Le real brésilien se raffermit après la décision de Trump

Le real brésilien s'est raffermi lundi, récupérant une partie de ses pertes récentes alors que le sentiment mondial de risque s'est amélioré, la monnaie s'appréciant autour de 5.22 par dollar américain.

La reprise a suivi la décision du président américain Donald Trump de différer des frappes prévues contre des infrastructures énergétiques iraniennes, une mesure qui a réduit les tensions géopolitiques et provoqué un mouvement sur les marchés des changes.

Cette évolution a incité les investisseurs à dénouer des positions défensives, réduisant la pression sur les devises des marchés émergents, y compris le real brésilien.

La devise s'était auparavant affaiblie vers 5.3 par dollar durant une période de forte volatilité.

Ce repli résultait d'un mélange de facteurs internes et externes, notamment des interventions record du Trésor national brésilien pour stabiliser les conditions financières et la hausse des prix du pétrole liée aux risques géopolitiques.

La reprise du real souligne sa sensibilité aux variations de l'appétit pour le risque mondial, en particulier lorsqu'elles sont entraînées par des développements sur les marchés de l'énergie.

Prix du pétrole et sentiment mondial tirent les mouvements

Les marchés des matières premières, et en particulier le pétrole brut, ont réagi immédiatement au report des frappes potentielles au Moyen-Orient.

Les prix, qui avaient bondi par crainte de perturbations de l'offre, ont commencé à refluer à mesure que la probabilité d'une escalade diminuait.

Pour le Brésil, grand exportateur de pétrole, cela crée un impact nuancé.

Si des prix du pétrole plus élevés soutiennent généralement le real via une amélioration des balances commerciales, des hausses abruptes liées à des tensions géopolitiques entraînent souvent de l'aversion au risque, poussant les investisseurs vers des actifs refuges comme le dollar américain.

Le repli récent des prix du pétrole a contribué à atténuer les craintes d'inflation et a encouragé les flux de capitaux vers des marchés émergents à rendement plus élevé comme le Brésil.

Ce changement de sentiment a joué un rôle clé dans le rebond du real.

Les évolutions de la politique intérieure apportent de la stabilité

Sur le plan intérieur, les marchés réagissent également aux développements politiques suite à la nomination de Dario Durigan comme ministre des Finances du Brésil.

Durigan, qui a succédé à Fernando Haddad, a indiqué son engagement en faveur de la continuité budgétaire, contribuant à rassurer les investisseurs inquiets d'éventuels changements de politique.

La crédibilité budgétaire reste centrale pour la stabilité de la devise, particulièrement dans un environnement mondial volatile.

Toute déviation perçue par rapport à la discipline budgétaire établie pourrait raviver la pression sur le real.

Pour l'instant, la continuité des politiques a contribué à ancrer les anticipations et à soutenir la monnaie.

Un horizon de resserrement monétaire renforce le soutien

Malgré le récent rebond, les perspectives de politique monétaire au Brésil se sont durcies.

Les anticipations pour le taux de référence Selic à la fin de 2026 ont augmenté vers environ 12.5%, reflétant des pressions inflationnistes persistantes.

Des attentes de taux d'intérêt plus élevées tendent à soutenir le real en renforçant l'attrait des actifs brésiliens pour les opérations de carry trade.

Cependant, des taux élevés renvoient aussi à des risques inflationnistes sous-jacents et pourraient peser sur l'activité économique domestique, limitant potentiellement des gains durables de la devise.

Les marchés actions progressent parallèlement à la monnaie

L'indice de référence brésilien Ibovespa a progressé de plus de 3% lundi, franchissant les 181,000, reflétant l'amélioration du sentiment de risque mondial.

Le recul des prix du pétrole et l'atténuation des craintes d'une inflation tirée par l'énergie ont contribué à faire baisser les rendements obligataires, soutenant les valorisations dans les secteurs sensibles au crédit.

Les grandes banques, dont Bradesco, ont mené les gains, s'appréciant de plus de 3.5%, tandis que d'autres valeurs de grande capitalisation comme Embraer et Rede D'Or ont également progressé.

En revanche, Petrobras a reculé de 0.4%, reflétant l'impact de la baisse des prix du pétrole.