Brent : peut-il atteindre 90 $ avec la recrudescence des tensions iraniennes ?

Le rebond du pétrole ravive le problème inflationniste que les marchés croyaient en voie d'atténuation.

Le Brent a grimpé à $88 le baril mardi, son plus haut depuis le 31 juillet, tandis que le West Texas Intermediate a atteint $82.45 après que les deux références ont bondi d'environ 5% lundi.

Le mouvement a suivi une nouvelle détérioration de la diplomatie américano-iranienne, le président Donald Trump ayant ajouté des exigences de compensation à une négociation déjà difficile visant à mettre fin au conflit et à rouvrir le détroit d'Ormuz.

Le rapport sur l'inflation américain de mercredi pourrait désormais déterminer si un marché du travail plus faible suffit à maintenir la Réserve fédérale en attente en septembre, ou si la reprise de la pression énergétique remet les taux au centre des débats.

Le pétrole transforme la diplomatie en pari sur l'inflation

La dernière poussée du brut tient moins à un changement immédiat de l'offre physique qu'à une réévaluation de la rapidité du retour à une navigation normale à travers Ormuz.

L'Iran affirme qu'un accord avec Oman sur de nouvelles voies maritimes est proche, mais un règlement plus large avec Washington reste non résolu.

La réponse de Trump aux conditions iraniennes a rendu une percée rapide moins probable, laissant les opérateurs valoriser une période plus longue de flux du Golfe contraints.

Ormuz est le goulot d'étranglement le plus important au monde pour le transit pétrolier.

L'Energy Information Administration des États-Unis indique qu'environ 20 millions de barils par jour ont transité par le détroit en 2024, soit l'équivalent d'environ 20% de la consommation mondiale de liquides pétroliers.

Tony Sycamore, analyste marché chez IG, voit les négociations comme un test prolongé pour savoir quelle partie est prête à céder la première. Selon lui, le brut pourrait rester volatile tant que l'impasse politique persiste.

Le Brent s'est établi à $87.72 lundi après un bond de 5%, tandis que le WTI a clôturé à $82.13.

Le mouvement de mardi prolonge un net rebond depuis la semaine dernière, lorsque l'espoir d'un accord sur la navigation avait brièvement fait baisser la prime géopolitique.

L'IPC assume désormais un poids plus important

Le rebond du pétrole augmente les enjeux du rapport des prix à la consommation de juillet publié mercredi, prévu à 8h30 ET.

Les économistes s'attendent à ce que l'IPC global augmente de 0.1% par rapport à juin et que l'IPC de base progresse de 0.2%.

En juin, l'inflation globale a ralenti à 3.5% en glissement annuel et l'inflation de base s'est atténuée à 2.6%, aidée par la baisse des prix de l'énergie.

Un rallye soutenu du brut ne se répercuterait pas immédiatement sur les prix à la consommation, mais il pourrait relever les anticipations d'inflation et rendre les décideurs moins enclins à considérer le rapport d'emploi faible de juillet comme une raison de rester patients.

Les contrats à terme sur les Fed funds placent la probabilité d'une hausse des taux en septembre quasiment à 50%, après que cette probabilité a fortement chuté suite aux données sur l'emploi de vendredi.

Jonas Goltermann, économiste chez Capital Economics, estime que le risque autour de l'IPC penche vers une lecture plus forte, ce qui pourrait raviver les anticipations de hausse des taux et les craintes d'une faible croissance accompagnée d'une inflation persistante.

La tension est évidente : l'économie américaine a surpris en perdant des emplois en juillet, mais les prix de l'énergie repartent à la hausse.

Une lecture d'IPC faible renforcerait le soulagement sur le marché obligataire qui a suivi les données sur l'emploi. Un chiffre plus chaud remettrait le risque de stagflation sous les projecteurs.

L'Asie patine alors que les taux compliquent le pari sur l'IA

Les actions asiatiques reflétaient l'incertitude plutôt qu'une aversion nette au risque. L'indice MSCI le plus large pour la région Asie-Pacifique hors Japon gagnait environ 0.2%, tandis que le KOSPI sud-coréen progressait d'environ 0.3%.

Les contrats à terme sur le S&P 500 et le Nasdaq ont également légèrement progressé.

Les investisseurs en Australie attendaient la décision d'août de la Reserve Bank, prévue à 14h30 AEST. Le taux directeur est à 4.35%, et les marchés s'attendent globalement à ce que les décideurs maintiennent leur position.

Le yen se négociait au-delà de 159 pour un dollar. Des analystes de Nomura estiment que le risque d'intervention limitera une cassure immédiate au-dessus de 160, bien que des achats persistants de dollars lors des replis suggèrent que la pression sur la monnaie demeure.

Une autre actualité sensible aux taux est venue de Nvidia.

Le fabricant de puces s'est associé à Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR sur des plateformes de financement visant plus de $500 billion de capitaux tiers pour les infrastructures d'IA. Nvidia peut se porter garant jusqu'à 25% des opérations potentielles.

Le programme illustre comment le boom de l'IA s'étend d'une histoire d'actions vers un pari en crédit et en financement d'infrastructures.

Il donne aussi aux marchés une raison supplémentaire de s'intéresser aux taux : un coût du capital élevé rend plus difficile le financement du déploiement des centres de données qui soutiennent les valorisations technologiques.

Pour mardi, le pétrole reste le signal immédiat. Si les négociations sur Ormuz se détériorent davantage, un Brent à $88 pourrait passer d'un titre géopolitique à un problème d'inflation renouvelé, juste au moment où la Fed évalue si le marché du travail s'est suffisamment affaibli pour arrêter le resserrement.