Cours de l'action SMCI en forte baisse : s'agit‑il d'un piège à valeur classique ?

Le cours de l'action Super Micro Computer est resté sous tension ce mois-ci, une tendance qui s'est poursuivie la semaine dernière après que la société ait subi un important risque réputationnel.

L'action SMCI se négociait à 24 $ jeudi, près de son plus bas niveau depuis novembre de l'année dernière.

Elle a chuté de 65 % depuis son plus haut de juillet de l'année dernière.

L'activité de Super Micro Computer subit un important risque réputationnel 

Le cours de SMCI a plongé après que des employés de la société, dont son fondateur et d'autres collaborateurs, ont été inculpés pour avoir fait passer des puces NVIDIA en contrebande vers la Chine via un intermédiaire d'Asie du Sud-Est.

Outre le fondateur, la plainte vise également Charles Liang, le PDG, et David Weigand. La plainte indique :

« Le comportement attribué à ces personnes dans l'acte d'accusation contrevient aux politiques et aux contrôles de conformité de la société, y compris des efforts visant à contourner les lois et règlements applicables en matière de contrôle des exportations. »

En conséquence, les actionnaires ont poursuivi la société pour fraude en valeurs mobilières, alléguant que la société n'avait pas divulgué ses ventes en Chine. 

La nouvelle plainte et ces allégations signifient que la société a subi un important risque réputationnel, susceptible d'affecter ses revenus et sa rentabilité.

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L'action SMCI est bon marché malgré la croissance du chiffre d'affaires 

Les derniers résultats ont montré que l'activité de la société continuait de bien performer au deuxième trimestre.

Son chiffre d'affaires a bondi de 153 % d'un trimestre sur l'autre (QoQ) et de 123 % en glissement annuel (YoY), faisant d'elle l'une des entreprises à la croissance la plus rapide aux États-Unis.

Cette croissance du chiffre d'affaires a coïncidé avec le boom actuel de l'IA.

Les analystes de Wall Street estiment que la société a encore de la marge de croissance pour les mois à venir.

La prévision moyenne des analystes table sur un chiffre d'affaires au troisième trimestre de 12,4 milliards de dollars, en hausse de 170 % en glissement annuel.

Le bénéfice par action (BPA, EPS) devrait s'établir à 62 cents, soit le double des 31 cents enregistrés sur la même période un an plus tôt.

Par ailleurs, les analystes estiment que son chiffre d'affaires annuel atteindra 41,4 milliards de dollars, en hausse de 88 % en glissement annuel.

Son chiffre d'affaires devrait dépasser 50 milliards de dollars l'année prochaine.

Les indicateurs de valorisation montrent que la société affiche un ratio cours/bénéfice (PER) prévisionnel de 9,8, bien inférieur à la médiane du secteur de 21,50.

Le multiple est également bien inférieur à la moyenne sur cinq ans de 16,70.

La société est également une aubaine selon la règle des 40.

Sa croissance du chiffre d'affaires prévisionnelle est de 35 %, tandis que sa marge bénéficiaire est d'environ 5 %, ce qui lui donne un score de 40.

La valorisation plus faible s'explique principalement par les défis persistants, notamment les problèmes réputationnels.

De plus, le secteur des serveurs est fortement concurrentiel, avec des acteurs comme Dell et HP Enterprise qui gagnent des parts de marché.

Analyse technique du cours de SMCI 

Graphique de Super Micro Computer | Source : TradingView 

Le graphique sur trois jours montre que le cours de SMCI s'est effondré ces dernières années, passant d'un sommet historique à 122 $ en mars 2024 aux 24 $ actuels.

Il est récemment passé sous le niveau de support important à 28,15 $, son plus bas niveau le 12 janvier.

L'action est passée sous ses moyennes mobiles exponentielles (EMA) à 50 et 100 jours, signe que les baissiers restent aux commandes. Elle reste en dessous de l'indicateur Supertrend.

L'action Supermicro a également cassé la partie inférieure de la figure en biseau ascendant, un signe courant de retournement baissier en analyse technique.

Par conséquent, l'action devrait probablement connaître une forte rupture baissière, potentiellement jusqu'au prochain support clé situé à 16,8 $, son plus bas du 13 novembre.

Une chute en dessous de ce niveau indiquerait encore plus de baisse, potentiellement jusqu'au niveau psychologique des 15 $.