Le rallye de la défense européenne marque le pas face à la guerre par drones

Les investisseurs se sont détournés des valeurs de la défense européennes alors que la prise de bénéfices et des valorisations élevées se heurtent à une incertitude croissante sur l'avenir de la guerre.

Le conflit en cours en Iran a également mis en lumière l'efficacité croissante des drones peu coûteux, remettant en question la demande pour l'équipement militaire traditionnel.

L'indice MSCI Europe Aerospace and Defence a chuté de 9.2% en mars, enregistrant sa plus forte baisse mensuelle depuis cinq ans.

Cette baisse reflète un retournement dans un secteur qui avait enregistré de forts gains ces dernières années.

Le rallye poussé par la guerre ne se répète pas

Les valeurs de la défense augmentent typiquement au début d'un conflit.

Ce schéma a été observé après l'invasion à grande échelle de l'Ukraine par la Russie en 2022 et lors de périodes où le président américain Donald Trump a exercé des pressions sur les alliés de l'OTAN pour accroître les dépenses militaires.

Cependant, cette tendance ne s'est pas maintenue depuis le début du conflit iranien le February 28.

Cela malgré les critiques répétées de Trump à l'encontre des alliés de l'OTAN pour ne pas avoir soutenu une action militaire américaine.

Les actions des principales entreprises européennes de défense ont fortement reculé.

Le fabricant d'armes tchèque CSG a chuté de près d'un tiers depuis le début du conflit.

Rheinmetall et Renk, en Allemagne, ont perdu environ 10 %, tandis que Saab, en Suède, a chuté d'environ 12 %.

Les fortes hausses cèdent la place au dénouement des positions

Les valeurs de la défense européennes avaient été parmi les meilleures performances du marché depuis February 2022.

Le secteur a bondi de plus de 450% sur cette période, contre environ 40% pour l'indice MSCI Europe plus large, selon un reportage de Reuters.

Le rallye était alimenté par des engagements gouvernementaux à augmenter les dépenses de défense et par des changements de politique, comme l'assouplissement des règles budgétaires en Allemagne pour accélérer l'investissement militaire.

Cependant, les flux de commandes n'ont pas répondu aux attentes des investisseurs.

Valorisations élevées et positions surchargées pèsent

Au début du conflit iranien, l'indice européen aérospatial et de la défense se négociait à environ 29 fois les prévisions de bénéfices, proche des plus hauts historiques atteints l'année dernière.

Le positionnement des investisseurs a également joué un rôle.

Citigroup a noté que des positions haussières surchargées étaient en train d'être démantelées, ce qui peut amplifier les baisses lorsque le sentiment se retourne, selon un rapport de Reuters.

La guerre par drones redéfinit les attentes

Le conflit en Iran a souligné à la fois le coût et l'intensité de la guerre moderne.

Les États du Golfe ont déployé des centaines d'intercepteurs Patriot fabriqués aux États-Unis, chacun coûtant environ $4 million.

Dans le même temps, le conflit a relancé l'attention sur des alternatives moins coûteuses telles que les drones d'attaque et les intercepteurs de drones.

Ces technologies se sont déjà imposées pendant la guerre en Ukraine.

Certaines entreprises de défense européennes répondent en investissant dans des technologies de drones et de contre-drones.

Rheinmetall, par exemple, s'est associé à la société américaine Anduril pour développer des versions européennes de ses systèmes de drones.

Les perspectives à long terme restent intactes

Malgré la correction récente, les analystes estiment que les perspectives à long terme du secteur restent solides.

Les engagements de dépenses gouvernementales continuent d'augmenter, et les flux de fonds indiquent des achats sélectifs.

Les données de LSEG montrent des entrées nettes de $1.32 billion dans le WisdomTree Europe Defence ETF à ce jour en 2026.

Cela inclut $377 million depuis le début du conflit iranien.

Deux ETF de défense plus petits  iShares Europe Defence ETF and HANetf Future of Defence ETFs  ont également attiré un total combiné de $355 million cette année, dont $124 million depuis le début du conflit.