Pétrole à $110 : pas d'augmentation rapide de l'offre, met en garde Lorie Logan (Fed)

Les producteurs de pétrole américains devraient difficilement augmenter significativement leur production à court terme malgré des prix du brut élevés, a déclaré la présidente de la Réserve fédérale de Dallas, Lorie Logan, soulignant les risques persistants pour l'inflation et la stabilité économique.

S'exprimant lors d'un événement organisé jeudi par la banque régionale de la Fed, Logan a indiqué que les conditions actuelles du marché n'avaient pas encore convaincu les producteurs d'intensifier les forages, même si les prix du pétrole restent bien au‑dessus des seuils de rentabilité clés.

Les producteurs de pétrole prudents malgré des prix élevés

Logan a souligné que, bien que les prix du pétrole soient actuellement autour de $110 le baril, les producteurs américains exigent généralement des niveaux de prix soutenus proches de $70 le baril pour justifier de nouveaux investissements en forage.

Cependant, elle a insisté sur le fait que le seul niveau des prix ne suffit pas à déclencher une hausse de la production, à moins que les entreprises ne soient convaincues que ces prix vont se maintenir dans le temps.

Les entreprises pétrolières américaines « ont besoin d'avoir le sentiment que ces prix plus élevés vont durer un certain temps, et donc je n'entends pas dire que nous allons voir une augmentation spectaculaire de la production ici à court terme », a‑t‑elle déclaré.

Cette posture prudente suggère que les consommateurs ne verront pas de soulagement des prix élevés de l'essence de sitôt, d'autant plus que les tensions géopolitiques liées au conflit en Iran continuent de soutenir des coûts énergétiques plus élevés.

Les préoccupations inflationnistes restent au premier plan

Logan a réaffirmé que l'inflation reste une préoccupation majeure pour les décideurs, même avant la récente envolée des prix de l'énergie.

« Sur le plan de l'inflation, même avant le conflit au Moyen‑Orient, je n'étais pas convaincue que nous étions sur une trajectoire allant jusqu'à notre objectif de 2% », a‑t‑elle déclaré. « Il est extrêmement important de rétablir la stabilité des prix, de ramener l'inflation à 2% car une inflation stable est le socle d'une économie forte. »

Le conflit en cours a ajouté une couche de complexité au regard de la Réserve fédérale, augmentant le risque que des coûts énergétiques plus élevés se répercutent sur des pressions inflationnistes plus larges.

Alors que les banques centrales tendent à faire abstraction d'une inflation tirée par l'énergie en raison de son caractère temporaire, la persistance d'une inflation supérieure à la cible a accru les craintes que ces effets ne s'ancrent davantage.

Les estimations de Capital Economics suggèrent que l'impact indirect de la hausse des prix de l'énergie pourrait ajouter jusqu'à 0.7 point de pourcentage à l'inflation américaine, avec des effets potentiellement plus importants dans d'autres grandes économies.

La Fed confrontée à une incertitude de politique au milieu des risques géopolitiques

Logan a mis en avant l'incertitude croissante à laquelle sont confrontés les décideurs, notant que l'évolution de la situation géopolitique complique le double mandat de la Fed consistant à maîtriser l'inflation tout en soutenant l'emploi.

« La guerre a augmenté notre niveau d'incertitude concernant l'économie et les perspectives, cela a rendu notre travail plus complexe car cela augmente les risques de part et d'autre de notre mandat », a‑t‑elle déclaré.

Elle a ajouté qu'un conflit prolongé pourrait générer des pressions opposées sur l'inflation et la croissance, rendant les décisions de politique monétaire plus difficiles.

« J'aime vraiment réfléchir en scénarios en ce moment », a‑t‑elle dit. « Je pense que la politique est positionnée pour s'ajuster aux données au fur et à mesure qu'elles arrivent, et nous sommes prêts à ajuster le parcours de la politique monétaire si nécessaire. »

La Réserve fédérale a déjà réduit les taux d'intérêt de 75 points de base l'année dernière et maintient actuellement son taux directeur dans la fourchette 3.50%–3.75%.

Les décideurs ont laissé entendre qu'ils anticipent une réduction des taux en 2026, mais la montée des risques inflationnistes alimente les spéculations selon lesquelles une politique plus stricte pourrait être nécessaire.

Logan a conclu que l'impact économique du conflit dépendra fortement de sa durée : une résolution rapide aurait probablement un effet « modéré », tandis qu'une guerre prolongée pourrait entraîner des conséquences plus « défavorables » pour l'inflation et la croissance.