Deux actions chinoises incontournables prêtes à profiter de la hausse du pétrole

L'escalade du conflit États-Unis-Iran a provoqué des secousses sur les marchés mondiaux de l'énergie, transformant le détroit d'Ormuz en un point d'étranglement volatile.

Avec environ un cinquième des liquides pétroliers mondiaux exposés au risque, les contrats à terme sur le Brent ont récemment bondi de 24 % en une seule journée — la hausse la plus spectaculaire depuis les confinements liés à la pandémie de 2020.

Alors que l'incertitude sur l'offre persiste, les analystes de Goldman Sachs voient une opportunité majeure à l'Est.

Pour les investisseurs cherchant à se couvrir contre l'instabilité géopolitique, deux géants énergétiques chinois, CNOOC et PetroChina, émergent comme des candidats « à posséder » de premier ordre, prêts à générer une croissance significative des flux de trésorerie.

CNOOC : la puissance offshore en tête

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) est idéalement positionnée pour bénéficier de la « prime de risque » alors que les prix du pétrole dépassent 115 $.

Contrairement à ses pairs nationaux qui jonglent avec les marges serrées du raffinage, le cœur de métier de CNOOC repose sur l'exploration et la production en pur upstream.

Cette focalisation sur l'amont lui permet de capter quasiment immédiatement le bénéfice d'une hausse des prix du pétrole.

Selon Goldman Sachs, même si le Brent atteint en moyenne environ 85 $, le flux de trésorerie annuel de CNOOC pourrait augmenter de plus de 10 %.

Dans ce contexte macroéconomique, la société d'investissement estime que l'action CNOOC est « relativement décotée par rapport à ses pairs des marchés développés » tels qu'Exxon et Chevron.

Pour les investisseurs, la thèse est celle de la résilience : bien que le département du Trésor américain ait restreint certains achats d'actions CNOOC depuis 2021, les fondamentaux de la société restent solides.

En tant que premier importateur mondial de pétrole, la Chine privilégie la sécurité énergétique intérieure, et l'expertise de CNOOC en forage offshore constitue un tampon critique contre les chocs d'offre au Moyen-Orient.

Avec une structure de coûts légère et une recommandation d'achat émanant de grandes institutions, CNOOC est une option de choix pour ceux qui misent sur un environnement de prix durablement élevé.

PetroChina : une force diversifiée en temps de volatilité

Tandis que CNOOC domine en mer, PetroChina propose une approche plus complète et intégrée face à la crise énergétique.

En tant que l'un des « Big Three » étatiques chinois, son activité couvre l'extraction nationale jusqu'aux vastes réseaux de raffinage et de distribution. Cette intégration est cruciale alors que la guerre en Iran bloque la navigation dans le détroit d'Ormuz.

Parce que PetroChina contrôle une part importante de l'infrastructure énergétique intérieure de la Chine, elle est idéalement placée pour gérer « l'incertitude de l'approvisionnement » qui a propulsé le brut américain vers son plus grand gain hebdomadaire de l'histoire.

Goldman Sachs souligne que le flux de trésorerie disponible de PetroChina devrait croître « à deux chiffres » même si les prix se stabilisent nettement en dessous des sommets actuels.

De manière cruciale pour les portefeuilles occidentaux, PetroChina n'est pas soumise aux mêmes restrictions d'investissement américaines que CNOOC, ce qui en fait un véhicule plus accessible pour capter la croissance énergétique asiatique.

Tandis que des raffineurs comme Sinopec peinent en raison d'un « mécanisme de calcul du plafond des produits domestiques » qui ne prend pas en compte la hausse des coûts de fret, les vastes actifs en amont de PetroChina offrent une couverture naturelle.

La capacité du groupe à maintenir ses opérations malgré des rapports indiquant que la Chine a « ordonné aux plus grandes raffineries pétrolières étatiques de suspendre les exportations de diesel et d'essence » souligne son rôle de pierre angulaire de la sécurité nationale, en faisant une valeur « indispensable » dans ce réalignement géopolitique.