Conflit en Iran : l'inflation US pourrait frôler 4 %, craintes de récession

La flambée des prix de l'énergie, visible dans les stations‑service américaines depuis début mars, devrait se révéler pleinement la semaine prochaine lors de la publication des nouvelles statistiques des prix à la consommation, les prix de l'essence — en hausse d'environ 20 % depuis février après ajustement saisonnier — devant être le principal vecteur de la hausse de l'inflation dans le pays.

Cependant, la hausse des coûts énergétiques ne s'est pas encore traduite par une augmentation des prix pour la plupart des autres biens et services, à l'exception possible du transport aérien, selon Commerzbank AG.

« Mais cela n'est probablement qu'une question de temps », ont indiqué des analystes de Commerzbank dans un rapport. 

Prévisions d'inflation aux États‑Unis et propagation des pressions sur les prix

Les récentes hausses significatives des prix des semi‑conducteurs et des métaux industriels devraient entraîner une hausse du coût de certains produits électroniques et informatiques, selon le rapport. 

Des signes de cette pression sur les prix sont déjà apparus au niveau des producteurs et dans les prix à l'importation en février.

« Globalement, nous estimons que les prix à la consommation aux États‑Unis ont augmenté de 0,9 % en mars par rapport à février et de 3,3 % par rapport à mars 2025, » ont déclaré les économistes seniors de Commerzbank Christoph Balz et Ralph Solveen. 

Le taux en glissement annuel était de 2,4 % en février.

Pour l'inflation sous‑jacente (hors énergie et alimentation), une hausse mensuelle de 0,3 % et une progression annuelle de 2,7 % sont attendues, selon les deux experts. 

Le recul de l'inflation, mesuré par l'Indice des prix à la consommation (IPC), devrait s'achever à ce stade.

« Dans notre scénario principal d'une guerre durant jusqu'à fin mai, l'inflation devrait atteindre près de 4 % dans les mois à venir, » ont-ils ajouté. 

In any case, we have already pointed out on several occasions that consumer prices understate inflation risks.

L'objectif d'inflation de 2 % est fondé sur le déflateur des dépenses de consommation personnelle (PCE), que la banque centrale privilégie.

Le taux d'inflation PCE est généralement un peu inférieur à l'IPC, et même avant le choc des prix de l'énergie, le taux PCE global s'établissait à 2,8 %, avec un taux sous‑jacent à 3,1 %.

Le choc des prix de l'énergie résultant du conflit en Iran a des répercussions sur l'économie américaine. 

Si les premières inquiétudes portaient sur les effets inflationnistes, un nombre croissant d'investisseurs s'inquiètent désormais surtout de la pression exercée sur l'économie dans son ensemble.

Scénario de l'industrie allemande

L'industrie allemande anticipe elle aussi un impact majeur du conflit en Iran, principalement en raison de la forte hausse des prix de l'énergie attendue. 

Selon une enquête de l'Ifo Institute, au moins 90 % des entreprises industrielles partagent cette préoccupation.

Toutefois, la gravité effective de ce fardeau reste incertaine, car elle dépend de facteurs difficiles à évaluer, comme la durée du conflit.

Les prochains chiffres sur les commandes entrantes, la production et les exportations de biens, attendus la semaine prochaine, n'apporteront pas d'informations nouvelles, selon Commerzbank.

Cela s'explique par le fait qu'ils couvrent l'évolution de février, période antérieure à l'attaque israélienne et américaine contre l'Iran.

« Cependant, cela ne signifie pas que les chiffres attendus la semaine prochaine sont dénués d'intérêt, » ont précisé les économistes. 

Ces données donneront un aperçu de la situation pré‑guerre, en particulier pour savoir s'il existait des signes d'une demande légèrement accrue, même dans les industries non liées à la défense, ont‑ils ajouté. 

Les commandes de défense passées par le gouvernement allemand devraient avoir fortement soutenu la production du secteur.

Commerzbank projette une hausse de 1 % d'un mois sur l'autre tant pour les prises de commandes industrielles que pour la production industrielle globale.

« En termes de production, le temps relativement froid a probablement eu un effet négatif, ce qui signifie que la croissance du cœur du secteur manufacturier devrait être plus élevée, » ont ajouté les économistes. 

However, a genuine upward trend is unlikely to be evident either in industrial production or in the core measure of orders.