AST SpaceMobile fléchit — Amazon pourrait en être responsable

AST SpaceMobile Inc (NASDAQ: ASTS) a clôturé nettement en baisse mardi après qu'Amazon a annoncé un accord définitif de 11,6 milliards de dollars visant à acquérir l'opérateur satellite concurrent Globalstar.

La nouvelle a éclipsé les récents succès opérationnels d'ASTS, notamment un chiffre d'affaires record au T4 qui l'avait aidé à repasser au-dessus de ses principales moyennes mobiles (MAs) début avril.

Par rapport à son plus haut depuis le début de l'année, le titre AST SpaceMobile affiche une baisse de plus de 25 % au moment de la rédaction.

Pourquoi l'accord Amazon–Globalstar peut représenter une menace pour ASTS

Les actions ASTS doivent désormais faire face à un mouvement de tenaille stratégique.

En absorbant le spectre L sous licence de GSAT et son infrastructure opérationnelle, Amazon.com Inc positionne son réseau « Leo » pour offrir immédiatement des services directs vers l'appareil (D2D).

Plus inquiétante encore est son alliance confirmée avec Apple, qui entend assurer la connectivité satellite de l'écosystème iPhone.

Contrairement à AST SpaceMobile, qui doit remporter des accords auprès de chaque opérateur individuellement, AMZN peut désormais tirer parti de son infrastructure existante pour intégrer la connectivité satellite à Prime, AWS et à sa distribution commerciale à l'échelle mondiale.

Cette stratégie de « regrouper et conquérir » pourrait constituer un vent contraire majeur à la capacité d'ASTS à imposer des tarifs premium.

Bien qu'ASTS conserve un avantage technique grâce à une importante constellation de satellites à haut débit, l'accord Amazon–Globalstar crée un rival redoutable capable de subventionner le matériel pour verrouiller des parts de marché.

Quelles autres raisons expliquent la baisse d'AST SpaceMobile aujourd'hui

Si la fusion Amazon–Globalstar a dominé les titres, plusieurs autres facteurs ont pesé sur la valorisation d'ASTS mardi.

Parmi eux, une réaction type « sell the news » ; la société a publié une augmentation du chiffre d'affaires de plus de 25 fois en glissement annuel, à 54,3 millions de dollars au T4, mais le marché l'avait déjà intégrée pendant la hausse depuis le début du mois.

Ayant d'autres effets sur le sentiment autour d'AST SpaceMobile, un léger retard dans le calendrier de lancement de la mission cruciale BlueBird 7. Initialement prévu plus tôt dans la semaine, le report à la date cible du 16 avril sur la fusée New Glenn de Blue Origin a déclenché des prises de bénéfices techniques.

Pour une action à bêta élevé, même un retard de 48 heures pousse les investisseurs à réduire leur exposition, méfiants des risques d'exécution « binaires » inhérents au déploiement satellitaire.

Faut-il acheter la baisse d'AST SpaceMobile Inc. ?

Pour les investisseurs convaincus à long terme, ce repli peut représenter un point d'entrée stratégique, AST SpaceMobile restant l'un des rares pure-plays sur le marché direct-to-device avec un carnet de revenus engagés de 1 milliard de dollars.

Cependant, la prudence s'impose. Malgré l'écart positif massif sur les revenus, une perte par action plus importante que prévu de 0,26 $ et un bêta élevé de 2,8 laissent penser que la volatilité est là pour rester.

En bref, l'accord Amazon–Globalstar introduit une menace « à l'échelle Prime », mais la barrière technique d'ASTS et le lancement imminent de BlueBird 7 le 16 avril constituent des catalyseurs immédiats.

Avec des objectifs de cours des analystes très dispersés, de 41 $ à 139 $, la thèse « buy the dip » repose entièrement sur la capacité d'AST SpaceMobile à conserver son avantage de premier entrant avant que l'échelle commerciale de Leo ne se matérialise pleinement.

Actuellement, Wall Street n'accorde à l'entreprise basée à Midland qu'une recommandation « conserver ».