HSBC passe à surpondérer les actions américaines sur fond de dynamique des bénéfices

HSBC a relevé sa recommandation sur les actions américaines de « neutre » à « surpondérer » mardi, invoquant une forte dynamique des résultats et un apaisement des risques géopolitiques qui recentrent l'attention des investisseurs sur les fondamentaux.

La société de courtage, en revanche, a abaissé sa recommandation pour l'Europe hors Royaume-Uni à « neutre », avertissant que les conditions économiques y restent plus faibles.

« L'activité européenne semble beaucoup plus faible et plus exposée à la hausse des prix de l'énergie », a déclaré HSBC.

Cette décision s'inscrit dans une tendance plus large observée chez les grandes institutions.

Des sociétés comme Citigroup et le BlackRock Investment Institute se montrent également récemment plus favorables aux actions américaines par rapport à leurs pairs mondiaux.

HSBC a noté qu'environ 30% des entreprises américaines ont publié des résultats du premier trimestre à ce jour, dont 84% ont dépassé les attentes de Wall Street en moyenne de 12%, bien au‑dessus de la moyenne sur cinq ans.

« Les rachats d'actions constituent un vent arrière régulier, mais important. Les rachats annoncés pour le S&P 500 totalisent $430 billion depuis le début de l'année, en hausse de 20% en glissement annuel. La saisonnalité aide aussi, le T2 étant généralement fort », a ajouté la société de courtage.

La solidité des résultats et l'IA alimentent l'optimisme

La maison reste globalement constructive sur les actifs risqués, maintenant une exposition aux actions, aux obligations des marchés émergents et au crédit à haut rendement, malgré la persistance des tensions géopolitiques au Moyen-Orient.

Les analystes de HSBC ont indiqué que les réactions du marché au conflit ont été limitées et de courte durée.

Si des développements négatifs ont provoqué des baisses temporaires — notamment sur les actions américaines — tout signe de désescalade pourrait soutenir de nouveaux gains.

La saison des résultats du premier trimestre est au centre de l'attention, avec des attentes de résultats solides portés par les secteurs de la technologie et de l'intelligence artificielle.

Les investisseurs ont accru leur exposition aux actions américaines en amont des publications majeures de résultats technologiques, soutenus par des prévisions de profits robustes et des indications prospectives favorables.

Au niveau régional, les actions asiatiques restent les plus plébiscitées, bénéficiant de tendances de croissance similaires tirées par la tech et d'un potentiel haussier en cas d'amélioration des conditions géopolitiques.

En revanche, les actions européennes ont suscité moins d'intérêt des investisseurs en raison d'un momentum économique plus faible.

HSBC a également souligné la demande soutenue pour les obligations des marchés émergents, favorisée par une volatilité moindre des rendements du Trésor américain et un dollar plus faible.

Le crédit à haut rendement reste un autre segment privilégié dans ce contexte de prise de risque.

Risques persistants liés à l'énergie et au positionnement

Malgré les perspectives positives, HSBC a signalé plusieurs risques susceptibles d'influencer les marchés à court terme, en particulier les prix de l'énergie et les évolutions géopolitiques.

« Il y a quelques points à surveiller de près : d'abord, le pétrole et les prix de l'énergie ; ensuite, le risque de rotation sectorielle si les prix de l'énergie restent élevés pendant une période prolongée. Un cessez-le-feu durable entre les États-Unis et l'Iran allégerait probablement les prix, en particulier si le trafic dans le détroit d'Ormuz revenait à la normale. »

Pour l'avenir, HSBC a indiqué privilégier les secteurs moins exposés aux coûts des matières premières, notamment les banques, les assurances et la technologie.

Parallèlement, elle a relevé les matériaux de base mondiaux à « surpondérer », évoquant de fortes révisions à la hausse des bénéfices et des attentes d'une « compression » plus large des matières premières.

Inversement, la société de courtage a rétrogradé les secteurs de la santé mondiaux et les industriels à « neutre ».

Sur les marchés de taux, HSBC a fait état d'une préférence pour les obligations européennes par rapport aux Treasuries américains.

Elle a également mis en garde que des données économiques américaines robustes, notamment sur le marché du travail, pourraient entraîner des surprises haussières sur les anticipations de taux d'intérêt.