L'Asie se tourne vers le GPL américain alors que les exportations du Moyen-Orient plongent

Les plus grands importateurs asiatiques de gaz de pétrole liquéfié (GPL), dont l'Inde et la Chine, modifient rapidement leurs stratégies d'approvisionnement alors que les perturbations des livraisons moyen-orientales réduisent la disponibilité et poussent les prix à des niveaux sans précédent, selon des analystes et des traders.

Le Moyen-Orient, traditionnellement le principal fournisseur régional de GPL utilisé pour la cuisson et comme matière première pour les usines pétrochimiques, a vu ses exportations chuter fortement suite à l'éclatement du conflit impliquant les États-Unis et Israël contre l'Iran fin février.

Le choc d'offre qui en a résulté a contraint les acheteurs à travers l'Asie à rechercher des cargaisons alternatives, notamment en provenance des Amériques.

Les données de la société d'analyse Kpler montrent que les exportations de GPL du Moyen-Orient ont chuté de 73 % à 419 000 barils par jour en mars par rapport au mois précédent.

Cette baisse soudaine a déclenché une forte hausse des primes spot pour le propane et le butane.

Selon l'agence de tarification Argus, les primes spot pour les cargaisons chargées en avril en provenance du Golfe ont grimpé à un record de 250 $ par tonne métrique au-dessus des swaps de prix du contrat saoudien de mars le 30 mars.

Saudi Aramco a également réagi au resserrement du marché en augmentant sensiblement ses prix officiels de vente pour avril.

La société a relevé le prix du propane de 205 $ par tonne pour le porter à 750 $, tandis que le butane a augmenté de 260 $ par tonne pour atteindre 800 $.

Les importateurs diversifient leurs stratégies d'approvisionnement

Alors que l'approvisionnement en provenance du Golfe se resserre, les principaux importateurs diversifient activement leurs sources d'approvisionnement.

Vasudev Balagopal, responsable mondial du trading pétrochimique chez Marex, a déclaré : "Les principaux importateurs, comme l'Inde, diversifient activement leurs stratégies d'approvisionnement, en augmentant les achats en provenance des États-Unis, de la Norvège, du Canada et d'autres régions parallèlement aux approvisionnements restants du Golfe."

Pour combler le déficit d'approvisionnement, les exportations de GPL des États-Unis devraient atteindre un niveau record de 2,7 millions de barils par jour en avril, dont environ 1,8 million de barils par jour à destination de l'Asie, soit une hausse de 14 % par rapport à mars, selon des données préliminaires de Kpler.

Cette montée de la demande a également poussé les frais de terminal spot du golfe des États-Unis pour le propane et le butane à des niveaux record de 273,525 $ et 240,09 $ par tonne, respectivement, au 19 mars, d'après les données d'Argus.

Contraintes de capacité et défis logistiques

Malgré l'augmentation des flux en provenance des États-Unis, les acteurs du marché préviennent que l'offre américaine ne peut pas remplacer entièrement les volumes moyen-orientaux.

Greg Bower, courtier chez New Stone, a noté que les terminaux d'exportation américains fonctionnaient déjà près de leur capacité avant le conflit.

De plus, des défis logistiques persistent.

L'acheminement de cargaisons de GPL depuis la côte du golfe des États-Unis vers l'Asie prend plus de 30 jours, nettement plus que le transit d'environ deux semaines depuis le Moyen-Orient.

Ce délai de livraison prolongé ajoute de la pression aux chaînes d'approvisionnement déjà tendues.

L'incertitude entourant la réouverture du stratégique détroit d'Hormuz, dans le contexte d'un cessez-le-feu fragile impliquant l'Iran, complique encore davantage la dynamique d'approvisionnement.

Destruction de la demande et réductions de production

La contraction de l'offre a commencé à peser sur la demande en Asie. Les analystes rapportent qu'une disponibilité restreinte du GPL a entraîné des réductions de production chez les producteurs pétrochimiques et une baisse de la consommation.

Le cabinet de conseil Rystad Energy estime que la demande de GPL des craqueurs vapeur régionaux a diminué d'environ 135 000 barils par jour en mars par rapport aux niveaux de février.

La société prévoit encore des réductions de 35 000 barils par jour en avril et de 11 000 barils par jour en mai.

En Chine, les unités de déshydrogénation du propane (PDH), déjà exploitées à 60 % à 65 % de leur capacité en raison de marges faibles, devraient réduire leur taux d'utilisation de cinq points de pourcentage supplémentaires en avril.

L'Inde a également enregistré un impact notable sur la consommation domestique, la demande de gaz de cuisson ayant diminué d'environ 205 000 barils par jour en mars.

Manish Sejwal, analyste chez Rystad, a déclaré : "La situation d'approvisionnement en Inde s'améliore progressivement mais des pénuries persistent même si des cargaisons longue distance arrivent en Inde depuis des pays aussi lointains que l'Argentine et les États-Unis."

Les perspectives restent incertaines

Si un certain soulagement est attendu avec l'arrivée d'approvisionnements alternatifs, les analystes avertissent que le marché restera tendu à court terme.

Rystad s'attend à ce que la demande indienne de GPL se rétablisse à partir d'avril, les pertes se réduisant d'environ 70 000 barils par jour.

Cependant, l'incertitude géopolitique persistante et les goulots d'étranglement logistiques devraient continuer d'exercer une pression sur l'offre et les prix, prolongeant la tension sur les marchés énergétiques asiatiques.