La Chine devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés en 2026

Les grandes banques mondiales ont révisé leurs anticipations concernant la politique monétaire chinoise, excluant désormais en grande partie des baisses de taux pour l'année.

Ce revirement intervient alors que des données économiques récentes indiquent une stabilisation dans la deuxième économie mondiale.

Les tensions géopolitiques impliquant l'Iran semblent avoir eu une influence limitée sur les perspectives de la Chine.

Des prévisions antérieures laissaient envisager d'éventuels ajustements des taux, mais les banques avaient déjà commencé à réduire leurs attentes de hausses.

Résilience face à l'incertitude mondiale

Malgré les incertitudes mondiales, la performance économique de la Chine a montré une force relative.

Des analystes suggèrent que, alors que des économies voisines ont fléchi.

La résilience de la Chine et les premiers signes de reprise ont réduit l'urgence d'un assouplissement monétaire.

Un fort appétit des investisseurs et l'amélioration des conditions intérieures pourraient encore réduire la probabilité de baisses de taux à court terme.

Les banques reviennent sur leurs prévisions de baisse des taux

Goldman Sachs n'attend plus de baisse du taux directeur cette année, a déclaré mercredi un économiste Chine de la banque.

« Compte tenu de la résilience relative de la Chine malgré les perturbations dans le détroit d'Hormuz, des données d'activité supérieures aux attentes en janvier–février et de la probabilité que l'indice des prix à la production (IPP) redevienne positif en mars, nous ne voyons aucun catalyseur clair en faveur d'une baisse du taux directeur en 2026 », a déclaré Xinquan Chen, économiste pour la Chine chez Goldman Sachs.

De plus, Goldman Sachs a ajusté ses prévisions concernant l'assouplissement quantitatif.

« Nous retirons donc de notre scénario de base notre prévision d'une baisse de 10 points de base (pb) au troisième trimestre », a ajouté l'analyste.

La banque australienne ANZ a également révisé ses perspectives, indiquant que, puisque la croissance chinoise reste « conforme aux objectifs », elle n'attend plus de baisses des taux « ni en 2026 ni en 2027 ».

Impact limité des tensions au Moyen-Orient

Les économistes estiment que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient sont peu susceptibles d'affecter significativement la trajectoire économique de la Chine.

Shuang Ding, responsable de la recherche économique pour la Grande Chine et l'Asie du Nord chez Standard Chartered, a déclaré que les conflits au Moyen-Orient pourraient avoir un impact limité sur la Chine comparé à d'autres économies.

Le chercheur était cité dans un reportage de Reuters déclarant que la Chine a « effectivement exclu la possibilité de baisses de taux (pour l'instant), et il n'est pas nécessaire d'augmenter les taux à court terme. »

Les réserves substantielles de pétrole et de gaz naturel de la Chine sont également perçues comme un tampon, même si le pays continue de faire face à des pressions déflationnistes.

La posture politique signale un soutien continu de la liquidité

La banque centrale chinoise a indiqué qu'elle maintiendrait une posture politique « suffisamment accommodante » pour soutenir la croissance économique.

Malgré une récente hausse du taux directeur à 6,5% en juin, les taux du marché à court terme restent contenus.

Le taux repo overnight pondéré par le commerce continue de se maintenir près d'un creux de trois ans, tandis que le taux repo à sept jours reste en dessous du taux de référence.

L'attention du marché se déplace

Les baisses de taux étant désormais considérées comme improbables, l'attention se porte sur d'autres outils de politique.

Les analystes s'attendent à ce que les décideurs misent davantage sur des injections de liquidité plutôt que sur des ajustements du taux de référence pour soutenir l'activité économique.

Les développements récents, notamment un cessez-le-feu de deux semaines rapporté entre les États-Unis et l'Iran, ont également contribué à apaiser les inquiétudes des marchés mondiaux.

Parallèlement, les marchés surveilleront de près les prochaines données sur la consommation et l'industrie manufacturière.

Ces mesures pourraient jouer un rôle clé pour maintenir la stabilité du crédit alors que l'économie chinoise continue de traverser une phase de croissance poussive.