L'or recule face à la vigueur du dollar, mais l'objectif de $5,000 reste en vue

Les cours de l'or ont reculé vendredi en raison d'un dollar plus fort et de l'incertitude entourant un cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, qui a ébranlé les marchés, mais le métal jaune était en voie d'enregistrer sa troisième hausse hebdomadaire consécutive.

La remontée de l'indice du dollar a, de fait, augmenté le coût de l'or libellé en dollars pour les détenteurs d'autres devises.

L'éclatement du conflit États-Unis-Israël avec l'Iran le 28 février a entraîné une chute significative de 10 % des prix spot de l'or.

Ce recul est attribué aux inquiétudes inflationnistes alimentées par la hausse des coûts énergétiques et à la probabilité accrue d'une remontée des taux d'intérêt.

Cependant, les prix se sont quelque peu redressés au cours des dernières semaines. Le métal précieux avait dépassé $4,800 l'once, mais n'a pas pu soutenir ce niveau. 

Perspectives du prix de l'or et prévisions de State Street

Toutefois, les analystes matières premières de State Street Investment Management conservent une vision haussière sur l'or, estimant à 50 % la probabilité que les prix oscillent entre $4,750 et $5,500 pour le reste de l'année.

La société d'investissement a révisé sa précédente perspective optimiste et identifie désormais un niveau de support solide.

We reduce odds of the $5,500-6,250/oz bull case range from 35% to 30%, but think that $4,000-4,100 will hold as a floor on the market and that ATHs could be re-tested into 2027. The bear case range of $4,000-4,750, where trading ended March, is a 20% probability in our outlook.

Malgré la posture haussière persistante de State Street sur l'or, la récente vente et la consolidation en cours étaient attendues.

Par ailleurs, selon Roukaya Ibrahim, stratège en chef matières premières chez BCA Research, les prix de l'or devraient progresser jusqu'au début 2027, malgré les risques à court terme. 

Dans une interview accordée à Kitco News, elle a déclaré que le métal semble actuellement vulnérable en raison de facteurs tels que les positions spéculatives, les taux d'intérêt réels et les tensions géopolitiques.

« L'or décline généralement lors des premières phases d'un choc d'offre, mais douze mois plus tard, il a tendance à se redresser », a-t-elle déclaré.

Le basculement crucial intervient lorsque le principal moteur du choc de marché passe de l'inflation aux préoccupations de croissance ; cela se traduit généralement par une baisse des rendements et un environnement favorable pour l'or, a-t-elle ajouté.

La volatilité perturbe l'assouplissement attendu de la Fed

Les attentes du marché concernant un assouplissement de la Réserve fédérale ont changé de manière significative depuis le début de l'année. 

Initialement, les analystes constataient que les marchés intégraient 58 points de base d'assouplissement pour l'année.

Cependant, cela a été profondément modifié en raison de la volatilité au Moyen-Orient, qui a entraîné d'importantes complications de la chaîne d'approvisionnement dans le marché de l'énergie.

L'indice des dépenses de consommation personnelles (PCE) des États-Unis, principal indicateur d'inflation de la Fed, a été conforme aux estimations en augmentant de 2,8 % sur 12 mois à fin février, un taux qui a probablement augmenté en mars. 

L'attention se porte désormais sur les données de l'indice des prix à la consommation (CPI) de mars aux États-Unis, attendues plus tard vendredi, les investisseurs recherchant des indications supplémentaires sur la future politique monétaire de la Fed.

Selon l'outil FedWatch du CME, la probabilité que la Réserve fédérale américaine réduise les taux d'intérêt d'au moins 25 points de base lors de sa réunion de décembre a 

augmenté à 31 %, marquant une hausse par rapport à 20 % lors de la séance précédente.

Pourtant, les prix de l'or affichent une certaine résilience, demeurant sous $4,800 l'once, malgré la politique monétaire globalement neutre.

Les risques liés au pétrole et la dette à long terme comme catalyseurs

Malgré ces défis, State Street conseille aux investisseurs de se concentrer sur les mouvements de marché plus larges et durables plutôt que de se focaliser sur les prévisions de taux à court terme.

Si la hausse des prix du pétrole intensifie les pressions inflationnistes, la société a toutefois prévenu que cette situation comporte un double risque.

« Si un conflit prolongé poussait les prix du Brent ICE au‑dessus de $150/bbl, cela pèserait probablement sur l'or via le canal de la Fed et du dollar, mais cela augmenterait aussi les probabilités d'une récession ou d'une stagflation », ont déclaré les analystes de State Street. 

Ils estiment en outre que si les prix du pétrole se stabilisent dans la fourchette $80–85 le baril, les prix de l'or pourraient rapidement dépasser $5,000 l'once.

De plus, State Street considère que l'augmentation et le niveau insoutenable de la dette publique constituent un catalyseur positif à long terme pour l'or, indépendamment de la politique monétaire américaine. 

Le Congressional Budget Office estime que les paiements nets d'intérêts sur la dette fédérale américaine devraient dépasser $1 trillion cette année — un jalon sans précédent.

En outre, ce problème croissant de dette ne se limite pas aux États-Unis.

Rising deficits (war spending, higher interest expense, reduced revenue) reinforce a backdrop of elevated debt and long-term currency debasement risk, which historically boosts gold demand.

Parmi les autres métaux précieux, l'argent sur le COMEX se négociait à $76.183 l'once, en baisse de 0,3 % par rapport à la clôture précédente.