Le pétrole repart à la hausse : un nouveau choc d'offre se profile ?

Les prix du pétrole ont prolongé leur hausse mercredi, des attaques contre la navigation dans deux des principaux corridors commerciaux du Moyen-Orient renforçant la crainte que les perturbations d'approvisionnement ne durent plus longtemps que ce que les marchés espéraient.

Le Brent a gagné 72 cents à 89.63 $ le baril, tandis que le West Texas Intermediate a pris 71 cents à 83.91 $.

Les deux références s'étaient déjà établies plus d'1 $ au-dessus mardi après avoir bondi d'environ 5 % lundi.

Cette progression reflète un marché qui paie à nouveau davantage pour le risque géopolitique alors que les négociations entre les États-Unis et l'Iran restent bloquées et que le trafic dans le détroit d'Hormuz demeure fortement contraint.

Les attaques contre la navigation transforment la diplomatie en problème d'approvisionnement

Le dernier mouvement faisait suite à des attaques distinctes impliquant les forces houthies alignées sur l'Iran et l'armée américaine, élargissant le risque au-delà du seul détroit d'Hormuz.

Quatre membres d'équipage ont été tués lorsque le Tihamah, propriété égyptienne, a été frappé près du détroit de Bab el-Mandeb, tandis que deux secouristes ont été tués lors d'une attaque ultérieure.

L'armée américaine a par ailleurs neutralisé le Vela Nova, battant pavillon panaméen, dans le golfe d'Oman après avoir affirmé que le navire avait tenté de franchir un blocus des ports iraniens.

Ces incidents sont importants car les routes maritimes alternatives deviennent moins sûres tandis que le passage par Hormuz reste perturbé.

L'Energy Information Administration estime qu'à peine 4.9m bpd de brut et de liquides pétroliers ont transité par Hormuz au deuxième trimestre, contre 21.6m bpd au dernier trimestre de 2025.

L'analyste d'Infinox, Thadeu Dos Santos, s'attend à ce que la volatilité du pétrole reste élevée à moins qu'une percée diplomatique claire n'intervienne, reflétant un scepticisme croissant quant au fait que de simples déclarations politiques puissent rétablir les flux normaux alors que les navires font face à des menaces de sécurité directes.

La tension sur l'offre soutient le Brent

La dernière perspective de l'EIA montre à quel point la perturbation a modifié le tableau de l'offre.

Elle estime que 5.5 million bpd de production au Moyen-Orient ont été arrêtés en juillet et suppose que le trafic via Hormuz restera fortement contraint jusqu'en août avant de s'améliorer progressivement à partir de septembre.

L'agence prévoit que les stocks mondiaux de pétrole diminueront en moyenne de 3.8 million bpd au troisième trimestre.

Elle prévoit que le Brent s'établira en moyenne autour de 85 $ ce trimestre, soit 11 $ de plus que dans ses prévisions précédentes, avant de redescendre à 78 $ au quatrième trimestre à mesure que les voies commerciales et la production se rétabliront.

Cela suggère que la hausse n'est pas uniquement alimentée par une prime de peur. La production perdue et l'épuisement des stocks offrent un soutien physique plus solide au Brent comme au WTI.

Il subsiste toutefois un frein à court terme. Les chiffres de l'American Petroleum Institute ont montré une augmentation inattendue des stocks de brut américains de 9.1 million de barils la semaine dernière.

Les stocks d'essence et de distillats ont cependant diminué, laissant les opérateurs dans l'attente des données officielles de l'EIA.

Le risque d'inflation rend le brut sensible à chaque nouvelle

Les acteurs du marché pétrolier surveillent également les données américaines sur les prix à la consommation attendues plus tard mercredi, car une poussée durable du Brent vers 90 $ pourrait compliquer la perspective d'inflation de la Réserve fédérale.

Les économistes prévoient que l'IPC global de juillet augmentera de 0.1% par rapport à juin et de 3.4% sur un an. L'inflation sous-jacente est attendue à 0.2% pour le mois et 2.5% en glissement annuel.

La récente envolée du pétrole ne sera pas entièrement reflétée dans ce rapport, mais des gains énergétiques persistants pourraient relever les anticipations d'inflation et raviver la perspective d'une politique monétaire plus restrictive.

Cela crée un risque à double tranchant pour le brut. Des taux plus élevés pourraient finir par affaiblir la demande, tandis qu'une nouvelle détérioration de la sécurité à Hormuz ou à Bab el-Mandeb pourrait resserrer l'offre plus rapidement que la demande ne réagit.

Pour l'heure, le risque d'approvisionnement l'emporte. Avec la propagation des attaques contre des navires sur plusieurs routes et l'EIA ne s'attendant plus à un retour rapide à la normale, la progression du Brent vers 90 $ ressemble davantage à une réévaluation de la durée possible des perturbations qu'à un pic géopolitique passager.