Morgan Stanley réduit les actions mondiales et renforce trésorerie et Treasuries américaines

Morgan Stanley a adopté une posture plus défensive, déclassant les actions mondiales et rehaussant la trésorerie et les obligations d'État américaines en raison des risques croissants d'approvisionnement pétrolier liés au conflit au Moyen-Orient, a rapporté Reuters.

La banque a abaissé les actions mondiales à pondération neutre depuis surpondération et a relevé la trésorerie et les Treasuries à surpondération depuis pondération neutre, évoquant des « résultats asymétriques » pour les actifs risqués dans un contexte de forte hausse des prix du brut.

La flambée du pétrole incite à la prudence

Le Brent a bondi de 59 % ce mois-ci — sa hausse la plus forte depuis la guerre du Golfe en 1990 — dépassant brièvement 116 $ le baril lundi.

Morgan Stanley a indiqué que l'ampleur et la durée des perturbations d'approvisionnement demeurent incertaines, ce qui rend les actifs risqués vulnérables à des pertes brutales.

Si les prix du pétrole se maintiennent entre 150 $ et 180 $ le baril, la valorisation des actions mondiales pourrait se contracter jusqu'à 25 %, a prévenu la banque.

Les déclassements régionaux soulignent une réévaluation du risque

Les stratégistes ont réduit leur exposition aux actions américaines et japonaises, ramenant les deux à pondération neutre depuis surpondération, bien qu'ils privilégient toujours les actions américaines en raison de leurs perspectives de croissance des bénéfices plus robustes.

Concernant le Japon, Morgan Stanley a signalé un risque à la baisse lié aux perturbations des chaînes d'approvisionnement et aux risques de récession mondiale si le détroit d'Ormuz restait fermé pendant une période prolongée.

Les flux refuge reviennent sur les marchés américains

Ce mouvement marque un retournement par rapport à l'année dernière, lorsque les investisseurs privilégiaient l'Europe et les marchés émergents dans un contexte de tensions commerciales. Depuis l'éclatement du dernier conflit, les afflux vers les actions et obligations américaines se sont accélérés alors que les investisseurs recherchent de nouveau la sécurité des actifs libellés en dollars.

Morgan Stanley a déclaré que les Treasuries offrent une meilleure diversification en cas de choc pétrolier car les États-Unis sont moins dépendants des importations que l'Europe.

La stratégie souligne la réévaluation du risque

La décision de la banque illustre la rapidité avec laquelle un choc énergétique mondial peut remodeler les allocations de portefeuille. Son attention portée à la liquidité et à la duration des titres de haute qualité reflète une prudence croissante sur les marchés.

Pour les investisseurs, la variable clé est désormais l'évolution du prix du brut — et la durée des perturbations d'approvisionnement — avant que l'orientation défensive actuelle puisse s'atténuer.