Or et argent au plus bas d’un mois après le Fed : la baisse va-t-elle durer ?

Les cours de l'or au COMEX ont chuté de près de 1% jeudi, atteignant un plus bas de plus d'un mois après que la Réserve fédérale américaine ait tempéré les espoirs d'une réduction des taux lors des prochaines réunions.

Même si la Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt lors de sa réunion de politique monétaire mercredi, le marché de l'or peine encore à trouver une position stable.

La projection prolongée de la Fed en faveur de taux plus bas jusqu'en 2026 est un facteur clé influençant ce sentiment.

La Réserve fédérale a maintenu ses taux d'intérêt, comme prévu, en conservant la fourchette à 3.50% à 3.75%.

Malgré cela, les projections économiques révisées de la banque centrale indiquent une possible baisse des taux cette année, avec un niveau projeté à 3.4% d'ici la fin de l'année.

La politique de la Fed tempère les espoirs de baisse des taux

La forte hausse des prix de l'énergie a alimenté les inquiétudes inflationnistes, ce qui a freiné l'envolée des métaux précieux.

Les prix du pétrole ont rebondi en raison d'une nouvelle escalade au Moyen-Orient.

Par conséquent, les marchés intègrent de plus en plus le risque de perturbations des approvisionnements en énergie et des routes maritimes.

« Si les tensions géopolitiques soutiennent en général la demande de valeurs refuges, l'impact inflationniste de la hausse des coûts de l'énergie pèse sur l'or », a déclaré Ewa Manthey, stratégiste matières premières chez ING Group, dans une note.

« Cela pousse les rendements réels à la hausse et limite le potentiel haussier », a-t-elle ajouté.

Cependant, malgré une inflation persistante, les projections de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt sont restées identiques à la prévision de décembre.

Selon certains économistes, il s'agissait d'une position légèrement plus accommodante que prévu, les marchés s'attendant à une posture plus ferme.

Tout en fournissant peu d'orientations prospectives précises, la Fed s'est dite optimiste quant à la santé de l'économie.

« Les indicateurs disponibles suggèrent que l'activité économique s'est accrue à un rythme soutenu », a indiqué la banque centrale dans sa déclaration de politique monétaire.

« Les répercussions des événements au Moyen-Orient sur l'économie américaine sont incertaines. Le Comité est attentif aux risques pesant sur les deux volets de son double mandat. »

Les vents contraires inflationnistes limitent le potentiel haussier de l'or

La position plus nuancée de la Réserve fédérale ne provoque pas de réaction significative sur le marché de l'or.

Au moment de la rédaction, le prix de l'or au COMEX s'établissait à $4,839.76 l'once, en baisse de 1.2%, tandis que l'argent était à $75.120 l'once, en recul de 3.2% par rapport à la clôture précédente.

Les projections économiques actualisées de la banque centrale indiquent l'optimisme du comité concernant la croissance et son opinion selon laquelle la hausse de l'inflation n'aura qu'un impact limité.

« La Fed choisit de regarder au‑delà du brouillard du conflit, pour l'instant. Une Réserve fédérale à double mandat n'est pas prête à bouleverser la trajectoire des taux d'intérêt pendant un choc d'offre », a déclaré Jamie Cox, associé directeur chez Harris Financial Group, dans une note.

Certains investisseurs en or sont frustrés par la récente vente, d'autant plus que le métal précieux n'a pas acquis un statut durable de valeur refuge, malgré l'escalade de l'instabilité au Moyen-Orient, rapporte Kitco.com citant Ole Hansen, responsable de la stratégie matières premières chez Saxo Bank, dans un rapport.

« L'impact de la guerre sur les marchés de l'énergie a fait monter les anticipations d'inflation à un moment où les banques centrales étaient déjà prudentes quant à un assouplissement », a déclaré Hansen.

« La flambée des prix du pétrole et des produits raffinés — en particulier le diesel — a réduit la probabilité de baisses des taux à court terme et, dans certains cas, poussé la tarification du marché vers une perspective de taux 'plus élevés plus longtemps'. Cela a soutenu les rendements réels, un vent contraire majeur pour les actifs sans rendement comme l'or », a-t-il ajouté.

Hansen prévoit que l'or et l'argent continueront à rencontrer des difficultés, voyant en particulier un risque de nouvelle baisse pour l'argent.

« En plus de suivre l'or à la baisse, il est plus sensible aux attentes de croissance en raison de son usage industriel, le cuivre s'échangeant également nettement à la baisse », a déclaré Hansen.