L'action GE recule de 4% malgré un bénéfice supérieur; coûts du carburant pèsent
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Acheter GE. Le dépassement des bénéfices et la hausse des commandes de 87% à $23B signalent une accélération du carnet de commandes dans les moteurs/services commerciaux et la propulsion de défense. Le titre a baissé en raison des perspectives liées au carburant et aux vols, mais GE a maintenu ses prévisions annuelles et réaffirmé une croissance du chiffre d'affaires à faible valeur à deux chiffres pour 2026 — le marché sous-évalue la faiblesse à court terme des départs par rapport à la conversion durable du carnet.
Risque clé : Disponibilité du carburant et maintien des prix du brut à un niveau suffisamment élevé pour obliger les compagnies aériennes à réduire significativement leurs capacités, compromettant la conversion du carnet en chiffre d'affaires et contraignant à abaisser les prévisions.
Vendre GE et acheter BA ? Non — faites l'inverse : acheter GE, vendre BA. L'élan des commandes de GE et le maintien des prévisions contrastent avec le risque d'exécution plus élevé de BA ; les investisseurs délaissent les gros titres « macro-carburant » au profit de la « qualité du carnet ». Les commandes défense/propulsion de GE, en hausse de 67%, et la solidité des services commerciaux devraient surperformer l'exposition plus cyclique de BA à la production d'avions.
Risque clé : Un choc généralisé de la demande dans l'aérospatiale touchant à la fois la demande en moteurs/services et la production d'avions, entraînant un ralentissement des commandes de GE et une stabilisation de BA moindre que prévu.
- GE Aerospace dépasse les estimations de bénéfices alors que le chiffre d'affaires et les commandes augmentent fortement.
- Une forte demande dans l'aviation et la défense soutient l'élan de croissance.
- Le titre baisse alors que les coûts du carburant et les risques géopolitiques pèsent sur les perspectives.
Les actions de GE Aerospace ont reculé mardi malgré des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes, portés par une forte demande pour l'aviation commerciale et les technologies militaires, tandis que la hausse des coûts du carburant et les tensions géopolitiques ont pesé sur ses perspectives.
La société a publié un bénéfice ajusté de $1.86 par action, supérieur aux attentes des analystes de $1.60, selon FactSet.
Le chiffre d'affaires a augmenté de 25% en glissement annuel à $12.39 billion, tandis que les commandes totales ont bondi de 87% à $23 billion.
Le bénéfice net des activités poursuivies s'est élevé à $1.93 billion, globalement en ligne avec la même période l'an dernier.
Malgré ce bon début d'année, GE a mis en garde contre le fait que des prix du pétrole brut élevés, une disponibilité limitée du carburant et un ralentissement de la croissance économique mondiale pourraient peser sur ses performances au cours des prochains trimestres.
La société a abaissé ses prévisions de départs d'avions mondiaux, s'attendant désormais à ce qu'ils restent stables ou croissent à un faible pourcentage à un chiffre en 2026, contre des projections antérieures de croissance au milieu d'un chiffre.
Les départs au Moyen-Orient devraient désormais diminuer de l'ordre de la dizaine de pourcents.
Ces inquiétudes ont fait reculer le titre GE d'environ 4% en début de séance, les investisseurs réagissant à des perspectives plus faibles.
La demande commerciale et de défense alimente la croissance
La croissance a été portée par l'activité moteurs commerciaux et services de GE, où le chiffre d'affaires ajusté a augmenté de 34%, et les commandes ont bondi de 93%, reflétant une forte demande mondiale pour le transport aérien.
Le segment défense et technologies de propulsion a également bien performé, avec des commandes en hausse de 67% dans un contexte d'augmentation des dépenses militaires.
Les tensions géopolitiques, y compris le conflit en cours au Moyen-Orient, ont accru la demande d'équipements de défense.
Une proposition budgétaire récente de Donald Trump prévoyait $1.5 trillion de dépenses de défense pour l'exercice 2027, dont $350 billion pour les munitions critiques, ce qui pourrait profiter à des entreprises comme GE qui fabriquent des systèmes de propulsion.
La demande de voyages aériens reste résiliente
Le directeur général Larry Culp avait auparavant souligné la forte demande de voyages comme moteur clé de l'activité.
Bien que les compagnies aériennes aient augmenté les prix des billets en réponse à la hausse des coûts du carburant, la demande est restée stable jusqu'à présent.
Delta Air Lines a récemment déclaré que les réservations restent fortes tant dans les segments affaires que loisirs, ce qui suggère que les consommateurs continuent de privilégier le voyage malgré des tarifs plus élevés.
Les analystes estiment également que le risque immédiat pour les activités principales de GE est limité.
Ken Herbert de RBC a déclaré dans un rapport de prévision que l'impact à court terme des perturbations des voyages vers le Moyen-Orient sur l'activité services commerciaux de GE est probablement modeste.
Prévisions maintenues alors que la performance s'améliore
GE a maintenu ses prévisions annuelles, prévoyant un bénéfice ajusté entre $7.10 et $7.40 par action et un résultat d'exploitation de $9.85 billion à $10.25 billion.
La société a déclaré que les résultats du premier trimestre la placent sur la trajectoire vers le haut de ces fourchettes.
Pour 2026, GE continue d'anticiper une croissance du chiffre d'affaires en faible croissance à deux chiffres, soutenue par une demande soutenue dans ses segments commercial et défense.
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