JP Morgan réduit ses prévisions de hausse de la BoE après l'avertissement de Bailey

JP Morgan a réduit ses anticipations de hausses des taux de la Banque d'Angleterre (BoE) cette année, invoquant des déclarations récentes du gouverneur Andrew Bailey suggérant que les marchés financiers pourraient surestimer la nécessité d'un resserrement de la politique monétaire.

La banque américaine n'attend plus qu'une seule hausse des taux en 2026, contre deux prévues auparavant en avril et juillet.

Cette révision intervient alors que les décideurs évaluent les conséquences économiques de la hausse des prix de l'énergie et l'incertitude plus large liée au conflit en Iran.

Les marchés surévaluent les hausses de taux

Bailey a fait preuve de prudence dans une interview accordée à Reuters, s'opposant aux anticipations du marché de multiples hausses de taux.

Les marchés financiers intègrent actuellement deux hausses cette année, après avoir précédemment anticipé jusqu'à quatre.

"Le marché continue d'anticiper que nous augmenterons les taux. Je dirais que c'est un jugement que les marchés doivent porter, mais je pense qu'ils vont trop vite", a déclaré Bailey.

À l'image de ce changement de ton, JP Morgan anticipe désormais une seule hausse en juin. "Les propos de Bailey suggèrent qu'avril est trop tôt pour qu'une majorité se forme en faveur d'une hausse, et nous révisons donc notre prévision vers une hausse en juin", a déclaré Allan Monks, économiste en chef pour le Royaume-Uni de la banque.

Malgré cet ajustement, Monks a ajouté que la banque prévoit toujours deux baisses de taux en 2027.

Risques de croissance et inflation compliquent la trajectoire de la politique monétaire

La Banque d'Angleterre (BoE) fait face à un contexte de politique monétaire complexe, la guerre en Iran ayant provoqué une forte hausse des prix mondiaux de l'énergie.

Si la hausse des coûts de l'énergie alimente l'inflation, elle pèse également sur la croissance économique.

Bailey a insisté sur la nécessité d'une approche équilibrée, soulignant que les décideurs doivent prendre en compte les risques pesant sur l'emploi et l'activité économique, parallèlement aux tensions inflationnistes.

"Nous devrons, évidemment, agir sur la politique monétaire si nous estimons que c'est approprié. Mais il me semble, et cela me semble toujours aujourd'hui, que la chose la plus importante est de s'attaquer à l'origine du choc", a-t-il déclaré.

"Bien sûr, nous devons faire face aux chocs qui se présentent. Mais notre mandat est très clair à ce sujet ... nous devons le faire de manière à ... provoquer le moins de dommages possibles en termes d'activité économique et d'emplois", a-t-il ajouté.

La banque centrale a averti que les marchés financiers restent vulnérables, en particulier dans des domaines tels que le crédit privé et les marchés obligataires, où les niveaux d'endettement sont élevés.

La faible demande limite le pouvoir de fixation des prix

Les conditions économiques au Royaume‑Uni restent fragiles, Bailey signalant des signes d'affaiblissement de la demande et un assouplissement du marché du travail.

Inflation is projected to rise to 3.5% in the third quarter of 2026, above the Bank of England’s 2% target, but still well below previous peaks.

Malgré les pressions inflationnistes, les entreprises semblent limitées dans leur capacité à répercuter des coûts plus élevés.

"Les entreprises me disent constamment qu'elles opèrent dans un contexte d'absence de pouvoir de fixation des prix", a déclaré Bailey.

Il a reconnu qu'une certaine répercussion des coûts énergétiques plus élevés était probable, mais a insisté sur le fait que l'environnement général est marqué par une faiblesse économique.

"Le contexte actuel est celui d'un marché du travail qui s'assouplit. Nous estimons que l'activité est légèrement en dessous du potentiel — si bien qu'un certain écart de production est en train de s'ouvrir", a-t-il déclaré.

La Banque d'Angleterre doit annoncer sa prochaine décision sur les taux d'intérêt le 30 avril, les investisseurs surveillant de près toute indication supplémentaire alors que les décideurs naviguent dans un paysage économique difficile façonné par des risques géopolitiques et une croissance inégale.