ASML: actions en baisse après projet de loi US menaçant les ventes en Chine

Les actions d'ASML ont reculé de 2,6 % mardi après qu'un groupe de législateurs américains bipartites a présenté la semaine dernière un texte de loi qui pourrait restreindre davantage les ventes déjà limitées du fabricant néerlandais d'équipements pour semi‑conducteurs vers la Chine.

Si ce projet de loi était adopté, il étendrait les contrôles à l'exportation pour inclure des outils de fabrication de puces moins avancés que les fabricants chinois ont jusqu'à présent été autorisés à acheter.

Cette mesure représenterait une escalade significative de la campagne de Washington visant à freiner les ambitions de Pékin en matière de semi‑conducteurs.

What the MATCH Act proposes

Le Multilateral Alignment of Technology Controls on Hardware Act — connu sous le nom de MATCH Act — a été présenté jeudi par un groupe bipartisan de législateurs dirigé par le représentant Michael Baumgartner, de l'État de Washington.

Le projet de loi vise à couper la Chine d'une gamme plus large d'équipements de fabrication de puces et à coordonner plus étroitement les restrictions à l'exportation entre les alliés américains, comblant ce que les promoteurs décrivent comme une faille critique dans le régime actuel.

« Alors que les États‑Unis ont imposé des contrôles à l'exportation étendus pour ralentir l'indigénisation des semi‑conducteurs en Chine, les alliés des États‑Unis n'ont pas pleinement aligné ces mesures », a déclaré le bureau de Baumgartner dans un communiqué publié le 2 avril.

« Ce désalignement a laissé des failles critiques que la Chine continue d'exploiter. »

What is at stake for ASML

ASML occupe une position singulière dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi‑conducteurs en tant que seul fabricant de machines de lithographie extrême ultraviolet (EUV) — l'équipement nécessaire pour produire les puces les plus avancées au monde.

La société n'a jamais exporté aucune de ses machines EUV vers la Chine, conformément aux contrôles néerlandais et américains en vigueur sur les technologies de semi‑conducteurs de pointe.

Cependant, ASML produit également des machines de lithographie ultraviolet profond (DUV), une catégorie moins avancée utilisée pour fabriquer des mémoires et d'autres composants présents dans des appareils du quotidien, des ordinateurs portables aux smartphones.

Certaines machines DUV sont déjà soumises aux exigences néerlandaises en matière de licences d'exportation, mais les plus grands fabricants de puces chinois ont continué à s'en procurer dans le cadre du régime actuel.

Le MATCH Act fermerait entièrement cette voie, interdirait l'exportation de machines DUV vers la Chine et supprimerait l'un des derniers canaux commerciaux par lesquels ASML accède encore au marché chinois.

Why this matters beyond ASML

La Chine représente une part importante des revenus d'ASML, et tout durcissement législatif limitant davantage les ventes de DUV aggraverait la pression sur une activité déjà confrontée à un environnement de demande fragile.

Plus largement, le MATCH Act signale la volonté des législateurs américains d'aller au‑delà des contrôles d'exportation unilatéraux et de construire un cadre multilatéral coordonné — exerçant une pression sur les gouvernements alliés en Europe et en Asie pour qu'ils alignent leurs propres restrictions sur celles de Washington.

Pour les Pays‑Bas en particulier, où ASML figure parmi les entreprises les plus stratégiquement importantes du pays, le projet de loi soulève des questions délicates sur la souveraineté en matière de politique d'exportation et la gestion des relations commerciales tant avec les États‑Unis qu'avec la Chine.