Le Mexique passe au déficit alors que les importations dépassent les exportations

En février 2026, la balance commerciale du Mexique est passée à un déficit de 463 millions de dollars, annulant l'excédent de 1,65 milliard de dollars de l'année précédente et dépassant les prévisions des analystes qui tablaient sur un excédent de 1,2 milliard de dollars.

Une hausse marquée des importations, reflétant une demande intérieure accrue et une reprise de l'activité industrielle, a été un facteur majeur de ce recul inattendu.

Par rapport aux mêmes mois de l'année précédente, le total des importations a fortement augmenté, en hausse de 20,8 % en glissement annuel pour s'établir à 57,31 milliards de dollars.

Une baisse de 1,4 % des importations de pétrole a été plus que compensée par une hausse de 22,6 % des importations hors pétrole, qui a tiré l'augmentation.

Cela suggère que la poussée résulte principalement des besoins de production et de consommation intérieure plutôt que d'une hausse de la demande énergétique.

La forte demande en intrants utilisés dans les procédés de fabrication et industriels s'est traduite par une hausse de 29,5 % des biens intermédiaires parmi les importations hors pétrole.

Les importations de biens de consommation, en revanche, ont augmenté de 5,5 %, ce qui suggère une consommation des ménages soutenue malgré l'incertitude mondiale.

La balance commerciale globale est finalement passée en territoire déficitaire, la vigueur des importations ayant dépassé les gains du côté des exportations.

La croissance des exportations reste forte mais inégale

Les exportations ont également connu une forte croissance en février, en hausse de 15,8 % en glissement annuel, à 56,85 milliards de dollars, grâce à la bonne performance des secteurs hors pétrole.

Les exportations hors pétrole ont augmenté de 17,5 % en raison d'une croissance importante dans des catégories clés.

La plus forte croissance parmi les composantes des exportations a été observée pour les produits miniers, qui ont progressé de 107,6 % en raison de conditions favorables sur les marchés mondiaux des matières premières et d'une demande extérieure accrue.

Les produits manufacturés ont augmenté de 17,1 % simultanément, renforçant la position du Mexique en tant qu'exportateur industriel majeur.

Cependant, tous les secteurs n'ont pas affiché la même performance à l'exportation.

Les exportations agricoles ont reculé de 12,8 %.

Des signes de tension sont apparus dans l'industrie automobile, l'un des principaux moteurs d'exportation du Mexique.

Les expéditions vers le principal partenaire commercial du Mexique, les États-Unis, ont diminué de 8,7 %, contribuant de manière significative à la baisse de 3,4 % des exportations automobiles.

De plus, les ventes de pétrole à l'étranger ont chuté brutalement de 24,2 %.

Le commerce hors pétrole soutient la performance extérieure

Le secteur extérieur du Mexique est resté résilient malgré le déficit global, notamment grâce au commerce hors pétrole.

En raison d'une demande généralisée sur des marchés clés, les exportations totales hors pétrole ont continué de croître rapidement.

La hausse de 15,9 % des expéditions vers les États-Unis souligne la vigueur continue des relations commerciales bilatérales.

Parallèlement, les exportations vers d'autres marchés étrangers ont augmenté de 26,4 %, indiquant que les marchés d'exportation du Mexique se diversifient.

Cette croissance illustre l'importance croissante des secteurs non pétroliers pour soutenir la performance commerciale du Mexique malgré les défis auxquels sont confrontés des secteurs plus établis comme le pétrole et l'automobile.

Les dynamiques commerciales reflètent des pressions internes et externes

Plusieurs facteurs internes et externes ont contribué au passage au déficit.

La hausse des importations de biens de consommation et de biens intermédiaires indique une demande intérieure plus élevée et une activité de production accrue.

Sur le plan extérieur, l'excédent commercial global a été limité par une performance inégale des exportations, notamment les baisses des expéditions de pétrole et d'automobiles.

Bien que la croissance des exportations soit restée soutenue, elle n'a pas suffi à compenser la forte augmentation des importations.

Globalement, les données indiquent que les évolutions de la demande intérieure et la performance des exportations par secteur pèsent davantage sur la balance commerciale du Mexique.

Les exportations hors pétrole restent solides, ce qui est encourageant, mais la capacité de la croissance des exportations à suivre la demande d'importations croissante dans les mois à venir déterminera l'équilibre global.