils au cours des deux dernières années, elles restent près de 200 millions de barils en deçà du niveau du début de 2022. 

Cette différence importante résulte des importantes libérations de réserves effectuées par le gouvernement américain en réponse au déclenchement de la guerre en Ukraine. 

Couverture d'un an

« Les réserves pétrolières mondiales totales couvriraient ainsi théoriquement une perte complète des approvisionnements via le détroit d'Hormuz pendant un an », a déclaré Carsten Fritsch, analyste matières premières chez Commerzbank. 

« Dans ce cas extrême, les réserves commerciales de l'OCDE tiendraient quatre mois, tandis que les réserves stratégiques de pétrole aux États-Unis tiendraient un peu plus de 20 jours. »

Une interruption totale des approvisionnements via le détroit d'Hormuz pendant plus de 12 jours serait couverte par le volume accru de pétrole stocké dans des pétroliers.

De ces perturbations, le pétrole sanctionné représente l'équivalent de 9 jours.

Des goulets d'étranglement régionaux sont possibles sachant que plus de 80 % du pétrole du Moyen-Orient est expédié vers l'Asie, principalement la Chine, l'Inde, la Corée du Sud et le Japon.

Si nécessaire, l'Inde et la Chine ont la possibilité d'accroître leur dépendance aux importations de pétrole russe.

« Évidemment, plus les perturbations dureront, plus nous verrons d'arrêts de production en amont dans la région (Iran et Moyen-Orient) », a déclaré Patterson d'ING. 

La concentration de la capacité de production excédentaire de l'OPEP principalement dans le golfe Persique pose un problème majeur : elle offre peu d'aide au marché, en particulier en cas de perturbations dans le détroit d'Hormuz.

« Clairement, une production OPEP plus forte aiderait le marché à reconstituer les stocks une fois que les flux pétroliers reprendraient », a ajouté Patterson.